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“ 吉利是中国杭州的汽车制造商，业务正处于蓬勃发展之中；汽车销售速度惊人，收入和利润都在增长 - 特别是中国市场；尽管过去一年股价快速上涨并翻番，但吉利仍然是值得考虑的，并且具有很大吸引力的投资。” $比亚迪股份(01211)$ $吉利汽车(00175)$ $康迪车业(KNDI)$  投资吉利汽车的概要分析 中国是迄今为止世界上最大的汽车市场；其重要性将继续增长。 中国政府强力支持电动汽车（EV）和混合动力车，这些车型一起被称为新能源汽车（NEV）。基础支持的因素包括：[A] 中国希望将中国定位为运输行业的未来领导者，[B] 解决公共卫生问题，[C] 减少国家对石油的依赖。 无疑，NEV 将成为中国汽车市场中更大的份额。汽车制造商必须适应这些新的现实，像吉利（OTCPK：GELYF）这样的公司已经做好了充分的准备。 吉利是国内市场中规模最大，增长最快的汽车公司之一。 吉利与沃尔沃的合作关系（OTCPK：VOLAF）是一大优势。沃尔沃对吉利汽车改进设计的积极影响已经显现。这些设计较好的汽车销量很好。 最近，吉利投资了戴姆勒 92 亿美元（OTCPK：DDAIF），目前是戴姆勒的最大股东。吉利表示有兴趣与戴姆勒合作，研究电池技术和电动汽车。 就短期而言，吉利将继续优先考虑在中国市场的努力。从长远来看，吉利在全球的成功是一个真正的可能性。  寻找汽车市场的增长？看向中国 2009年，中国超过美国成为全球最大的汽车市场，正如福布斯在这篇文章 [1] 中所强调的那样。中国中产阶级的庞大规模和日益增长的购买力确保了中国仍将是未来最大的市场。电动汽车将在中国未来发挥越来越重要的作用。 2017 年，中国新能源汽车子行业增长率为 53％。相比之下，更广泛的行业（轻型汽车 卡车 公共汽车）增长率远低于 3％。  对新能源汽车（NEVs）的支持力度很强，政府正在不断把钱砸进去。根据瑞士联合银行的数据，补贴估计为 154 亿美元。同时使用“胡萝卜”和“棍子”：中国正在制定激励措施，促进工业向更加绿色和更清洁的未来过渡。中国在电动汽车推动方面的文章[2] 提供了一个很好的例子：政府计划禁止化石燃料汽车的销售，为坚定的推动电动汽车的广泛使用。 吉利的企业战略强调新能源汽车 吉利的公司战略包括明确强调电动汽车和混合动力汽车。虽然吉利销售的汽车绝大多数是传统汽车，但该公司一直是电动汽车的早期支持者。 2013 年 3 月，吉利与电动汽车生产商康迪（NASDAQ：KNDI）合资成立了合资公司。吉利 - 康迪合资企业的资产包括一些大型现代化运营的工厂。吉利通过这家合资公司来加强电动汽车的生产和销售。  除了康迪合资企业之外，吉利还重金投资了新能源汽车行业。这包括已经投入运营的企业以及将在未来几年投入运营的企业。这些包括： 吉利在中国东部投资建立了一家未来的新能源汽车工厂，投资额达 50 亿美元。 吉利投资电动车分享公司 曹操专车。正如这里所解释的 [3]，曹操专车最近以超过人民币 100 亿元（约合 16 亿美元）的估值募集了来自不同投资者的“16 亿美元... ...曹操只使用吉利公司制造的电动汽车，它是公司的战略投资者。在 17 个城市拥有超过 12,000 名司机，并且每日填写大约 15 万份订单......“。 沃尔沃与吉利控股共同向一家新兴的电动汽车公司 Polestar 投资 7.58 亿美元。北极星是“吉利集团”中的一家新公司，最初将面向中国的豪华新能源汽车市场。 吉利支持制造小型廉价电动车的知豆公司。知豆的 D2 车型在 2017 年销售超过 43,000 辆，尤其成功。 吉利和所有汽车制造商的背后，都有强劲的动力来提高他们的 NEV 的生产和销售。近几年来，政府支持新能源汽车的主要机制一直是补贴，使得电动汽车和混合动力车更加实惠。补贴计划到 2020 年结束。到 2019 年，汽车制造商将不得不遵守使用碳信用评分系统的新的碳减排法规。该系统旨在确保未来能够持续支持新能源汽车。 无论是销售新能源汽车（NEV）还是传统汽车，吉利未来的成功都将受到其合作伙伴效率的影响。吉利最有价值且广泛宣传的合作伙伴是吉利控股集团旗下的沃尔沃汽车。 吉利 - 沃尔沃合作伙伴关系：强大和蓬勃发展 很难夸大吉利与沃尔沃合作的战略重要性。沃尔沃汽车是由李书福先生领导的吉利控股集团的子公司。李无疑是吉利全部最重要的个人。李先生是三家相关业务的董事会主席;吉利控股集团，吉利汽车控股和沃尔沃汽车。吉利与沃尔沃的合作关系包括研发，技术共享，汽车设计，制造和分销等领域。像吉利一样，沃尔沃也是电动汽车的发起人。在 2017 年，沃尔沃大胆的宣布了“所有沃尔沃轿车从 2019 年开始电动或混合动力”，为实现更加绿色的未来树立了雄心勃勃的目标。 吉利与沃尔沃的正式关系可以追溯到 2010 年。在 2008 - 2010 年的美国汽车行业危机期间，福特（纽约证券交易所股票代码：F），通用汽车（纽约证券交易所代码：GM）以及其他公司为了努力保持能够偿还公司债务，并被迫出售资产。利用这次千载难逢的机会，吉利以 15 亿美元的廉价底价向福特汽车购买沃尔沃。从历史角度来看，1999 年收购沃尔沃时，福特支付的金额是该数额的四倍多（64.5 亿美元）。  关于吉利转型的一个很好的阅读，请参阅迈克尔邓恩的文章吉利：一家中国小型汽车公司的惊人崛起 [4]。邓恩强调了吉利崛起的两个关键因素：改进质量和改进设计。 2011 年，李聘请沃尔沃备受推崇的设计总监 Peter Horbury。虽然有许多因素决定了市场竞争力，但设计无疑是至关重要的；特别是当公司试图在质量上与对手进行竞争时。过去，吉利一直有着“低端经济适用车”的形象。然而，吉利现在被许多中国大多数中产阶级的买家所青睐。 吉利与沃尔沃的合作伙伴关系是互惠互利的。吉利在沃尔沃投入了大量资金，其中大部分投入用于研发，而这对设计有好处。在中国，若想在中国快速变化的市场中竞争成功，这家公司必须找到缩短设计，制造和销售所需时间周期的一切方法。来自东京的汽车行业专家 Bertel Schmitt 在他的优秀博客“如果任何一家中国汽车公司能够把握世界，它就是吉利”中强调了这一方面的重要性。施密特指出： 吉利的最强大的优势在于其设计和开发：它们可以快速的推向市场。一般来说，从头开始研发新车通常需要 5 年左右的时间，在吉利，可以在 3 年或更短的时间内完成，而不会在细节，质量或测试方面进行剽窃。 在下面的摘录中，施密特继续强调吉利在施工，创新以及其独家优势等的其他独特地位： 只有通过不断的积极创新并应用起来，才能称之为真正创新。吉利拥有世界一流的汽车制造商沃尔沃，使其工程师的技术比他们大多数国有合资企业的同事领先五年。 吉利，沃尔沃以及新品牌的诞生：Lynk＆Co. 由吉利和沃尔沃共同拥有的新公司和品牌 Lynk＆Co. 最近将其第一款车型（“01”）推向中国市场。  销售计划在欧洲（2019年），后期在美国（2020年）。营销工作主要是为了吸引年轻的城市专业人士。功能包括“01 App Store”，“永远在线”的互联网和个人云。便利性也是一个大卖点，就网上购物和售后服务体验而言，它可以最大限度地实现在线便利交易，例如预约维护预约，日程安排提货，送货上门等。“01” 的价格介于 24,000 美元至 31,000 美元，取决于实际配置 。  吉利的核心品牌和业务正在蓬勃发展. 吉利在中国大众（中档）市场取得了巨大成功。在过去的几年里，其销售额非常客观。 2015 年，该公司仅售出了超过 50 万辆汽车。在短短的两年时间内，销量翻了一番多，销量超过 120 万辆。  吉利已经给投资者们留下了一个保守估计和但总会大大超出预期交付的记录。 2016 年 1 月，吉利将其年销售目标设定为 60 万辆，较 2015 年增长 18％。随着 2016 年成功开展，目标修正至 70 万辆。截至 2016 年底，吉利的初始销售目标超出了 28％，修正后的目标达到了 9％。在 2017 年又出现了预期不佳然而继续超出预期的交付的类似情况。吉利最初制定了一个雄心勃勃的目标，即2017年销售100万辆汽车。继 2017 年上半年开局良好之后，2017 年 7 月，目标是上调 10％ 至 110万。近日，吉利发布新闻稿，报告 2017 年销量超过 120 万辆，比 2016 年的销量增长 63％。在同一版本中，该公司宣布其 2018 年的销售目标为 158 万。 这里头包含的投资理论很简单：吉利将继续销售更多的汽车，带来更高的收入，更高的利润，股价更高。这个因果链的起点是“更多汽车销售”，这是任何汽车制造商业务成功的基本指标。 收入和利润的增加应继续支持股价上涨 近几年来，吉利的收入和利润均大幅增长。在 2015 年至 2016 年期间，收入增长 78％，而净利润翻了一番多。吉利 2017 年的财务业绩将于 2018 年 3 月下旬公布。公司预计净利润增长约 100％，正如其在此发现的“盈利预警”（2018 年 1 月）中所述 [5]。如果吉利的预期实现，2017 年的净利润将约为16.1 亿美元。公司一直以来坚守着预告与结果保持高度一致的诺言，因为我们应该对吉利管理层有高度的信心和信任。 考虑在吉利长期持仓的投资者，都有提出一系列关于公司基本面的重要问题。这些包括但不限于： 吉利将继续销售更多的汽车，该公司又如何对抗其主要竞争对手？ 考虑到公司近期的业绩以及预期的未来表现，吉利的股价是否合理估值？ 我们将在接下来的一篇中为您揭晓。 本文部分或全部内容均基于公开资料所得，仅能作为您的投资参考资料。同时所涉及个股仅作为案例，不构成具体投资建议。投资有风险，入市须谨慎。 微信公众号：华尔街扛把子 以最客观的视角，为你量身传播最深度的美股资讯。想了解美股大盘行情？个股走势？财报分析？扛把子带你！ [1] 福布斯文章：5 Stunning Facts About The Chinese Car Market You Need To Know。https://www./sites/tychodefeijter/2016/05/16/five-things-you-need-to-know-about-the-chinese-car-market/#4bde0d7d3025 [2] 中国推动新能源汽车：http://www./en/printarticle.asp?id=16628 [4] 吉利汽车分析：http:///2017/04/13/geelys-rise-chinese-car-company/ [5] 吉利盈利预警 http://www./core/files/announcement/en/LTN20180109291.pdf |
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