 摘自小时代大资管 2017年，资产证券化市场[1]共发行产品629单，发行规模共计14082亿元，同比分别增长31.45%和63.49%。其中，证监会ABS共发行460单，发行规模共计7534.52亿元，同比分别增长28.13%和67.25%；银监会ABS共发行133单，发行规模共计5972.29亿元,同比分别增长23.15%和52.80%。交易商协会ABN共发行33单，发行规模565.67亿元, 同比分别增长312.50%和239.60%。保监会ABS发行1单，发行规模为10亿元。 总的来看，2017年资产证券化产品发行规模继续扩大，各市场发行占比与2016年相差无几。企业ABS增长迅速，在市场中的占比进一步提升，达到了53.5%，延续了2016年发行占比最大的市场态势。信贷ABS规模稳步增长，但在市场中的占比有所下降，为42.1%。交易商协会主管的ABN2017发行数量有了较大突破，但是在市场中的总量占比仍然很小，为4%。
[1]（1）、本文的统计范围包括在上海/深圳证券交易所和机构间私募产品报价与服务系统发行流通的证监会主管ABS、在银行间市场发行流通的银监会主管ABS、在银行间市场发行流通的交易商协会主管 ABN、在保交所发行流通的保监会主管ABS。（2）本报告数据来源：wind、cnabs、德邦证券。 证监会ABS中，上海证券交易所发行量占比最大，为74.63%，其次为深圳证券交易所，占比20.65%，机构间私募产品报价与服务系统占比4.72%。从基础资产类别看，个人消费贷款ABS占据了1/3的市场发行量，其余依次为信托收益权（14.34%）、融资租赁（9.97%）。2017年，证监会ABS的基础资产类别愈加多样化，房地产相关的CMBS、REITS等成为市场创新的风口，此外PPP资产证券化在政策激励下成为市场的新热点。从管理人发行规模排名看，前三名分别是德邦证券、华泰资管和中信证券。
银监会ABS中，占比最大的四类基础资产分别为住房抵押贷款（28.59%）、个人消费贷款（24.94%）、企业贷款（20.17%）和汽车抵押贷款（18.25%）。住房抵押贷款取代2016年企业贷款，成为发行量最大的基础资产类型。同时，个人消费贷款和汽车抵押贷款发行提速。从发行人发行规模排名看，前三名分别为中信信托、华润深国投信托、建信信托。
交易商协会ABN中，融资租赁类资产占据了一半发行量，其次是商业房地产抵押贷款（25.81%）和应收账款（13.53%）。从发行人发行规模排名看，前三名分别为兴业信托、华能贵诚信托、云南信托。
从大类资产看，消费金融、供应链金融、房地产金融、PPP项目、绿色金融等成为2017年资产证券化市场的重要风向。2017年底财政部入库PPP项目总额超10万亿，据PPP服务平台统计，发改委入库项目总额达6万亿。在通过资产证券化盘活PPP存量资产的政策引导下，2017年市场共发行11单PPP相关的ABS产品。随着PPP+ABS合作模式逐渐成熟，该操作模式未来有望进一步推广和落地。此外，绿色经济成为供给侧改革和产业升级背景下重要产业方向。ABS市场绿色概念创新跌出，中电投融和融资租赁有限公司2017年度第一期绿色资产支持票据成为全国首单“纯双绿”资产支持票据；农银穗盈-光证资管-宁海棚改安居可持续发展资产支持专项计划是国内首单符合国际标准的可持续发展资产证券化项目；特锐德应收账款一期绿色资产支持专项计划是深交所首单双绿认证资产证券化项目；农盈2017年第一期绿色信贷资产支持证券成为银行间市场首单经认证的绿色信贷ABS产品。消费金融、供应链金融、房地产金融将在本文第三部分做详细剖析。从发行利率看，ABS产品随着市场利率波动，上半年震荡上行，年中微降，年底受到资金面紧张的影响，利率向上攀升。总的来说，ABS产品与市场参考利率之间的利差在缩小，优质ABS的发行利率已趋近中短期票据，甚至已有个别ABS向下突破。随着资产证券化市场的日趋成熟，ABS产品已有较高市场认可度。
图文来源 ABS行业观 |
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