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2003年，一大批奶粉企业被“阜阳奶粉”事件牵扯入坑，它却相安无事；2008年，“三聚氰胺”令半数国产奶粉轰然下水，它却越发强大。 它就是2011年登陆深交所，成为A股“奶粉第一股”的——贝因美。 令人错愕的是，上市7年后，它因年度亏损金额较大，将面临被ST（证券交易所对出现财务状况的上市公司进行的特殊处理）的局势。 这十来年，贝因美发生了什么？且看下文。 诞生之时 贝因美的前身是杭州一家停产了的饼干厂。十六年前，谢宏收购了这家饼干厂，以其为基础，在1999年成立贝因美婴童食品股份有限公司。 彼时，飞鹤、三鹿、伊利等巨无霸盘踞奶粉市场，就算贝因美喊着“国际品质，华人配方”的口号，也依旧挤不进那些大佬的圈子。 不过，当自身孕育了真正实力，积蓄了强大力量，那么，机会来时你才能把握的住。  辉煌之际 当同行皆受奶粉安全事件牵扯，危机四起时，贝因美反而迎来了茁壮成长的机会。 2009年，贝因美公司的资产负债率高达61.62%。两年后，贝因美成功上市，负债率降至历史新低25.74%。 2013年，贝因美年营收达61.2亿元，净利润7.21亿，业绩达顶峰。股价从上一年的6.54，翻倍涨至26.21。 根据权威机构数据，2014年贝因美在国内母婴店、商场、超市等市场占有率进入前三甲之位，也是进入前三的唯一一家国产奶粉品牌。 漂亮的成绩单、广为流传的口碑、彰显实力的市场份额，贝因美成为奶粉行业一线品牌实至名归。  没落之日 一路高歌猛进的步伐，在贝因美到达顶峰后，出现了自由落体式的下降。 如果2013年是贝因美美梦的高潮，那2014年就是噩梦的前戏。 2014年，贝因美净利润较上年缩水九成以上，0.7亿元不到；2016年，贝因美业绩由盈转亏；2017年，亏损进一步扩大，负至9.63亿元。 为了弥补黑洞，去年12月贝因美出售了其位于杭州、成都等7处地方的22套房产，但1亿多元的估价，不过是蚂蚁叮牛角。 究竟是什么原因，造成如此断崖式的落差？ 1.市场投入过大 业内人士认为，导致公司业绩由盈转亏的根本因素，其实是贝因美没日没夜的参与价格战。 为了抢占市场，贝因美时不时搞出类似“买一赠一”这样疯狂促销的手段，长期下来，巨额亏损在所难免。 2.库存压力难解 2013年前，贝因美在各个渠道铺下数量巨大的产品，2013年后，大量产品即将过期。为了避免安全问题以及对正常产品的影响，贝因美必须对将到期产品实行回收政策。 回收，意味着付钱。奶粉又是特殊产品，高价回收了却不能进行加工，常常被迫喷粉储存，损失严重。 3.渠道萎缩影响 面对即将到期的产品，贝因美采取的另一个方式是降价。降价后对业绩的影响是一方面，更主要的是，渠道商也得承担降价的损失。 这样一来，渠道商不高兴了，双方关系逐步恶化后，众多渠道商不再与贝因美合作，导致产品销售渠道萎缩，严重影响业绩。 4.整体环境低迷 内在因素是导致业绩下滑的根本，外在环境也不可忽略。 奶粉安全事件后的几年，外资奶粉席卷中国市场，国内本土乳企出现市场持续低迷状态。根据同花顺数据显示，19份乳企的2016年年报中，当年度营收及利润增长率下滑的数量超过一半，包括蒙牛这样的龙头企业，合生元也有业绩下滑之势。 唏嘘之后，我们更希望在不久的将来，能看到贝因美重振雄风，重塑辉煌。 因为，机会还是有的，奇迹总会发生。 |
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