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步入4月份以来，沪股通、深股通的北向资金呈现持续流入的态势。如沪股通方面，从3月26日至4月19日，14个交易日全部呈现净流入。深股通方面，从4月3日至19日，除了17日呈现资金流出外，其余交易日全部呈现净流入。而且在18日与19日，北向资金连续两个交易日净流入超过50亿元。这一切，在此前是很少见的。 今年的A股市场，除了创业板表现相对强势外，沪深主板与中小板表现较弱，像目前上证指数在3100点下震荡。而随着5月1日开始沪港通、深港通每日额度扩大四倍，以及6月份A股正式纳入MSCI指数，A股为外资的进入进一步打开了方便之门。市场也因之产生了外资是否又要在A股市场捡“便宜货”的疑问。 此前，外资抄了A股市场大底的消息并不少见。由于其时RQFII并未进入A股市场，沪港通、深港通也并未开闸，所谓的外资抄了A股市场的大底，其实是指QFII抄了底。事实上，QFII进入中国市场以来，其盈利是非常可观的。 如有数据显示，从2002年至2012年，QFII净汇入资金1213亿元，累计盈利1443亿元，盈利实现翻番。如果考虑到QFII不是一次性进入A股，而是分批进入，且把QFII“请进来”之初，对其额度进行了严格控制的因素，则10年来，QFII的盈利其实更加丰厚。 市场有外资在A股捡“便宜货”的疑虑，与目前沪深股指处于相对低位有关。上证指数辉煌时股指曾攀上6124点的高峰，前两年市场疯狂时上证指数也曾上摸5178点，与这些“高峰”相比，3000多点的指数，显然并不算高。 不过，对于外资捡“便宜货”，我们更应该正视自己的问题。常常，我们总是拿A股处于新兴+转轨来当“遮羞布”，但如果自己不争气，就注定难以摆脱被外资捡“便宜货”的命运，甚至难以摆脱被外资再次抄底的命运。 A股一大致命性问题即是不成熟，这体现在市场监管、制度建设，以及投资者保护上。此外，投资者的不成熟，又加剧了市场的波动。 防止外资在A股捡“便宜货”，防止外资抄了A股的大底，首先市场要走向成熟。市场走向成熟，当然也包括投资者走向成熟。 由于A股是一个高度散户化的市场，要求散户走向成熟并不是件容易的事情。而投资者走向成熟的一大标志，即为价值投资理念在市场上盛行，投机氛围不再浓厚。其次，提高上市公司的整体质量，进而提升整个A股市场的投资价值。新一届发审委从严审核的举措，显然是值得点赞的。IPO从严审核有利于将垃圾公司挡在市场的大门之外，也有利于提升上市公司的质量与投资价值。 当然，在目前的情形下，外资在A股捡“便宜货”也是正常的，这也是A股成长过程中必然付出的“学费”，但这样的学费我们却不能白交了。 |
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