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全社会有很多的行业，有些前景好、有些不好；每个行业又是一个产业链，由很多的子 行业来组成，有些子行业的利润率高、有些则不行；在子行业中又有很多公司，包括龙头公司、一般公司和打酱油的垃圾公司。咱们的选股就是红旗的这个顺序，在前景优秀的行业中，寻找高利润子行业，并投资其中的龙头公司。这样，才能确保咱们买的是最好的股票。  经过行业前景分析，咱们就知道了哪个行业未来的景气度会非常高，这是咱们投资的大 方向。 接下来，咱们在行业中要找到高利润子环节（本节内容），然后从中寻找龙头公司（下一节内容）。 本节内容分为两部分： 1. 产业链分析。了解产业链布局，知道整个产业链由哪些子行业构成，子行业中有哪些 公司。 2. 子行业分析。寻找高利润子行业，确定其经营稳定性，以及是否存在潜在风险。 分析产业链最直观的方式是创建行业地图。通过行业地图就能知道行业中子行业和公司 的分布以及各自的主营业务。 产业链的宏观结构一般是上、中、下三层。上游产业一般是以原材料为主，包括了原材料采掘和粗加工；中游产业多以加工业为主，为下游制造可销售产品提供基础服务；而下游产业以制造为主，负责生产向消费者销售的产品。
在绘制行业地图时，咱们需要以上、中、下游三级框架为基础，将各个子行业、公司填入到行业地图中，并明确其主营业务。 1. 先讲一个最简单的办法 —借力法。对于那些已经进入普及期的行业，咱们就不用 自己找资料去绘制地图了，可以直接百度到别人已经绘制好的行业地图，拿来用即可。 比如：人工智能和新能源汽车行业。用固定的搜索格式：xxx产业链全景图，就能找到。  2. 有一些特别新的概念，由于是第一次出现，很可能谁也画不出行业地图。比如，当年 的自贸区刚出来时，根本没有人说的清是怎么回事，也就画不出行业地图。 对于这种情况，不用着急。因为这往往说明行业只是在“听说”阶段（最早期），根本没有到普及期。 这种不属于咱们成长股的投资范围，可以把这种机会直接放弃。会题材炒作的投资者，可以运用“题材分析+资金分析”来炒题材。（参考行业前景分析课程） 3. 比较正统的办法是利用行业研报中的产业链报告，将行业地图绘制出。例如：这篇当 年OLED第一次炒作时的全产业链报告。 PS：如果大家有汇博或者万德，可以在行业研
报栏目中找到类似的研报。 1. 看标题 标题中提示“OLED爆发在即”并且 海通研究所给了“增持”评级，基 于这两点就构成了咱们可以试着看 看这篇研报的理由。 2. 看投资要点投资要点中列举了整篇研报的观点摘要，通过这些摘要咱们就能知道研报大概说了什么。  从摘要中咱们可以读出以下几点： （1）现在的主流显示技术是LCD，这项技术已经趋于饱和。PS：传统的LCD没有什么发展空间了。 （2）OLED在性能上要远优于LCD，并且下游需求很广泛。PS：OLED代替LCD，应该属于产品演变，OLED未来行业趋势向上。 （3）OLED目前处于很初级的阶段，还需要巨头技术研发。PS：这东西不在成长期... （4）2017年预计才34亿市场。PS：没有说未来最终会多大，只能靠猜。2017年的时候反正不大。 （5）这东西可以用在VR眼镜上。PS：当时VR炒的很火，这东西可以蹭热点。 总结：OLED从未来下游预期来说，还是有想象力的。但是，由于技术还不是很成熟，外加近期市场没有爆发。所以，在当年只适合炒概念，成长投资还不到时候。 3. 看目录。 咱们刚才摘要中提炼出来的几个关键点，可以通过目录知道分别在那一页详细讲解，这些章节要着重看。 4. 行业地图这其中，2.1讲的是OLED的产业链，4 讲的是部分股票。这些内容咱们可以 帮助咱们绘制行业地图。  4. 产业链 咱们打开产业链这部分， 首先能够知道 OLED也是分为上中下游的，并且各链条的 格局是上有垄断、中游有巨头把控、下游激烈竞争。 另外，研报中附上了完整的产 业链示意图， 咱们可以直接利用这份示意图作为行业地图。 PS：有些行业研报虽 然没有把图画出来，但是也详细的说了上中下游包括哪些环节，照此图归纳即可。  5. 子环节竞争格局  至此，咱们已经有了一个粗略的行业地图，即产业链中各子行业构成。接下来，就要把 子行业当中的所有公司都归纳进去。 公司归纳的第一步是寻找公司来源。子行业里公司的来源有三类：看盘软件中行业板块罗列的股票；百度到该行业股票池；研究报告推荐和淘股吧推荐。 一般来说，如果是特别新的概念，软件和百度都还查不到。此时，淘股吧和研报是很好的信息来源。 但是需要特别注意，有的信息来源给出了详细的产业链公司归纳，有的信息来源并没有给出。没有给出详细归纳的，就要自己对他们进行逐一归纳。图中这是研报中给出的上中下游公司分布，做的已经比较详细了。  但是，如果咱们分析铝产业链就没有这么幸运了。所有资料并没有给出很详细的公司归 纳，那么咱们就需要自己操作。
操作步骤： F10 -- 主营构成 -- 寻找对应项。 比如：中国铝业。他的主营项目中占比超过50%的是原铝和 氧化铝。这两项说明他是处于行业的最上游。所以，在绘制行业地图时，要把他列在最上游。如果再分析一点，就是铝矿开采和氧化铝这两个子行业。  当咱们把所有找到的股票一只只看过一遍之后，就能得出以下这样的一幅图。（PS：有 些公司横跨产业链的多个子环节，那么就要把他列在各个子环节当中。比如，中国铝业和南山铝业。 至此，产业链全景图已经尽收眼底。  有些时候咱们能找到这种别人归纳好的全产业链地图并包含了上市公司。这就是比较幸 运的情况，可以直接拿来使用。  |
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