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1.核心发现 团队职能 （1） 80%的 CFO 团队近三年来发生人员变动，但总体招聘力度大于人员流出力度， VC/PE基金对财务人员的需求呈上升趋势。 （2）投资业务条线中， CFO 表示除基础财务工作外， 投后管理工作的重要程度最高，重中之重在于关注盈利和财务风险的预测评估。 募资环节 （1） 2018 年，超过七成的机构已经开始募集新基金， 40.21%的受访者希望新基金募资周期放缓至 3-6 个月。 （2） 48.45%CFO 所在机构正在或计划同时募集美元与人民币基金， VC/PE 行业从 1.0 时代向 2.0 时代迈进。 （3） 89.69%的 CFO 表示首先考虑自行募集新基金，并以第三方理财机构为辅助渠道。 （4） 2018 年有六成 CFO 对募资信心下滑，创投基金以 59.79%的选择率成为首选募集类型。 投资环节 （1）“优秀的企业创始团队”成为 CFO 对拟投项目的首要评价标准。 （2） 市场法是 CFO 主流使用的估值方法，且 60%CFO 认为当前市场项目估值过高。 （3）近半数的 CFO 们对于项目估值使用的市盈率倍数集中于 8-15 倍之间。 退出回报 （1） IPO 与并购是 CFO 优选退出方式，其中 72.16%更钟情于创业板；仅两成 CFO 有意愿通过 PE 二级市场方式退出。 （2）可接受的单个项目退出回报倍数集中在 3-6 倍之间， CFO 在退出回报的预期上更显谨慎。 2.样本说明 97 位 CFO 参与本次调研， 80%来自市场化 VC/PE 机构 本次调研采用问卷形式，调研对象为中国主流 VC/PE 机构在职 CFO，包括来自于外资背景和本土背景的 VC/PE 机构。此次调研共收集有效问卷 97 份，参与调研的机构中，市场化机构占据主流地位，占统计总量的 80.41%，其次为具有国资背景的投资机构及母基金，分别占比 11.34%、 7.22%。 参与调研的 CFO 具备丰富从业经验 3 关键发现 3.1 CFO 团队配置与职能 3.1.1过去三年VC/PE基金对CFO及财务团队需求呈上升趋势 图 3-1：近三年来 CFO 团队变动情况 调研结果显示，约 80%的 CFO 及其团队近三年来都有人员变动的情况发生，其中仅有成员加入的比例约占 50%，仅有成员离职的比例约 6.41%。总体来看，人员招聘力度远远大于人员流失力度，这也从侧面反映出过去三年基金对 CFO 及财务团队需求呈上升趋势。 3.1.2 投后管理是 CFO 本职工作之外最重要的工作内容 图 3-2： CFO 工作范畴优先程度排序 CFO 及其团队不仅要负责基金管理人财务方面的决策,还要参与经营方面的决策，同时其职能的外延不断拓展， 逐步涵盖投前风险识别、投中风险控制、投后风险管理以及对投资者关系维护相关等工作，在基金管理中发挥着越来越重要的作用。 调研结果显示， CFO 在财务本职工作之外，投后管理工作成为 CFO 日常工作的首要关注点，风险控制与投资者关系次之。 3.1.3 CFO 在投后重点关注盈利和财务风险的预测评估 图 3-3： CFO 投后工作重点关注方向 超过 45%的 CFO 认为企业的盈利和财务风险是 CFO 在投后需要首先考虑的领域。从盈利的角度分析， CFO 对于基金管理重心集中在预测活动上，包括现金流的未来变动，计算在不同市场环境下投资回报率的情况等，对投资项目的敏感性分析也是盈利预测的一个方向；而从风险的角度分析， CFO 的管理重点在财务风险领域，比如未来现金流变动对于投资收益波动性的影响，被投资企业在基金退出期内的经营情况改变，以及基金公司内部控制的有效性等方向。 3.1.4 季报、年报和合伙人会议是基金首选三大信息披露方式 图 3-4：基金对 LP 信息披露方式 调研结果显示，超过 80%的受访者所在机构会选择采用季度报告、年度报告以及合伙人大会的形式向 LP 披露信息，此三种方式也是目前市场上通行做法中的主流方式。除此之外还会有近三成的 CFO 选择通过周期性电话会议的方式进行补充汇报交流。 4.CFO 榜单评选 评选标准 （1） CFO 所在 VC/PE 机构管理规模及行业影响力 重点考察： 1、 机构合规性以及登记、备案情况； 2、机构成立时间超过 10 年，获得过投中 VC/PE 最佳机构 TOP100 榜单荣誉； 3、机构管理基金规模超过 50 亿元人民币。 （2） CFO 参与机构业务深度 重点考察： 1、 对基金募集的合规性及财务风险评估； 2、对重大投资项目和经营活动的盈利能力评估、指导、跟踪和风险控制； 3、 对投资项目投后情况的跟踪、反馈、评估以及信息披露情况； 4、参与机构战略规划及决策情况。 （3） CFO 个人行业影响力 重点考察： 1、 CFO 在促进行业政策制定及完善方面发挥的作用与贡献； 2. CFO 在业务上的创新与实践； 3、 CFO 在行业内的知识分享及贡献。 2017 年度 VC/PE 行业最具影响力 CFO TOP10 根据评选标准及调研结果，评选出“投中2017年度VC/PE行业最具影响力CFO TOP10”榜单如下（按音序排列）： 1.核心发现 团队职能 （1） 80%的 CFO 团队近三年来发生人员变动，但总体招聘力度大于人员流出力度， VC/PE基金对财务人员的需求呈上升趋势。 （2）投资业务条线中， CFO 表示除基础财务工作外， 投后管理工作的重要程度最高，重中之重在于关注盈利和财务风险的预测评估。 募资环节 （1） 2018 年，超过七成的机构已经开始募集新基金， 40.21%的受访者希望新基金募资周期放缓至 3-6 个月。 （2） 48.45%CFO 所在机构正在或计划同时募集美元与人民币基金， VC/PE 行业从 1.0 时代向 2.0 时代迈进。 （3） 89.69%的 CFO 表示首先考虑自行募集新基金，并以第三方理财机构为辅助渠道。 （4） 2018 年有六成 CFO 对募资信心下滑，创投基金以 59.79%的选择率成为首选募集类型。 投资环节 （1）“优秀的企业创始团队”成为 CFO 对拟投项目的首要评价标准。 （2） 市场法是 CFO 主流使用的估值方法，且 60%CFO 认为当前市场项目估值过高。 （3）近半数的 CFO 们对于项目估值使用的市盈率倍数集中于 8-15 倍之间。 退出回报 （1） IPO 与并购是 CFO 优选退出方式，其中 72.16%更钟情于创业板；仅两成 CFO 有意愿通过 PE 二级市场方式退出。 （2）可接受的单个项目退出回报倍数集中在 3-6 倍之间， CFO 在退出回报的预期上更显谨慎。 2.样本说明 97 位 CFO 参与本次调研， 80%来自市场化 VC/PE 机构 本次调研采用问卷形式，调研对象为中国主流 VC/PE 机构在职 CFO，包括来自于外资背景和本土背景的 VC/PE 机构。此次调研共收集有效问卷 97 份，参与调研的机构中，市场化机构占据主流地位，占统计总量的 80.41%，其次为具有国资背景的投资机构及母基金，分别占比 11.34%、 7.22%。
参与调研的 CFO 具备丰富从业经验
3 关键发现 3.1 CFO 团队配置与职能 3.1.1过去三年VC/PE基金对CFO及财务团队需求呈上升趋势
图 3-1：近三年来 CFO 团队变动情况 调研结果显示，约 80%的 CFO 及其团队近三年来都有人员变动的情况发生，其中仅有成员加入的比例约占 50%，仅有成员离职的比例约 6.41%。总体来看，人员招聘力度远远大于人员流失力度，这也从侧面反映出过去三年基金对 CFO 及财务团队需求呈上升趋势。 3.1.2 投后管理是 CFO 本职工作之外最重要的工作内容
图 3-2： CFO 工作范畴优先程度排序 CFO 及其团队不仅要负责基金管理人财务方面的决策,还要参与经营方面的决策，同时其职能的外延不断拓展， 逐步涵盖投前风险识别、投中风险控制、投后风险管理以及对投资者关系维护相关等工作，在基金管理中发挥着越来越重要的作用。 调研结果显示， CFO 在财务本职工作之外，投后管理工作成为 CFO 日常工作的首要关注点，风险控制与投资者关系次之。 3.1.3 CFO 在投后重点关注盈利和财务风险的预测评估
图 3-3： CFO 投后工作重点关注方向 超过 45%的 CFO 认为企业的盈利和财务风险是 CFO 在投后需要首先考虑的领域。从盈利的角度分析， CFO 对于基金管理重心集中在预测活动上，包括现金流的未来变动，计算在不同市场环境下投资回报率的情况等，对投资项目的敏感性分析也是盈利预测的一个方向；而从风险的角度分析， CFO 的管理重点在财务风险领域，比如未来现金流变动对于投资收益波动性的影响，被投资企业在基金退出期内的经营情况改变，以及基金公司内部控制的有效性等方向。 3.1.4 季报、年报和合伙人会议是基金首选三大信息披露方式
图 3-4：基金对 LP 信息披露方式 调研结果显示，超过 80%的受访者所在机构会选择采用季度报告、年度报告以及合伙人大会的形式向 LP 披露信息，此三种方式也是目前市场上通行做法中的主流方式。除此之外还会有近三成的 CFO 选择通过周期性电话会议的方式进行补充汇报交流。 4.CFO 榜单评选 评选标准 （1） CFO 所在 VC/PE 机构管理规模及行业影响力 重点考察： 1、 机构合规性以及登记、备案情况； 2、机构成立时间超过 10 年，获得过投中 VC/PE 最佳机构 TOP100 榜单荣誉； 3、机构管理基金规模超过 50 亿元人民币。 （2） CFO 参与机构业务深度 重点考察： 1、 对基金募集的合规性及财务风险评估； 2、对重大投资项目和经营活动的盈利能力评估、指导、跟踪和风险控制； 3、 对投资项目投后情况的跟踪、反馈、评估以及信息披露情况； 4、参与机构战略规划及决策情况。 （3） CFO 个人行业影响力 重点考察： 1、 CFO 在促进行业政策制定及完善方面发挥的作用与贡献； 2. CFO 在业务上的创新与实践； 3、 CFO 在行业内的知识分享及贡献。 2017 年度 VC/PE 行业最具影响力 CFO TOP10 根据评选标准及调研结果，评选出“投中2017年度VC/PE行业最具影响力CFO TOP10”榜单如下（按音序排列）：
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