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3, 从行业属性来看，光伏晶硅与led 其实非常类似，都是泛半导体产品。我们可以简单回顾一下光伏相关产业链的过去十几年的发展历程。可以非常清晰下个结论：这行业产品从投资来看，一定要投两端，要么投上游的芯片，要么投下游的应用。中游环节最好放弃做不大。就好比光伏，成为大牛股的两类企业我们熟悉，一是隆基股份，对应上游芯片环节；要么投下游的逆变器和电站（阳光电源），对应下游应用环节。 所以，我们可以非常清楚的判断，miniled 行业，如果你看好行业爆发增长，我们也必须选择两端，一端就是芯片环节，对应公司（台湾晶电，三安光电，这两个是第一梯队，其他与前面两者差距较大），要么投下游应用环节，对应公司就是利亚德和洲明科技。 在这里，我需要说明一下，芯片环节为什么要选择利亚德而不是三安光电。直接原因就是： 3， 最后也是最重要的一点，我觉得核心在于microled的未来发展美好前景。现在其实显示领域已经看的非常清楚。LCD是非常非常成熟的技术且很快面临技术升级。得益于国内庞大的LCD产能和led 产能。Miniled背光的LCD 将成为未来1-3年的过度产品。从之前的直下式led，到现在的miniled 背光。我觉得lcd 行业还有几年的缓冲期。2-3年以后，mcroled 的产品继续价格下降，巨量转移技术的继续完善，行业将进入microled 的一统天下的终极目标。客观的说，miniled 的快速发展也促进了microled 市场的快速普及和到来。 至于oled ，我觉得现在已经非常清晰了。在小尺寸领域，oled 或许还有一点点生存空间，在大尺寸显示领域，oled已经劣势非常明显了。行业角度，现在还是只有LG一家在孤军奋战，他的烧屏问题一直得不到解决，价格也下不来。产业链没有配套跟上。另外oled 跟LCD 同样存在一个巨大问题，就是屏幕越大越贵，只能根据面板尺寸去切割，越大越贵，成本难以下降。而led 就完全不一样，理论上，以后led就是一个像素点，你想做多大的屏幕都可以，可以无限拼接。只要把更多的led 拼接在一起就可以。另外一个很重要的原因就是你要考虑产业链的因素。国内的led产能优势太明显，相关产业链的配套公司也非常众多。众多企业沿着led，miniled，microled 5，我们可以公开信息看到目前无锡的利晶微已经供不应求，产能完全不能满足市场需求。公司已经提前6个月进行第二期扩产，侧面也可以反映行业的爆发以及需求的旺盛。另外，利晶微是全球第一家大规模量产的microled 企业。行业的发展先发优势非常重要，而利亚德是led显示领域的龙头，很多时候新产品的存亡在于能否找到下游客户，没有下游客户的选择，再好的产品也是灭亡的结局。在这点上，利晶微芯片具备无可比拟的优势。芯片出来，直接供货给利亚德下游应用。至于是COB还是COG 技术路径，我觉得下游客户的配合就太重要了，两者结合一起才能更好的满足客户需求。这里我提醒一下，miniled或者miciroled ，未来的发展路径都将会舍去封装环节，所以中游的封装环节标的，大家要谨慎。 Microled 的显示终极目标，会在各行各业爆发。比如现在的电视机行业，基本都是LCD主流，会受到2-3年之后microled直显的电视机强烈冲击。每年全球2亿台电视机，一台均价3000元计算，这是一个多大的市场空间啊。利亚德已经推出自有品牌的microled电视，目前主要在美国市场销售，国内京东也有出售。从长远来拿，我觉得microled是行业的最终路径，至于利亚德能够在这个赛道拿到多少市场份额，我们拭目以待。梦想总是要有的，优秀的管理团队+良好的产业布局，未来上千亿市值的利亚德； 时间的玫瑰，我们需要选择一个爆发的行业，然后在这个行业里面选择最受益的标的，然后在这最受益的标的里面选择最佳标的；利亚德2020年年报已经公布，洗了个大枣，把之前的商誉等等都洗的非常干净，接下来干嘛？ 我相信员工激励将是肯定要做的事情，我们需要做什么？ 那就是静静的等待，新的利亚德是3-5年腾飞，市值呢，一步一步来，3-5年，看500-1000亿吧。 $利亚德(SZ300296)$ $洲明科技(SZ300232)$ $TCL科技(SZ000100)$ |
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