沃伦·巴菲特：要投资成功、就要拼命阅读、不但读有兴趣购入的公司资料、也要阅读其它竞争者的资料。假如这家公司表现得很好、它的股价绝对不会寂寞的。有的朋友会疑问到，为什么用巴菲特的这句话作为开篇语？把这句话作为上市公司年报的引言再好不过了。巴菲特都不陌生，股市界的传奇人物。他也是作为价值投资的典范。虽然价值投资在A股并不是那么行得通，但是巴菲特的一些投资理念还是值得学习的。毕竟A股市场做长线投资需要与庄家共舞，也必须要有业绩支撑。 巴菲特 巴菲特的办公室里最多的东西就是上市公司的年报。年报可以展现出上市公司的业务和财务等基本面情况。在咱们A股也是如此。有一次巴菲特看到某家上市公司的股价非常便宜，了解到原来是一家亏损企业。经过研究分析，他发现这家公司虽然整体上是亏损的，但公司的三大主营业务业绩相当好，巴菲特断定这家公司“本质”并没有坏，是有救的。事实也如此，一年后，公司经营管理完全恢复正常，股价也随之暴涨。 每年四五月份也是上市公司出年报的高峰期，那怎么读懂年报呢？这个三大主营业务也是披露在公司财务报表里的，也是很有参考价值的。 就拿300666江丰电子这只股票来说： 年报中三大主营业务业绩占比 这个才是我们应该重点关注的，三大主营业务。 年报中有一项叫作利润表，简单说就是反映公司赚钱的效益如何，如何赚钱的。通常来说，如果一家公司净利润扭亏为盈，自然是可喜可贺的。但也要小心，其中可能埋着雷。一不小心，可能就“入坑”了。 我们都知道一家上市公司赚钱有很多种方式，主营业务那自然不必说，根正苗红。此外还有卖房卖地的，获得政府财政补贴的，银行借款的，股票投资理财所得的等等收益。我们常说的净利润就是主营业务及其他各项收益因素构成的。抛开这些其他收益之外的叫作——扣非净利润（扣除非经常性损益近利润）。这个才是主营业务赚的钱。所以说扣非净利润有更多的参考价值。 净利润为正，扣非净利润却为负，可以称之为“隐形亏损股”。这种股往往财务报表中埋着雷。 就拿000157中联重科这只股票来分析, 中联重科扣非净利润表 2016年净利润为-9亿，2017年净利润为13亿。初步对比一看，貌似这个数字很可观，但是扣非净利润确是-79亿。仔细分析一看，这家公司在2017年把一家子公司卖了，获得一笔109亿的投资收益，主营业务是巨亏的。利润表中数据不多，但埋的坑也不少。 拿603056德邦快递举例： 扣非净利润在净利润中所占比例越大，就代表着公司的利益质量越高。年报中乃至整个财务报表中，扣非净利润具有很大的参考价值，同时也是一块很好的试金石。 （股市有风险，投资需谨慎！） |
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