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重磅消息:红筹企业“独角兽”新规出台!

 我要不要学习 2018-03-31


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老牛:重磅利好!新规出台! 来自老牛操盘 07:25


关键词:独角兽 最新政策 创新企业


昨天晚上,又出了一条重磅消息,是关于创新企业境内发行的指导意见。大家可以看到,基本上关于“独角兽”是每周都有一个新的进展。上周是说阿里京东最快6月发行。本周证监会就直接出台了相关意见,而且这次的消息,直接给出了官方对于“独角兽”的定义。虽然说要求偏高,但是基本也属于大利好了。


老牛先带大家来解读一下,具体的消息如下: 


昨日,国务院办公厅转发了证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》。


而这个文件,为我国创新企业境内上市融资提供了制度保障。那么,这份文件里都有哪些内容值得大家注意。


第一条:不再是此前的四大行业,而是七大新经济领域试点。


七大新经济领域具体为:互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。


第二条:给出了明确的指标门槛,且门槛较高。


《意见》中还明确了试点企业的指标门槛:对于已在境外上市的大型红筹企业,市值不得低于2000亿元人民币;尚未在境外上市的红筹企业和境内企业,最近一年营业收入不得低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币,或收入快速增长,拥有自主研发、国际领先的技术,同行业竞争中处于相对优势地位。


第三条:给相关创新企业,在A股市场发行提供了较多路径。


符合试点条件的红筹企业,第一、可以选择通过发行存托凭证在境内上市融资;第二、符合试点条件的境内企业,可以直接在境内市场首次公开发行股票并上市。


存托凭证,就是老牛之前说的CDR,是指存托人签发,以境外证券为基础在中国境内发行,代表境外基础证券权益的证券。


然后,意见中明确指出:试点企业在境内发行的股票或者存托凭证,应当在境内证券交易所上市交易,并在中国证券登记结算有限责任公司集中登记存管、结算。


第四条:会成立专门委员会认定试点企业


就是说对于这一块业务,证监会将成立科技创新产业化咨询委员会,对申请企业是否纳入试点范围作出初步判断,证监会将以此作为重要依据,决定申请企业是否纳入试点。


委员会的组成由各行业的权威专家、知名企业家、资深投资专家等组成,综合考虑商业模式、发展战略、研发投入、新产品产出、创新能力、技术壁垒、团队竞争力、行业地位、社会影响、行业发展趋势、企业成长性、预估市值等,多个因素进行评判。


对于纳入试点的企业,证监会将严格按照法律法规受理审核企业发行上市申请。


第五条:尚未盈利的试点创新企业也能上市。


这是一个很重要的条款。老牛在上次聊创新药的时候,说过政策这块可能会有变化。因为香港对于创新药的企业是做出了尚未盈利的医药企业可以上市的规则调整。上次我们说,国内这块很可能也会对创新药这块有调整,那么这次的意见就明确验证了咱们的思路。


从《意见》看:创新企业具有新技术、新业态、新模式的特点,企业发展前期一般需要大规模的研发和市场投入,在企业发展的特定阶段很多出于亏损状态,并不符合有关盈利的发行上市条件要求。


这上面的就非常适用于创新医药企业,一般一种新药,在业内都有一句话叫:十年十亿。一个新药的研发要花十年时间,十亿的前期研发投入。如果,没有这个新的政策。这样的企业,想要登录A股,必须得新药获批进入市场。而这个时候,基本上企业已经不差钱了,开始逐步盈利回收现金流。所以这条消息,非常利好创新药的未上市公司。而且尚未盈利试点企业的控股股东、实际控制人和董事、高级管理人员在企业实现盈利前不得减持上市前持有的股票。这也是进一步方式了,搞概念上市圈钱的情况发生。


上面的五条,基本上可以让大家很好的理解,国家监管层对于未来“独角兽”企业上市的关注要点了。如是按当前标准测算(不算为盈利企业)共有7家境外上市公司满足试点条件中“大型红筹企业”的要求,分别是:香港上市的腾讯控股(0700.HK,31109亿元),美国上市的阿里巴巴(BABA.N,29121亿元)、中国移动(CHL.N,11778亿元)、百度(BIDU.O,4874亿元)、京东(JD.O,3623亿元)、网易(NTES.O,2309亿元)、中国电信(CHA.N,2239亿元)。


不过这些“独角兽”回归的话,相对会伴随着比较大规模的融资。而且,按照咱们国内的尿性,估计会给予这些公司较高的估值定价,但是高估值给大家带来的结果不是价值增值,而是财富缩水。所以,这里如果后面上了,我们也需要耐心和理性来消化和面对上市初期过高的估值。不过,证监会也有表示,将加强投资者教育,强化市场监测,并提高试点企业在各方面的信息披露要求。希望能够落实落地,那样,未来真可以看到A股的慢慢长牛。


好了,今天的内容就到这里了,咱们明天见。

 

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