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今天受外围市场的影响，上证指数刷新了18年年内的新低，悲观的情绪似乎再次笼罩。没关系，既然选择了这条道路，就要明知晦暗但心怀光明，做与大多数不一样的人。悲观的时刻，我们选择阅读经典，让投资大家的智慧伴随我们度过漫漫长夜。 Alpha君手动实拍 本书的翻译质量不错，读起来并不枯燥、晦涩。作者将美国股市百年历史的统计数据呈现在读者的眼前，可以说是有理有据，资料翔实。投资类的书籍往往是经常再版，以保持常新，与时代和新变化接轨。本书也谈到了08年金融危机以及行为金融学的一些近年研究成果。 本书最核心的观点就是序言中提到的——股票必然是“那些追求长期稳定收益的投资者的最佳投资方式”。 其他的核心观点，译者在译者序中这样写道。 ①从长期看，股票收益率会实现均值回归，而包括债券在内的任何其他投资工具都做不到这一点。因此，投资者在构建投资组合时，应采取偏股型投资策略。 感想：作者在后续的文章中用统计图介绍了美国百年金融史上股票、房产、债券、黄金、现金几类资产的回报，用铁一般的事实证明了股票是长期回报最佳的资产。股票常有价格的高估与低估，但最终会实现均值回归。这里的高估与低估为聪明的投资者创造了超额收益。若能以时间为友，在指数价格合理的时候，以指数基金作为资产配置的核心，这样的投资大概率是能够让人获得满意回报的。 所以，我们在构建投资组合或家庭理财筹划时，若有能长期投资的资金，例如孩子的压岁钱、远期教育资金，在考虑自己风险承受能力的基础上，配置指数基金是不错的选择。 ②实行被动投资策略，以获取市场平均收益。个人想战胜大盘很困难，主动投资策略摩擦成本很大。 感想：于普通人而言，指数增强型或策略型指数基金是指数基金里的好选择。倘若有志于主动投资，一定要坚持记录自己的投资业绩，使之与指数相比较，看看能否超越指数，穿越牛熊并绝对获利。 前几天刚说了，五年前投资沪深300或中证500ETF能获得年化10%左右的回报。假设我们选择一个平庸且更具代表性的指数——中证全指。从05年指数发布至今，指数从1000点涨到4454点，考虑股息再投资能更高一点，算下来，年化回报也达到了10% ③坚持价值型投资。从长期看，价值型股票不但优于成长型股票，而且其年复合平均收益率持续高出市场指数两个百分点以上，因此，投资者应坚持投资于价值基本面加权指数基金，以获取市场平均回报之上的收益率。 感想：成长股的投资难度比价值型股票高出了太多太多。我们不能只记得那些知名的成长股，也得记得那些曾经被很看好而今天已经黯然的成长股。成长股投资最大的问题是容易买贵，且贵与不贵很大程度上依赖不太确定的未来。基于价值基本面的指数化投资工具有不少，红利类、基本面类的指数基金都是不错的选择。 待续……
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