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前言：昨天终于把《伟大的博弈》看完了，会在整理下里面的人物。要看的书很多，今天开始《巴菲特传》  导言： 他是个性格上的强者，他富有耐心，自律性和理性思维。尤其是财富激情的冲击下想要保持这些优点并非易事。这些品质对于想在股市里一展身手的任何人而言都是不可或缺的。 第一章 奥马哈的天才少年 从小对数字与赚取财富有一种本能的迫切渴望。 家族历史：两代杂货铺 父亲与母亲 父亲开始经营一家公司，出售“投资证券，包括市政公司及公用事业股票及债券”。 父亲基于被自己父亲打击的遭遇，对巴菲特所做的任何事情都坚定地支持。（由此可见教育的重要性）。 父亲的良好榜样： 1 独立思考。父亲背诵爱默生的名言：伟大的人，是能够大隐于世且保持独立人格者。 2 保持良好的生活习惯。 3 对客户存有善意。 （看到这里我不免感慨，父母言传身教在教育中的重要性） 巴菲特童年的一次投资教训：在股海沉浮中，投资者必须要有耐心和定力。 父亲竞选成为众议员，但是巴菲特却留恋奥马哈，所以和祖父一家生活在一起，并成为巴菲特父子商店的小童工。 第二章 未来的股票经纪人 华盛顿的小小送报人： 1。拥有5条送报路线，每天早上送近500份报纸，但是他精心设计处一条路线，只需要一小时一刻钟就全部送完（做事讲究方法啊） 2。扩大经营：推销杂志 3。如何处理赖账客户：与电梯女服务生达成交易，免费得到报纸，作为交换条件，一旦有人搬走，立即向巴菲特提供情报。 成果：每月赚175美元，相当于一个年轻职员一个月的收入，而且他从不乱花钱。1945年，他虽然只有15岁，却拿出了自己积攒的1200美元，投资到内布拉斯加州一片40英亩的农场。 二手弹子机生意 当别的男孩想着打弹子的时候，巴菲特想着将它们出租到理发店——他们每周赚50美元。 巴菲特早年就不断储备知识，而且他能够用一种理性的方式把知识转化成创造财富的能力。能打动他的不是什么信念，而是那些逻辑严谨，连贯缜密的事实根据。 在上大学前，他已经阅读了不下100本商业书籍。 （惭愧啊，自己读的屈指可数。难怪赚不到钱。） 不被巴菲特看好的商学院生涯（哎，他已经在阅读量和实践上超越了他商学院的老师了啊。牛人的自信也是有原因的）： 沃顿，内布拉斯完成学业。被哈佛拒绝，进入哥大读研。 在这个过程中巴菲特管理6个县城的报童，开始了高尔夫球事业，攒下了9800美元。 第三章 格雷厄姆打开的大门 格雷厄姆：一个多才多艺的股市研究者和实践者 哥伦比亚大学毕业后进入华尔街，由于勤奋，很快成为投资专家。 （勤奋啊，勤奋！） 但是他的投资实践在大萧条之前春风得意，在大萧条期间他的账户也缩水70%。1932年格雷厄姆破产了！ 1934年《证券分析》问世。（好歹改善了下生存状况） 格雷厄姆认为投资者应通过关注一个企业的盈利能力，资产状况，未来盈利等“内在价值”，投资者所需要的能力就是甄别出那些价格远远低于实际价值的股票。 但是：如果买进一只被低估的股票，股价进一步下滑，怎么办呢？ 格雷厄姆《聪明的投资人》中给出了答案：安全边际。他认为投资者应该在他愿意付出的股价和他估计得股票实际价值之间留出一个较大的差价。如果这个差价留得足够大，投资者应该是安全的。假如企业经营的基本面没有什么变化，投资者就不应该盲目迷信行情，不论行情看起来多么糟糕。 格雷厄姆一边教书，一边继续践行自己的理论。 1950年56岁的格雷厄姆早已是百万富翁。然而，他骨子里还是一名学者。 巴菲特这才真正享受了大学生活，并把格雷厄姆奉为偶像。格雷厄姆公司投资的股票，巴菲特都买；格雷厄姆担任董事长的公司，他都想了解，有的甚至亲自走访。他的问题是：这是一家什么性质的公司？主要的业务模式是什么？它的成长性如何？它的增长潜力怎样？ 好吧，书里还写到这位伟大的投资家作为花心大萝卜的逸事。作为一位女性，我只能说特别有才情的人是不适合做丈夫的，书中前面说到格雷厄姆还写过剧本啥的。巴菲特这种不解风情的人才是比较适合做丈夫的；但是最好他的妻子也是跟他一样风情不解的，因为最后巴菲特的妻子还是离开了他。想想这个只赚钱但不怎么花钱的男人，也是令人难以忍受的。唉，人生就是这样不完美的。 格雷厄姆给了巴菲特22年哥伦比亚大学执教的唯一一个A ，但却拒绝了巴菲特进入自己公司的要求，理由是给当时不被华尔街接受的犹太人工作机会。 巴菲特和苏珊恋爱，结婚。巴菲特先搞定了岳父大人，在岳父大人的美言下赢得了芳心。 在父亲的证券经纪公司工作，发现一些价值洼地，收到很好的收益。他去学习了戴尔-卡耐基的公众演讲艺术课，晚间在奥马哈大学讲授“投资学原理”。 1954年，进入格雷厄姆的公司。 巴菲特在格雷厄姆公司的表现： 1。继续研究股票，发现价值洼地，毫不犹豫地投资。 投资一：15美元——70美元。 投资二：马萨诸塞的新贝德福德联合铁路股票，美股48元，但现金流分摊美股有120元！ 2。套利： 1954年，一家巧克力公司宣布“用可可豆回购部分股票，它有大量的可可豆库存。” 巴菲特就买股票，然后把股票凭证换成存货凭证，再在市场上把价格日益飙升的可可豆售出。 当巴菲特发现赚钱的机会时，他就像饥饿的人扑到了面包上。 相对比的是格雷厄姆。因为经过大萧条的破产，心里有阴影而变得保守。虽然这是人之常情，但对于投资业绩来说，这就悲剧了！ 而此时的巴菲特的个人资产已达14万美元。格雷厄姆保守的思想限制了巴菲特的发展，他回到了家乡，建立了自己的公司：巴菲特联合有限公司。合伙人是自己的7个家人和朋友。（肥水没落外人田。外加一位有眼光的物理学家霍默-道奇，在格雷厄姆的推荐后，他只和巴菲特交谈了几句之后，就投入巴菲特公司12万美元（这是物理学家吗？他应该去做猎头！） 第四章 异军突起的投资奇才  因为勤奋，巴菲特对所有的股票和债券都如数家珍，他读过每个行业每个公司的财报。 他对“华尔街”形成了一个完整的理解框架。 他进一步扩大自己的投资金额，但是他的原则是：不会透露资金的投资流向。每年他只会给他们一个年度总结。姜太公钓鱼，愿者上钩，不做过多的承诺与解释，相信就好。 （这个原则应该是他在奥马哈大学晚间授课时就有的思想。那时他向学生们传授经济学原理，但是涉及到具体的股票，他不肯吐露一个字，他认为那应该是私密的。——很注重知识产权！） 1957年底，巴菲特有5个主要的合伙人，总资金50万元。经营第一年，组合盈利10%（当年道琼斯指数下跌8%） 养育孩子，搬入新家，有了第三个孩子。 当美国邮政署让面值为4美分的蓝鹰邮票推出流通，巴菲特买入了12000美元的邮票。（只要是能赚钱的，他都不会放过） 1958年底即巴菲特投资公司的第二年，受益41%（当年道琼斯指数上涨39%） 巴菲特投资公司第三年，总资产翻番。 巴菲特分析了一家又一家公司，然后记在脑海里。一旦某个公司的股票价格走低，他就会毫不犹豫地买进。 美国国民火灾保险公司：为了买入这个价值洼地，巴菲特甚至不惜开车四处向陌生人购买。最终他和合伙人共赚得10万美元以上。（这种为了赚钱而拼搏的精神大概就是我们所欠缺的） 桑伯恩地图公司：这家公司的主业已经衰落，但是早期拥有良好的投资组合。管理层僵化无能，但是巴菲特通过一步步努力，把自己变成了公司董事之一，并联合其他股东向公司施压，最终使得公司朝向他所期待的方向运作。为此，他得到了50%收益。 （对于大多数人，桑伯恩的这种操作方式可能性很小，我们更多能做的事是黑体字部分。能把那一部分做好就不错了） 一些不肯投资巴菲特的人——他们的肠子现在大概是青的吧。 登普斯特尔机械制造厂：有着80历史的风车和农用机具制造商；风车制造业前景不乐观，故销售停止，利润下降。但股票价格便宜。1961年巴菲特买入70%股份，成为控股股东及董事长。当他发现自己没有办法改变这个公司任何状况时，他将公司标价出售了。 此阶段：巴菲特完全步老师格雷厄姆的后尘，包括他的缺点，拒绝高科技股，即便是在清楚地知道某家高科技公司的股票有利可图（有时候某种执念也会误人，即便是巴菲特。不过，让人看到巴菲特的缺点，说明他到底还是人类） ‘ 巴菲特从业的头5年，其公司5年内受益累积增长251.0%，同时期道琼斯指数增长74.3%。 巴菲特分析事物时思维缜密超乎常人；从表面看他的情感不大起伏波动，就是在打牌时，他打出第一张牌时就已经考虑好整手牌该怎么出，已经杜绝了他所讨厌的运气。 巴菲特夫妻二人性格分析：互补，巴菲特对苏珊依赖。（作者也是哈撒韦公司股东之一，在写巴菲特夫妻关系时总是溢美之词。也许吧。） 1962年巴菲特合伙公司总资产已达720万美元。此时，他成立巴菲特合伙有限公司，把原先最小投资额25000美元提高到10万美元。 查理-芒格出现了。查理本科学习的事气象，他在没有拿到学士学位的情况下进入哈佛法学院，日后成为一名律师。这两人在朋友的介绍下一见倾心。 芒格引见了哈里-博特，他帮助巴菲特处理了登普斯特尔机械制造厂难题（压缩成本，关闭厂房，大幅消减存货，以及解雇了100名工人）。1963年巴菲特卖掉该厂，赚的230万美元，是投资额的3倍。 巴菲特的投资准则：永远不要指望转让时卖出个好价钱，而是要让自己的买入价低的惊人，以至于最后的售价即使不高也能让自己赚得盆满钵满。（这似乎很难做到啊。在这个案例中，如果没有哈里-博特领导该厂的改革，这个厂日后的转让价也未必如意。给我们的教训我觉得反而应该是：不能因为价格便宜，但是经营管理和企业前景有问题的公司不能买，因为我们没有巴菲特改变这个公司的能力。） |
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