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来源：耕叔说钱（RichuncleGeng） 作者：耕叔 耕叔最近数日，连续收到基金公司或银行发来的信息，推荐CDR战略配售基金。在有关部门的号召下，基金发售方真的很卖力！耕叔也看到很多财经网站或者财经KOL发布的软文，很久没看到基金公司这么大手笔的投放广告。 今天耕叔按购买基金的基本套路，聊一聊这基金值不值得买。 基金配置标的是哪些？ 买基金前，先看基金的投资标的。 基金的官方全称是“3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金”，主要以战略配售方式，投资优质创新企业的股票或以中国存托凭证（CDR-Chinese Depository Receipt）形式回归A股市场的“独角兽”企业，所以销售渠道通常将其简称为CDR战略配售基金或独角兽基金。 啥叫CDR，大家可以到网上查查，一两句说不清，简单理解成拿着你的钱帮你去炒股就可以，至于你拿到的是有投票权的股票还是别的登记凭证，并不重要。 耕叔查到的资料显示，获批准的6只基金（华夏、易方达、南方、嘉实、汇添富、招商）投资标的基本相似，基本上都是战略配售，外加投资固定收益类产品。除了投资已在境外上市的科技企业发行的CDR外，未来可能也会涵盖境内新上市达到独角兽标准的企业。各基金配置基本上大同小异，最终收益可能取决于对不同独角兽企业的选择和配置比例。 从目前各家基金委派的基金管理团队看，都突出了固收能力，预计在打新之余，6只独角兽基金将投资债券，作为基金的基础收益。 基金有哪些卖点？ 从耕叔收到的信息来看，各渠道宣传强调的点包括： 配售优先权。这从“战略配售”名称上也看得出了，“战略配售”是“向战略投资者定向配售”的简称，以锁定持股为代价获得优先认购新股的权利，获得其他绝大部分普通投资者所没有的投资机会，销售方将此与“社保“”、“养老金”等机构类比。 政策红利空间。本身这基金的推出，就是政策的产物。国内股市和美股、港股科技板块估值相差大，回归A股可能享受更高估值溢价，从360回归市值飙升可以佐证。 标的物不错。已上市的阿里巴巴、百度、京东、网易和腾讯和即将上市的小米符合回归A股发行CDR的条件，未上市的企业中，如蚂蚁金服、滴滴、美团等，公司基本面都不错。 基金流动性如何？ CDR战略配售基金“封闭期三年”，封闭期内不可赎回，会一定程度上影响个体使用资金。产品生效后6个月后，可以通过场外份额转至场内进行交易的方式退出，但需承担折溢价风险。场内价格取决于供求关系，如果产品业绩不及预期，供大于求，会折价。 基金风险几何？ 独角兽企业本身存在炒作过热现象，独角兽企业海外破发的情况较为常见。本次CDR发行定价应该是要参考海外市场价格，不一定会存在很大的折价让利空间。三年的锁定期较长，对于互联网企业，形势变化较快，长期可能存在风险。 基金如何购买？ 6月11日-15日仅面向个人投资者销售五天，单个投资人的累计认购规模上限为50万元（含认购费），据媒体报道基金规模上限500亿元，达到目标便提前结募。 优先面向个人投资者，个人投资者认购完毕后，未达目标才能由社保、企业年金等特定机构投资者认购。 投资者可以直接到基金发售方官网或者第三方基金销售渠道进行。 至于从6只基金中确定哪只基金问题，可以查看基金管理团队的历史业绩情况，如果其历史业绩中对股票型基金、固定收益领域投资能力较强，可优先选择。 投资建议 耕叔认为，CDR战略配售基金本身是一个新东西，没有历史参照。长期投资一般看两点： 一是看趋势。CDR是管理层力推的战略举措，是资本市场服务国家重大发展战略的制度安排。耕叔摘抄一段文件中的话过来：开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点，是服务国家战略，尤其支持符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。听起来像废话，但对于投资来说很重要。 二是标的本身的稀缺性。首批发行CDR的创新试点企业为市值不低于2000亿元人民币的境外上市大型红筹企业，小米、百度、京东、阿里等，均在其行业处于领先地位。阿里、百度目前海外的市盈率大约为49倍与23倍，而境内创业300指数的对应估值为47倍，相比国内高科技企业而言估值较低。 尽管很多人认为未来充满了不确定性，耕叔想说的还是那句话：投资就是赌国运，悲观者常常正确，乐观者才能赚到钱，如果手上有余钱，不妨试试。
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