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老实讲，我不知道什么人适合做投资。但我知道统计上大概80-90% 进入股市的人都是赔钱的。如果算上利息的话，赔钱的比例还要高些。许多人很想做投资的原因可能是认为投资的钱比较好赚，或来的比较快。作为既有经营企业又有投资经验的人来讲，我个人认为经营企业还是要比投资容易些。 虽然这两者其实没有什么本质差别，但经营企业总是会在自己熟悉的领域，犯错的机会小，而投资却总是需要面临很多新的东西和不确定性，而且投资人会非常容易变成投机者，从而去冒不该冒的风险，而投机者要转化为真正的投资者则可能要长得多的时间。 如何理解投资与投机？两者的本质区别是什么？ 投资是一种购买财产以获得合理预期收入、股息、利息或租金的方法，它以长期增值的形式获利。区别投资与投机的关键在于投资具有时间和收益的可预测性。投资依据的理论就是稳固基础理论。稳固基础理论认为：每一种投资对象，都有某种称为内在价值的稳固基点，可以通过仔细分析现状和预测未来而确定。当市场价格低于（或高于）这一内在价值时，就会出现买进（或卖出）的机会。因为这一波动最终会被纠正。这个理论在很多人当中被广泛的认知，因为它的逻辑如此之强：先找到不变的价值，再把变动的价格和其比较。 而投机理论，又称“空中楼阁理论”。它的鼻祖应追溯到30年代著名的经济学家和成功的投资家凯恩斯。他的观点是，专业的投资者并不愿把精力都花在估算内在价值上，而愿意分析大众投资者未来可能的投资行为，以及在景气时他们如何在空中楼阁上寄托希望。成功的投资者估计何种投资形式适宜公众建筑空中楼阁，并抢先买进选中的股票成交。凯恩斯不仅是这一理论的创作者，也是忠实实践者。当伦敦的金融专家在拥挤的办公室面对繁杂的数据夜以继日地工作时，凯恩斯却每天在床上躺着，手执电话进行着买卖，而这一悠闲的操作方式却为他个人账户带来了数百万英镑，令那些整天捧着各种金融理论和数据的学究们望尘莫及。也有人把这一理论毫不客气地称为“较大笨蛋理论”，俗称“博傻”。 在当今世界上，每分钟都在产生着聪明人和笨蛋，你可以对某物支付3倍于它的价格，只要你能够最终找到某一笨蛋愿意支付5倍于它的价格就行。换句话讲，傻没关系，只要找到更傻的。是不是很形象地在说中国市场，呵呵。凯恩斯的理论在金融界和学术界有许多拥护者，应用这一理论，产生了许多暴发的富豪，但更多人没有深刻理解这一理论的表象和实质，最后倾家荡产的有之，跳楼自杀的有之。这些失败者肯定是接了“最后一棒”。世界上会有许多大喜大悲的事不约而同地展现这个理论的魅力。 17世纪的荷兰，曾发生过郁金香球茎的狂潮，英国也发生过南海气泡的骗局，各国股市都曾有过暴跌的历史，也都因此而大伤元气，一蹶不振。我们在分析历史以后，会发现这样一个规律：当一项资产的价格远远低于它的价值的时候，人们的心理是最悲观的，就像黄金埋在土中很难发现，他的发展是极其难以预料的，一些有胆识的人最先发现了它，也会有很多人在开始的阶段受历史的局限、认识的局限和一些运气的问题而惨遭失败。当然很多事回头看已经很清楚，只是当时很困难，比如本轮行情在2013年底及2014年初来看。 总之，开始阶段的幸运儿很少，逐渐产生轰动效应，这时候价格开始从低于价值转向高于价值。在这个过程中，由于不断成功的巨大宣传作用，使这个过程出现自我强化，投机的行列开始全力加速，冲向疯狂的顶峰，顶峰的背后自然是悬崖峭壁，可惜很少有人能躲得开。历史的经验都在显示这样的过程和循环：投机过度的失败导致投资机会的到来，投资成功的轰动效应又逐渐导致投机的盛行及至最终的失败。投资和投机在不断变化的环境下也不断在发生着转化，带来机遇，也带来疯狂。我们最先需要做的，就是判断市场目前的状态正处于这个投资、投机循环的哪个阶段。处于投资阶段，就要耐心等候，大利在很远的未来；若在投机阶段初期，就要忍住震荡，静待最后的疯狂。若是最后的疯狂降临，千万别为最后一点利益冒险。大到一个市场，小到一个交易品种，都要有这样的思路，这是最重要的。 具体而言，投资与投机有以下的联系和区别：1、投资与投机的相同之处： 第一、两者都以获得未来货币的增值或收益为目的而预先投入货币的行为，即本质上没有区别； 第二、两者的未来收益都带有不确定性，都要承担本金损失的风险。 2、投资与投机的不同之处： 第一、两者行为期限的长短不同。一般认为，投资的期限较长，投资者愿意长期持有证券，而投机的期限较短，投机者热衷于频繁地快速买卖； 第二、两者的利益着眼点不同。投资者着眼于长期的利益，而投机活动只着眼于短期的价格涨落，以谋取短期利益； 第三、两者承担的风险不同。一般认为，投资的风险较小，本金相对安全，而投机所包含的风险则可能很大，本金有损失的危险，因此，投机被称为“高风险的投资”； 第四、投资与投机者之间最现实的区别，在于他们对待股市变化的态度。投机者的主要兴趣在于预测市场波动，并从中获利；投资者的主要兴趣在于按合适的价格购买并持有合适的证券。 实践证明，投资与投机都是金融市场上不可缺少的行为。没有投资就不会有投机市场，而如果没有投机，投资市场就会毫无生机。 中国股市为何股灾频发我认为，中国股市股灾频发的根本原因，是政府对市场的过多干预，以及由此产生的“恶意做多”。 中国股市从设立的那天起，就明确了是为发展经济、国企解困等目标服务的。这当然无可厚非，但关键问题是，历届政府都采取了直接干预的方式。虽然不明确宣布，但在一定时期，往往存在具体的“政策底”和“政策顶”。
这就是中国每一轮牛市的基本模式。2015年以来的市场，只不过更典型地重演了这一幕。 2015年6月以来的股灾之所以空前的惊心动魄，是因为遇到了几个特殊原因：1，股市杠杆是有史以来最高的；2、衍生工具是史上最全的；3、程序化交易被相当一批机构使用；4、碰巧遇到了美元加息，人民币汇率见顶，以及中国经济正处于痛苦转型期。 反观俄罗斯股市，我们会发现另一种景象：自2014年3月克里米亚事件后，俄罗斯一直受到西方国家的经济制裁；与此同时，美元加息、新能源革命让国际油气价格不断走低，沉重打击了俄罗斯经济。应该说，在过去一年多里，俄罗斯面临的经济困难远远超过了中国。但俄罗斯股市基本上没有出现股灾，而且稳步上涨。 俄罗斯股市的奇迹是怎样造就的？ 说到底，还是因为股价便宜，俄罗斯政府没有因为经济下滑玩资产泡沫。据美国明晟公司的数据，2015年8月的时候，在所有主要新兴市场国家中，俄罗斯股市是最便宜的。明晟俄罗斯指数的市盈率只有4.9倍，5年的平均值为5.2倍。 而中国股市，目前A股的市盈率中位数已经超过70倍。即便是蓝筹股为主的上海市场，市盈率中位数也接近60倍。主流媒体在提到中国股市市盈率的时候，往往使用平均市盈率，这事实上是利用银行股权重较大，来掩盖股市真实泡沫程度的一种方式。 所以，未来中国股市要远离股灾，最好的办法是：政府的有形之手尽量远离股市，对市场恢复平常心，不要人为制造牛市。中国有句古话：上有好者，下必甚焉。管理层鼓励做多，到了市场上必然演变为“恶意做多”，最终酿成股灾。 换句话说，几乎所有的“中国式股灾”都是“恶意做多”引发的。有“恶意做多”在前，才有“恶意做空”在后。不解决这个根本问题，以后股灾还会重演。 投机的境界投机，并不是什么神圣的东西，虽然，它真是有点奇妙。终极来说，它只是一种技巧：无他，唯手熟耳。然而，尽管只是单纯的技巧如倒油进瓶子，要达到如同斯人之境界也不是容易的事。“庖丁解牛”对一种技巧的最高层次进行了非常形象的描述。交易也同于此。 交易无非就四个层次： 1、一涨就追，一跌就跟，追错了就不知所措； 2、见高就卖，见低就买，错了往往会加死码； 3、突破追市，处处找寻趋势； 4、精确入市：一买进市场就从下跌转向上涨，反之亦然。 第一层次是反指。有些人，第二层次仍然是反指。一般人，到第二层次就基本打平（不算手续费）。到第三层次后仍然只能不算手续费打平微赚。当然，第四层仍然有高下之分，但是已经能100％赚钱了。做得好，第二层次就能赚钱、第三层次能赚大钱。你呢？ 能赚能守，才是赢家。底部让一点，头部让一点，中间多吃一点，操作就是这样。 做股票：一、工具要单纯；二、想法要单纯。短线操作靠等待，长线布局靠忍耐。 买进的方式有两种，逢低接，转强买，本人操作法属于后者。 股票到了高档，不知道要跑，到最后肯定是白忙一场，纸上富贵而已。会买是徒弟，会卖才是师父。回档就是找买点。多空一线间，上涨就是看支撑。 进入这个市场，就一定要学会独立思考，独立判断。上涨找支撑，下跌找压力，不要弄错这个趋势操作的大原则，操作功力肯定可以大幅提升。每个人都要有一套自己心中的操作法，不要人云亦云。怎样获利了结？当你满意的时候就可以走了。以操作来说，个人有个人的操作机制，很难说出好坏。只要合于你的操作循环和个性即可。简单的方式是：你用什么方法进，就用什么方法出，当你买进的理由消失时，就是很好的出场时机。 瞄准胜率大于70%的时机，有时候一个月出手一次也很够了。猎人不会看到飞鸟就举枪射击，他会把有限的子弹慢慢瞄准，然后，一枪命中。 股票涨跌的浪是主力造的，没有主力就没有大的涨跌, 没有主力，再好的题材，再好的概念，再多的理由，一样是一潭死水。前进股市第一个思路，就是要知道无风不起浪，浪是庄家主力造的，没有当庄的主力就不容易有波动，你要想在股市获利，就要与庄家共舞与主力同进退。思路理清了吗？多头的浪？空头的浪？与大势同步的庄就是好庄。多头的浪：一高高过一高，低点不破前低。空头的浪：一低低于一低，高点不过前高。跌深会反弹，涨多会回档，这是股价的惯性，整理有时间整理和空间整理 带头的浪先行跟随的浪后至。看盘要先看大盘，再看板块，最后才挑个股。 知道如何等待，才是股市成功的秘诀，“未赢先想输”是我们祖先留下的高度智能，看得懂的时候就进场，看不懂的时候就观望，观望也是一种策略 还没有一套让你有信心的操作模式，你预设了太多的立场，阻碍了在买点出现时没有勇气进场，卖点出现时也没有勇气出场，错过好的买卖点后心理挣扎，要不要进出场，这两点其实是散户之所以为散户的通病，改善之道唯有定法、定心而已，定法，为自己找到一种固定的执行方法；定心，看到方法中的买卖点出现，立刻闭着眼睛执行。操作股票不必预设立场，也不要自认非凡能预知高低点，完全依法定法定点操作，就是赢家。 光会看如何是买点、如何是卖点还是不够的，心态的锻炼才是散户投资人最欠缺的，散户欠缺的是杀手的本质，心性不够残忍，该买时不敢买，该杀的时候又迟疑，该抱的时候也没有坚持。 ◆ 技术分析操作模式需要很复杂吗？愈艰深的指针愈有用吗？ 技术指针是我们操作人员进出的依据，但它是一项工具，在不同的人手上有不同的效用，可以说它是佛，但也是魔。 各种买卖进出的方法，都是形于外的招式，要用得好，需要经验的累积，也就是内力。招式，有如一把锄头一般可以很容易取得，但内功的修为，则需时间加努力。 股市和期货市场高手如云，而且很多都是世界级的，上场比赛前，如果没有足够的内力，以为拿到了好工具就可以了，那终究会让你失望的。 各位知道我在说什么吗？在观念还没完全建立好之前，经验教训尚不够之时，不要汲汲于技术理论和方法。唯有正确的观念+足够的经验+简单的技术，才是你在市场生存的利器。而其中观念比什么都重要，了解吗？ 把握正确的投资之道平常心即道，道法自然，一切都在规律之中，复杂的不是行情，而是人心。交易之道，大道至简，小术无常，惟有用心感悟，身体力行，大胆假设，小心求证。服从趋势，坚守原则，倚仗概率优势。 行情总是朝阻力最小的方向行进。个人的资金只是市场这片狂洋大海里的一滴水，市场并不关心我们这些小水滴如何想，大海自有潮流，潮流并不以个人的意志为转移。市场很强大，我们只能顺应它，做一个随波逐流者。 不应对抗市场或尝试击败它。趋势来时，应之，随之。无趋势时，观之，待之。善胜者，无智名，无勇功。当无时无刻不在市场里操作的人忙进忙出时，它们在为我们创造机会。市场是博弈场，不犯错的人从经常犯错的人手里攫取利润。 盈利需要靠大大小小的很多次利润的积累，不能每一单都有暴利的想法。单边行情可遇不可求，坚持既定的操作原则，最终会以概率的形式收获单边行情。切勿急功近利，控制风险始终是第一原则。赚钱从来不是容易的事，下单持股如履薄冰，小心驶得万年船。 交易之道，先为不可胜，以待敌之可胜，胜可知而不可为。没有行情是创造不出行情的，当你想挖掘行情时，一定是风险很大的时候。行情如四季一般循环，春生夏长，秋收冬藏。春天不是创造出来的，春天是时节的周期，是恒古不变的道理。不要总想着在冬天播种，这时候最该休息。 时机优先于价位，好的位置不必在意几个价位的得失。交易不是精确的科学，它更像是模糊的艺术。花费精力在追求买在最低点并卖在最高点是徒劳无功的。行情的转折位置是一个区间不是一个点。每一次进场都应想好出场策略。以最小的代价换取有利的位置，一旦行情未按预期发展应想办法尽早退出。 需要学会放弃，任何方法都有不适应的行情。能顺应趋势轻松地赚钱时，不会再执着于风险大而且获利有限的小区间。有时你只需暂时停止交易，而不是否定一个方法。用归纳的方法形成系统，这个系统应该具有一定的适用性。成交量是价格之外的另一个界定区间的重要依据。 交易最基本的原则是轻仓、顺势、止损和持长。截断亏损，让利润奔跑是每个成功交易者的秘诀。多头市场上，大多数股票可以不必担心暂时的回撤，调整之后会重回升势。做对的单子要拿得住，做到有风使尽帆。任他东南西北风，抱住盈利不放松。利润总是能很好地照顾自己。 最低的一档永远是最贵的一档，没有人能经常买到最低点并卖到最高点。做大概率的事，一种方法有80%的概率一单获得50%的利润，另一种方法有20%的概率一单获得100%的利润，我们应该选择前者。 人的天性不适合做交易，用盈利培养正确的交易习惯。用正确的下单提升获利信心，用合理的止盈保护超额利润，用合理的止损为下次开仓赢得更好的位置。在心理上追求单次交易的最大利润会损失多次交易的整体利润最大化。 卖出是比买入更难的技术。会买的是徒弟，会卖的是师傅。对持仓的处理能力是区分高手和低手的重要标志。重视对亏损单的处理能力。失去控制的单次大亏是对本金和信心的双重打击。最大回撤是对操盘手的重要衡量标准。 交易是输家的游戏，善输小错在空头市场中尤为重要。最早的亏损是最便宜的亏损。在一个明显的空头市场，如果因为害怕遭受小的亏损而拒绝出局，迟早会遭受更大的亏损。当持仓亏损时，切忌加码再搏。在不利的区间，多做多错，少做少错，不做不错。你不能诀定盈利却能控制亏损，止盈靠行情，止损靠纪律。 做到截断亏损，让亏损消失在萌芽中。无论过去曾经有过多少个100%的盈利，现在只要损失一个100%，你就一无所有了。一个跌停10%的损失需要涨11%才能赚回来，一只股票从20元跌到10元只要跌50%，而从10元涨到20元却要涨100%，资金也是如此。 一只处于下降通道中的股票，任何时候卖出都是对的。重仓和大亏会造成心理压力，时间越久越难以下决心离场。陷入困局时先出场一半仓位，以减少心理压力。认识到波段的循环，分清波段的起止，有章有法地进退。学会让资金分批进场。一旦首次进场资金发生亏损，第一原则就是不能加仓。熊市下跌途中，做的是时间不是股票。 中小投资者不需要战略建仓，不要相信股评的长期价值投资，那多是给套牢者的自我安慰，而损失的金钱和时间却是实实在在的。明显下跌趋势中，在没有反转之前的价格回升都看作反弹，根本不值得兴奋和参与。有所不为才能有所为。有时什么也不做，就是一种最好的选择。不要担心错失机会，善攻者必善守，善猎者必善等待。等到符合盈亏比的升浪时机出现时再动手。 交易之道在于耐心等待。反弹不是底，是底不反弹。底是磨出来的，不要去盲目测底，更不要盲目抄底。没有买不到的股票，明天买与今天买对于趋势交易者来说并没有多大区别。要知道，底部和顶部都是最容易赔大钱的区域。新低与新高都可能是一座大山的半山腰。 耐心是一种美德。盈利单要持长扩利。成功的农夫绝不会在播种之后，每隔几分钟就把它们挖起来看看长的怎么样，他们会让谷物发芽，让它们生长。利润是对下单行为的肯定，每次出手都可能是单边的起点。把对亏损的忍耐多拿出一些放在盈利上面。 股市如战场，资金就是你的士兵。孤注一掷不可取，尽量保持系统的正常运转。你可以被市场打败，但千万不能被市场消灭。我们来到这个市场是为了赚钱，但是这个市场却不是全自动提款机。进入股市，就是要抢劫那些时刻准备抢劫你的人。永远不要满仓，在不知道电梯是向上还是向下时，最好先踏上一只脚试试。 资金管理是战略，技术分析是战术。在每3次交易中，即使有1次交易亏损了，但只要把这次亏损控制在本金的10%以内，用另外2次交易的其中1饮小赚去弥补这次亏损，用1次大赚去扩大利润，长此以往可以画出漂亮的资金曲线。 市场如潮人如水，你无法控制市场的走向，所以不需要在自己控制不了的形势中浪费精力和情绪。不要担心市场将出现怎样的变化，要担心的是你将采取怎样的对策回应市场的变化。对策比预测更重要。进场后行情证明你正确你该怎么办，进场后行情证明你错误你该怎么办。每次在盘中的随机决定都是对以前积累的经验的否定。 市场具有分形的特性，同一品种在不同周期内可以出现相似的价格形态。市场的博弈又导致不同品种的价格波动具有一定的共性，他们可能在一些位置出现相似的价格形态。由于主力资金的博弈手法的不同以及价格波动性的不同，同一交易系统在不同品种上的应用效果会有差别。符合交易品种的波动秩序的系统更具有盈利能力。 胜率与盈亏比决定了你的成绩。进场的准确率并不是最重要的，重要的是当你正确时，你盈利了多少，当你错误时，你亏损了多少。开始交易之前，想想你凭什么赚钱，是否有占优势的系统方法，是否有强大的自控能力，是否有足够的资金支撑你在实现盈利前的试错。最大的风险来自于那些未知数，海底的沉船都有一堆航海图。 阳光下没有新鲜事。你现在所遇到的各种市场行情以及操盘心理，自从有交易市场以来就一直存在。成功的秘诀是明显而难以遵守的纪律。清晰地知道哪些行情该回避，哪些行情该抓住，你的利润主要来源于哪些行情。面对诱惑产生的贪心是所有错误的根源。合理的预期能让你更加客观。 交易比的不是谁活的惊心动魄，而是比谁活的更长久。要知道，稳定就是暴利。市场从来不缺少明星缺的是寿星。在错误的方向上跑的再快也是徒劳，在错误的方向停止就是前进。知止而有得，一个成熟的方法足以让你笑傲股市。股票和交易不是生活的全部，生活中还有更美好的事情！  ID：LF80088 简介：价值投资之选 |
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