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农行的千亿定增预案一出来，好多银粉都吓尿了，那么我们来分析一下为什么农行要搞千亿定增？千亿定增对农行对银行业有什么影响？哪些银行也有融资需求？ 一、农行为什么这个时候搞千亿定增？ 有的同志喜欢阴谋论，说什么银行定增是蓄谋已久的啦，年初拉银行以及最近砸下来就是为了定增，猜测这类动机是没有意义的，因为没法证伪啊。农行自己的说法是定增用来补充资本金，这个说法是比较靠谱的，首先我们来科普一下什么是资本充足率和核心资本充足率： 资本充足率就是银行的资本与其风险加权资产的比例。资本包括核心一级资本（股东权益）、其他一级资本（优先股、永续债等）、附属资本（主要是长期债券）三大类。  风险加权资产（RWA）是指把银行持有的各类资产，分别设定一个风险权重。风险越高的资产，权重越高，而无风险的资产，则权重为零（比如现金、国债等）。然后加起来就是风险加权资产。另外，操作风险、市场风险等也会换算成风险加权资产计入。目前，我国银监会《商业银行资本管理办法》对资本充足率规定的要求是：  上表中的5%、6%、8%是最低要求，而2.5%是额外要求的储备资本，1%是系统性重要银行的附加资本要求。国内系统性重要银行包括五大行和招商银行。 举个例子，如果资产充足率要求10%以上，那么意味着，你有100元资本，然后吸收了2000元存款（共2100元可投放的资金），也最多只能投放1000元风险加权资产。其余1100元资金，不能用来投放风险加权资产（只能用来投放无风险的资产，比如国债）。 因为监管层考虑的是资产发生损失时，将会首先损失银行的资本（100元），100元亏光了才会亏到存款。也就是说，资本是抵御风险的第一道防线，它对存款有保护作用。所以资本充足率也是体现一个银行追逐收益以及平衡风险的一个指标。 由于资本充足率的要求，使得银行想扩张资产时，不得不同步扩张资本。于是，我们看到一些进取的上市银行不断的在资本市场上再融资，而且往往规模巨大，令投资者心惊胆战。 那么农行为什么要融资？我们来看看下面这张表你就知道农行为什么融资，以及哪些银行可能有融资需求：  从上表可以看出中行和农行核心资本充足率是系统性重要银行里面最低的，这次定增1000亿核心资本充足率提升不了1个点，所以融资之后跟工商银行，建设银行还有很大差距。系统性重要银行里面的中行也有补子弹需求。 但是我们可以从农行的业绩快报里看出，农行的不良拐点进一步确认，下降到1.81，减少0.56个百分点，按10万亿的贷款资产计算可以释放560亿利润，所以这个时候融资确实不是那么急迫和必要，但是等了这么多年，好不容易等到股价升到净资产以上，谁又会放弃这种机会呢？另外从上表可以看出农行核心资本充足率一直垫底，至于为什么，主要是11年兄弟行补弹药，他没跟上。 二、还有哪些银行有融资需求以及融资影响 至于股份制里哪些有融资需求还需要对照这份表来看看：   结合上下表，我们可以发现中信银行，兴业银行，民生银行的融资需求也很强烈。 至于农行这次定增会有什么影响,从今天农业银行参与定增的机构来看，汇金可能就是分红的钱再买入，对于港股来说，提升了港股投资者的每股净资产，这也是今天港股农行大涨的逻辑，对于A股的农行，仔细分析一下也没什么影响，这些参与定增的都是国家的人啊，实际上就是财政部加烟草加汇金啊，所以实际上没有割韭菜的需求。如果以4.15的底价定增，又是国家的钱，你要理解成利好也是可以的。 总结 我们再来梳理一下买入银行股的逻辑，不良拐点，息差拐点，至于怎么买，就是回避非标占比多的，如果你对融资有恐惧症，就再回避上面那几家有融资需求的就可以了，买入银行的逻辑未变。 @今日话题 $建设银行(SH601939)$ $招商银行(SH600036)$ $农业银行(SH601288)$ 今日起，内银再无黑匣子https://xueqiu.com/5298718725/102711843 码字不易，请理性探讨，顺便点赞！ |
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