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前言：绝对干货，市面上流动性讲解最深入的文章之一。2631字请花5分钟读完，如果觉得没用，我赔你至少10分钟时间，无保留回答3个你留言的关于股市方面的问题。
流动性 概念 流动性的科学定义是指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力，它是一种所投资的时间尺度（卖出它所需多长时间）和价格尺度（与公平市场价格相比的折扣）之间的关系，它是反映资产变现能力的指标。
通常我们说的流动性包括三个方面： 1、对宏观经济而言，流动性是指在经济体系中货币的投放量的多少，主要是央行的货币供应量。 2、对股市而言，流动性就是对整个市场而言指参与交易资金相对于股票供给的多少，这里的资金包括已买入股票的场内资金和在观察随时买入的场外资金。 3、对个股而言， 流动性就是指股票买卖活动的难易，也就是说我买了这支股票后是否容易卖出，是否要挂比现价低很多的价格才能成交又或者是否需要等很长时间才能成交。交投活跃，而价格波动不大的股票流动性强，适合大资金进出；成交萎靡，买入卖出对股价影响大的股票流动性弱，一般都是小盘股或者高度控盘的股票。 统一成股民最容易理解的一句话：流动性就是资金，潜在的可能流入股市，关注股市并且随时可能买入某些股票的钱。
 案 例 周行长的“池子论” 前中国人民银行行长周小川在谈到“热钱”问题时提出了一个“池子理论”。即针对入境的“热钱”，也就是短期投机性资金如果流入，通过这一措施把它放进“池子”里，而不会任之泛滥到整个中国实体经济中去。等到它需要撤退的时候，把它从池子里放出去，让它走。这个思路延伸开来， 从08年后，中国央行和美联储不断超发货币，M2飙涨，过多的流动性其实也是被装进了”池子'里，才没有引发恶性通胀。这个池子主要是房市和股市、也可以是黄金、大宗商品、古董艺术品等投资市场。从现在的效果看，房地产是中国近年来最大的资金池子，房价的暴涨也是将过多的流动性引入的结果。
流动性就类似于池子里的水，股市里资金的来源就是进水口，如银行贷款、居民储蓄、境外资本流入和融资资本等，而股市里消耗资金的渠道就是出水口，如新股发行、定向增发、大小非解禁与减持、印花税和佣金等交易成本的损耗。 1、当进水口流入的水大于出水口流出的水，池子里的水越来多，里面的资产价格也会跟着水涨船高，整体指数上涨，而个股也普遍上涨，只是涨幅不同； 2、反之，池子里的水就越来越少，水位下降，指数总体下跌，大池没水小池干，个股也会普遍下跌，流动性从高估的板块和个股流向低估的板块和个股，能覆盖的范围越来越小，直到进水口重新有活水来补充。
股市的涨跌，股价的变化除了自身的价值决定外，还有流动性的影响。流动性充足，源源不断地流入股市，则股价也会随着水涨船高，由资金推动，在自身价值之上仍会偏离上涨；而当流动性紧缺时，股市赚钱效应不佳，进水口没有资金补充，随着出水口持续流出，甚至因为其他方面的用钱需求，卖出股票变现流出股市，导致整体水位不断下降，股价也会在自身价值之下继续偏离下跌。
流动性 判断 从基本面分析来的价值判断是引导资金买入或者卖出的理由，而资金流入或流出是股价涨跌的直接原因，股票卖出筹码多，承接资金少，供过于求，股价就下跌；股票卖出筹码少，买入的资金多，供不应求，股价就上涨，这也是股票筹码和资金的供需关系，而技术面是筹码与资金关系，资金进出留下的盘面迹象。
因此，市场流动性的判断主要是通过基本面数据总结和研判以及技术面的量价关系两种方法来验证，有时需要结合起来运用。 第一种方法：基本面数据总结和研判，如查看反映流动性的官方数据。 一、流入端数据 1、央行的货币政策，查看货币的供给以及调控利率的措施，只要整体流动性充足甚至过剩，肯定会有部分流入股市的。如央行货币供应量数据、每月新增信贷数据；公开市场操作，通过对基础货币的吞吐，实现对流动性的市场化调控等。 2、企业、居民储蓄搬家和从其他投资市场流出后进入股市的资金。每次大牛市都必然伴随是居民储蓄存款搬家进股市。居民储蓄有直接开设证券账户买股票，也可以通过基金、保险等方式间接流入股市，可以通过观察基金发行数据和仓位数据，保险资金的账户动向等来判断资金流情况。 3、社保、证金、养老金等保障性资金：这部分资金理论上是不容许亏的，其消息来源，对政策走向的判断往往非常精准，它的动向值得密切关注。 4、境外流入资本：资本是流动的，是逐利的，只要A股有利可图就会以各种渠道流入。如QFII基金、沪股通和深港通甚至地下钱庄等。 5、融资资金：这部分资金包括融资融券业务带来的资金和非官方渠道，通过民间私下配资等放大杠杆带来的资金，还有就是就是上市公司超募后的资金变相进入股市，可以通过两市融资余额来得到目前杠杠资金的水平。
二、流出端数据 1、新股IPO：新股圈钱是股市资金流出的一个重要渠道，当然也是管理层倡导支持实体经济的一个重要举措。每周核发的IPO批文，家数和筹资总额都要关注。 2、股票增发：股票增发就是已经上市的公司再次增加股票的发行量为了某个项目融资，这也是股市资金流出的一大部分，融资额不亚于新股IPO。 3、大小非减持：大小非解禁和减持，巨量几乎没有成本的股票筹码不计代价地抛出，供过于求，并且套现了不少资金离开股市，从信心和资金两方面共同打击股市。 4、交易成本：交易成本主要是印花税和佣金，短线操作越频繁，资金损耗得久越快。
三、证券机构统计的相关数据 1、中国证券结算公司发布的新增投资者数量，部分体现新入市股民的情况，场外资金的进场情况。 2、中国证券投资者保护基金有限公司发布的证券及股票期权投资者的资金余额及变动情况，反应了阶段性市场资金转入或者转出的情况。
第二种方法：技术面的量价关系 资金在股票上的进出，必定会引起股价和成交量上的变化，必然在盘面上留下痕迹，可以通过这些痕迹来倒推流动性关系，比如2016年上证50指数成交量逐波放大，价格不断上涨就是资金不断流入的迹象；而创业板指数，成交量逐波缩小，价格不断下跌，就表明关注创业板的流动性越来越少，资金不断流出。这也是技术分析部分量价分析的内容，留待以后有机会再深入讲解。 小 结 1、流动性的科学定义是指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力。最通俗的理解流动性就是资金，潜在的可能流入股市，关注股市并且随时可能买入某些股票的钱。 2、股市的涨跌，股价的变化除了自身的价值决定外，还有流动性的影响。流动性充足，源源不断地流入股市，则股价可以自身价值之上偏离上涨；而当流动性紧缺时，导致整体水位不断下降，股价也会在自身价值之下继续偏离下跌。 3、从基本面分析来的价值判断是引导资金买入或者卖出的理由，而资金流入或流出是股价涨跌的直接原因，而技术面是筹码与资金关系，资金进出留下的盘面迹象。 Q：近期公司债务危机，市场实际利率提升，融资成本上升，反应了市场流动性哪些情况呢？你去哪找数据验证呢？ A：...... 欢迎大家在留言区和小编分享你们的答案哦！ |
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