股票买卖核心的三个问题

前些天与一个海归聊到股票投资，其留学期间学的专业是投资学。其中，一门课就是讲如何炒股。回国后参与股市，发现这些内容并不适用。同时，经过多年炒股后的结论是，在中国没有价值投资，其次炒股纯靠技术面。

 

生活没有程序化的概念，投资亦然。

且无论其结论对与错，这属于个人认知的范畴。简单来谈几点。

 

其一，中国市场无价值投资这事，是国内多数人的共识。但我认为更多的是由于投资者不成熟，噪音太大而导致价值投资的风格湮灭在整个投资市场之中。

 

其二，多数人并没有用功去钻研股票这事。书本讲的是一个方法，引领入门。但更多的，需要不断的实践与不断的总结，特别是那些失败的总结。

 

其三，价值投资，我认为没必要挂在嘴上。如果已经尝试到一种正确的方法，剩下来的只有等待。由此延伸出来的两个问题——何时买进，何时卖出。

 

其四，显然投资二级市场这行当，并不是看的书多就能驾驭的好，更多的是投入的精力、专注度与坚持。简言之则是用心。对一件事，专注到极致，就是匠心的精髓。

 

实际上发现好的公司并不难，稍微关心一下股市的朋友都会知道哪些公司好？只不过，有一个好的价格来介入这是比较困难的。也就是，你买入好股票的时机。

 

慢慢的，我发现买入股票，其实就是把一个合理的逻辑完整解释的过程。

 

说到逻辑这事，近期有很强烈的感触。日常做事与投资都适用逻辑思维。在工作中，我们将目标定义清晰，然后抽丝拔茧，把存在的问题一个个解决，目标自然达成。对于投资而言，买入股票时，无非就是把买入的问题理顺一次的“解题”，如果符合逻辑，则买入。

 

如果你已确定这是一间值得投资的好公司。那么，在出发前的那一刻，你就需要问自己三个问题。

 

1、企业低估没？

2、业绩持续增长确定性如何？

3、什么时候卖出？

 

以自己的持股富安娜为案例。

 

问题一，低估没？

 

答：当时发现富安娜时，估值为16倍，处于历史估值底部，在8块钱时开始建仓第一笔。

 

问题二，业绩持续增长确定性如何？

 

答：1、富安娜上市后业绩每年都持续增长；2、消费升级大逻辑有保障、3、第二主营业务培育中，即将发力；4、从ROE来判断，公司的运营水平在行业中处于领先。

 

问题三，什么时候卖出？

 

答：这其实是对于前两个问题的检查，这是一个Check或者Review的过程，跟工作上是一样的，叫做“跟踪”、“复盘”。

 

对于业绩跟估值，我们需要有一个测算。

 

当前的大前提，消费股很多进入市盈率估值在25-30倍的区间。富安娜作为家纺行业的龙头企业，也有落入该估值区间的可能性，那么目标来了……

 

从16倍估值到25倍-30倍之间的涨幅，这就是我的预期保底涨幅。那么到这个合理的估值区间，我们是否就会卖出或者彻底卖出？

 

我认为是未必的。

 

股票做为资产，是资产就会有泡沫。多数时候，资产进入泡沫阶段才是对应最疯狂的拉升时期，所以对于富安娜即使进入当前大消费常规的估值区间，也并非就是急需要卖出的时期。

 

我们需要适当的享受泡沫。当然越涨出估值的合理区间，你可以分批卖出，总归错不了。

 

财报是我们检验印证我们是否继续持有的重要工具，要应用好。

 

是不是价值投资并不重要。重要的是投资的事情，你能否像处理生活的事情一样，将其理顺，按逻辑出牌。自然而然，就是一件逐步顺利、轻松的事情。

 

在失败的交易中总结经验是很珍贵的。我在前面文章一直提到的15连阳的妖股，它对我来说就是好教训，让我不再同一个地方摔倒第二次。

 

大道至简。

 

投资研究到最后，是用心回答几个问题，便可以决定去留与否。

 

关于投资，现在的沉稳与淡定，很多时候，是以前的无知与浮躁换来的，也是教训换来的。

 

时光向前，初心不改。

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