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3月是年报披露的高峰期，各家公司的年报陆陆续续出炉。 读年报就好像是看公司的成绩单，是股民必备的技能。 但年报洋洋洒洒几百页，实在看得头疼，想必很少有人能耐心看完。 在哪看年报？ 上海证券交易所 深圳证券交易所 巨潮资讯网 更加便捷的方式 e海通财→个股→F10 怎么看年报？ 一般来说，年报构成大同小异，需要挑重点。 主要看三个部分： 第一部分：主要财务指标分析 这部分会展示一系列非常重要的数据，那么我们该如何进行解读？ 第一步/ 看盈利能力：赚了多少钱？ 收入：营业收入同比增长率：就是这一年比上一年它的收入是增还是减了，这是非常重要的。看得更仔细些，需要看主营业务的收入及业务收入结构，哪部分产品的收入增速增加，哪部分产品收入减少了？ 利润：重点看归属于母公司股东扣非后的净利润增长率：排除了主业外的收入对利润的影响，更能反映企业真实的经营状况。正常情况下，净利润与扣非净利润的走势基本一致，并且小于净利润。如果差异较大就要注意了，可能是政府补助，也可能是变卖了资产。这在年报中对非经常性损益项目的披露中可以一探究竟。 EPS：每股收益，净利润/总股本，这是投资人最关注的一个指标。通常EPS的增长比例越高，公司的赚钱能力越强。有了EPS，就可以看估值啦！基金经理们常说的这个比较贵还是便宜，通常是指PE高低，简单的PE计算就是拿股价除以EPS。
纵向比较企业历史数据，看看比去年增减了多少百分比？
横向比较同业可比数据，看看和同业比，高还是低？
和个股的市场预期比较，是高于预期还是低于预期？ 例子： 贵州茅台。2016年年报，营业收入388亿元。归属于母公司股东扣非后的净利润169亿元。EPS是13.31元。 光看这几个数字我们可能感觉不出，那么我们继续分析： 和历史数据比较，发现营业收入比2015年增长19%，扣非后净利润增长了5.57%。2015年的EPS是12.34元。 和同业比较，酒类行业2016年平均营收68亿，平均营收增长率13%。 可见贵州茅台的盈利能力确实超强，不愧为一线白马股。 第二步 / 看资产负债：企业如何赚钱？ 资产负债率：是一个比较直观的数值，反应了企业整体负债水平和财务风险。资产负债率越高，杠杆越大。 净资产收益率（ROE）告诉我们股东投入的钱带来多少收益。关注净资产收益率的变化，并结合杜邦分析法看下是什么因素驱动的。ROE可以分解为销售净利率（公司盈利能力）、总资产周转率（公司经营效率）、权益乘数（公司杠杆情况）。
例子： 乐视网的2016年ROE为7.84%，2015年ROE为16.15%。ROE大幅降低。用杜邦分解可以明显看出，销售净利率下滑是最主要的原因，公司的盈利能力出现了问题。
第三步 / 看现金流量 主要是看经营性现金流与往年的对比，经营性现金流指的是企业经营活动产生的现金流。
第二部分：经营情况讨论与分析 这部分是年报的精华，但会被很多人忽视。通过与过去几年对比看，可以发现上市公司的发展趋势，并能够过滤出有意义的信息。 这部分主要讲的是：过去一年企业经营业绩发生变化的核心原因是什么，企业处在什么样的市场环境当中，以及企业采取了什么样的应对措施。同时，还会讨论企业未来的战略。
重点关注的内容： 主营业务分析：讲的是企业的商业模式 收入分析：这家公司主要产品是什么，有什么变化；这家公司的哪块业务最赚钱。 成本控制：成本和费用分析。哪块业务成本最高？公司的钱都花在哪里了？其中三大费用，销售费用反映出企业的市场营销力度；管理费用体现企业的行政管理效率，由于管理费用还可以用来操纵利润，所以要关注管理费用的异常变动；财务费用主要包括企业借款所支付的利息，金额越大，企业使用的财务杠杆就越大。 研发投入分析：对高新技术企业、医药企业来说研发投入尤为重要
第三部分：财务报告 也即是三张表：资产负债表；利润表；现金流量表 三张表展示的是企业的具体数据，通过分析三张表，可以有效佐证前文企业的经营和战略分析。
此外还可以做更具体的财务分析，看看企业的盈利能力、成长能力、运营效率以及风险情况。 —— 关于财务分析的指标，有兴趣的朋友可以戳这里：《又到半年报季，海博士带你一起看懂财报》 来源：e海通财编辑部 |
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