用这句话来解读预期在证券市场上的作用非常贴切。我们来看下面的股票： 这个股票，2011年到2013年，红色的股价线基本没什么大的变化，但是蓝色的市盈率线却从55倍以上降到了20倍；而从2013年以后，股价一路高歌猛进，涨了10来倍，而市盈率仍然徘徊于30倍附近，基本上没太大波动。我们再看，2018年后，股价近乎腰斩，市盈率也从近40倍跌到了20倍附近，但是仍然没有抄底盘的涌入。原因是什么？ 2018年以前，股价的这种与市盈率背离的走势，原因在于公司扣非净利润的高速发展，以及投资者一致预期此发展速度仍将继续。 我们看公司的扣非净利润同比增长图，2011年以来，公司的利润增长率都在40%以上，甚至接近50%。这是什么意思呢？就是如果公司的股价每年涨40%，而其利润也同步增长40%，那么市盈率保持不变。 欧奈尔明确偏好利润增长率在25%到50%甚至更高的股票。 而如果市场预期这个公司仍将以40%的利润增长速度发展的话，这个公司的市场估值往往是40倍。这就是PEG的原理。 PEG=PE/G，其中PE是当期的市盈率，最好是最新的滚动市盈率，而G则是预期净利润的同比增长率。一般情况下，市场喜欢将PEG与1来进行比较，大于1高估，等于1正常，低于1低估。当然，就像牛牛一再说的，尽信书不如无书，指标仅供参考。投资不是1+1=2。 那么，上面的那家公司，市场如果预期其净利润将以40%的速度增长，则会认为40倍的市盈率是正常的。而我们看到，公司常年的市盈率在30倍上下。所以，尽管是个大牛股，已经涨了很多倍，市场依然认为高估。 我们再看公司2018年以后发生了什么？ 我们看到公司出的2017年报说其扣非净利润同比“只”增长22.6%。其实，凭良心说，22.6%也是高增长，我们国家的GDP连续两位数增长后，现在也就不到7%，别的国家还羡慕不已呢。 问题是，2017年22.6%的增长，以及机构对其2018年净利润为28%的预期增长，配不上40倍的市盈率。所以，股价大跌，其市盈率将重回25倍上下的估值区间。 讲了这么多，我们来看看这个公司现在的PEG情况： 仅从对应2018年的PEG情况来看，小于1了，估计股价会慢慢企稳吧。 是的，您看到了，牛牛这里的PEG指标做了更新，不是以前的连续几年的PEG指标，而是用了下一年的PEG指标。而且，计算时用的PE为最新的滚动市盈率，G为机构对下一年净利润增长的平均预期，可以说总体上来说数据有了保证，比之前的数据质量要高。对于那些没有机构评级覆盖个股、负市盈率个股、负增长个股，牛牛不对其进行PEG计算，因此PEG的范围为正数，越小说明理论上越低估。 大家在用PEG的时候，尤其要注意以下几点：
下表，是以PEG指标为基础排序的股票池，主要的筛选指标为：年度扣非净利润增长>25%，roe>10%，单季扣非净利润增长>30%,EPS评分大于70,250日RPS>80。总共58个股，供大家参考。重申一遍，这是机器人无脑选出来的，你可不能跟着无脑哦。更多精华指标，尽在牛牛星球。 |
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