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我们在衡量一个公司贵不贵的时候，经常用到市盈率（PE）这个指标。你也经常听人说市盈率，说估值，说戴维斯双击，但他们究竟什么？你真的搞清楚了吗？ 今天，小妞就带大家走进市盈率，了解市盈率的秘密，以及其家族成员的特点！ 1、市盈率是每赚取1元钱愿意付出的价格 PE=总市值/净利润=当前股价/每股收益。 根据计算公式，PE可以理解为投资者为了赚取每1元钱，愿意付出的价格。 举个例子，假设某公司目前股价为100元、每股收益为20元，那么PE就是5。 代表着投资者愿意出100元购买1股该公司的股票，投入的100元可通过股票获利20元，即每5块钱可以赚到1块钱，利率高达20%,远远高于银行利息，投资者当然乐意。 如果大家都觉得这个公司是好公司，争相买其股票，股价飞涨500元，每股收益还是20，PE到达25，还有人还会买么?我反正不会。因为我赚1块钱要付出的成本变高了，我当然不乐意了呀。所以，我会买掉，买入其他公司的股票，为我接盘的大家称之为韭菜。 2、市盈率并不是越低越好 根据上面的讲述，你可能会觉得：市盈率越低越好，毕竟赚1元钱要付出的成本变少了嘛。但实际情况并不是那么简单！ 有些行业增长快、发展好，前途不可限量，市场就会给出较高的估值，pe可以达到30、50，比如医药行业、电子商务。 有些行业风险高、周期性强、面临着各种挑战，pe就会低到10以内，比如银行、煤炭、钢铁。 有些行业虽然几乎没有增长，但是盈利异常稳定，像现金奶牛一样，pe可以达到18-20，比如说国内的机场。 还有有些公司几乎没有盈利，pe达到1000，这是为什么?小妞只能说这样的公司充满想象空间，就像马云刚刚创办的阿里巴巴，pe甚至可以是负的。不过，大多数情况是庄家放飞了散户的想象力，比如乐视。。。故事结束后，纷纷散场，只剩一地鸡毛。 那么，对一个公司如何定价，市盈率多少算是合理的呢？ 一百个人眼中有一百个哈姆雷特。 正是因为投资者在这个问题上存在分歧，才产生了交易。 试想一下，假如大家对一直股票值多少钱的看法完全一致，买方不想买贵了，卖方也不想卖便宜了，哪里还有交易呢？ 3、戴维斯双击是最佳组合 今天的每股收益和市盈率，都是确定的数字，可以在股票交易软件F10中查到。想要赚钱，关注点应是，未来pe和eps是上升，下降，还是不变，进而预测股价P未来的变化。pe与eps的变化组合有下图所列9种可能性。答案很明显,可以赚钱的组合是第一、第三、第七种组合，最优组合是第一种。其中，第一种组合（PE上升，EPS上升）被称之为“戴维斯双击”！ 至于怎样寻找戴维斯双击，八仙过海各显神通！ 4、三种市盈率的区别 在市盈率的大家族里，总共有三个成员：静态市盈率、动态市盈率和滚动市盈率。 1. 静态市盈率：是用年报的数据来算的。 比如说当前只出了17年年报，那么静态市盈率就是：当前股价除以17年每股收益。换句话说只要今年（2018年）的年报还没有公布，那么静态市盈率就一直用17年年报公布的数据来计算。 假如公司从18年开始业绩大幅增长，这个指标就不能及时反应这一变化。 2. 动态市盈率：它的净利润是一个预测值。 其中利润计算公式是这样的（还是以现在为例）：2018年一季度净利润*4（因为全年有4个季度），或者，2018年三季度净利润*4/3。 3. 滚动市盈率（PE-TTM）：它的分母净利润就是从现在来看往前推12个月的总和。 计算公式是这样的：2018年一季度净利润+2017年后三季度净利润。 这三种市盈率中，从可参考性来看，动态市盈率和滚动市盈率更好。但这两者也存在差异。 比如说某公司有明显的季节性，一季度业绩明显高于其他三个季度，那么，此时动态市盈率中使用的预测利润就明显过高，而滚动市盈率就相对谨慎一些。 再比如说，某公司今年业绩明显提速，一季度业绩高增长，预计高增长会持续一整年，那么，滚动市盈率就不太合理了，17年与18年情况截然不同，不能简单相加。此时，动态市盈率就相对准确一些。 这几个指标各有优劣，应当灵活取舍。 说了这么多，小妞并没有展示某种观点，只是简单谈了谈自己对PE的看法，以及在使用PE过程中的小技巧。总结一下，包括以下几个要点： 1. 市盈率是每赚取1元钱愿意付出的价格； 2. 市盈率并不是越低越好； 3. 戴维斯双击是最佳组合； |
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