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一、MPA的评估内容 宏观审慎评估体系的指标包括资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、跨境融资风险、信贷政策执行等七大类16项指标。根据宏观调控需要，人民银行总行可对指标构成、权重和相关参数、评分方法等进行调整。各项指标满分均为100分，优秀线为90分，达标线为60分。七大类指标均为优秀为A档机构，资本和杠杆情况、定价行为任意一者不达标，或剩余五大类任意两项及以上不达标，为C档机构，剩余为B档机构。央行对A类和C类机构实行一定的奖惩措施，即在正常情况下，启用±10%的幅度，即对A档机构实施奖励性利率（法定准备金率×1.1），对B档机构继续保持法定准备金率，对C档机构实施约束性利率（法定准备金利率×0.9）。需要增加宏观调控力度的情况下，启用±20%的幅度，较为极端的情况下，启用±30%的幅度。
二、MPA的评估对象 MPA用于评估银行业存款类金融机构，包括政策性银行、大型商业银行、股份制银行、城商行、农村金融机构、财务公司、村镇银行和外资银行；银行业非存款类金融机构包括金融租赁公司、信托公司、消费金融公司、资产管理公司、汽车金融公司、贷款公司。其中，开业不满三年的存款类金融机构暂不参与评估；对非存款类金融机构不适用的指标也不纳入非存款金融机构的评估。 央行将存款类金融机构分为三类：第一类为全国性系统重要性机构（N-SIFIs），主要为类似于工农中建交的大型商业银行；第二类为区域性系统重要性机构（CIFIs），主要为各省资产规模最大的城商行；第三类为普通机构（CIFIs），主要为全国性股份制银行或各省非资产规模最大的机构。我行属于第三类普通机构。 三、MPA的出台缘由 1）央行的货币政策工具体系随着利率市场化进程也逐步变化，原有依赖的主要货币政策工具如存贷款基础利率等已经让位给金融市场，准备金利率、公开市场利率等市场化工具运用的更加频繁，货币政策工具进入重构阶段。 2）在商业银行表外资产扩张的情况下，以合意贷款为主的信贷政策逐步丧失了约束意义，传统的信贷指标进行扩展是现实需要，这也凸显了建立MPA体系使用全面完备的多指标评估的需要。 3）出于维护、调控银行间竞争秩序、竞争环境的考率，将银行的利率定价情况纳入MPA考虑之中有助于加强央行监管评估评级工作，还可以提升银行之间的差异化定价能力、约束恶意定价行为，表现出管理框架的灵活性和能动性。 4）在流动性环境变化不大的情况下，通过MPA框架将防范金融风险与疏通货币政策传导通道相结合，可以实现有效广义货币政策的职能。 四、MPA关键影响指标 宏观审慎评估体系的指标包括资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、跨境融资风险、信贷政策执行七大类，接下来将从几个重点影响银行资产配置和流动性的核心指标入手去理解MPA。 （一）资产负债情况 MPA评估体系对其监管的机构的评估分为3个方面，分别为广义信贷增速、委托贷款增速和同业负债增速，所对应的分数分别为60分、15分和25分。 2016年MPA考核中，广义信贷指法人机构人民币信贷收支表中的各项贷款、债券投资、股权及其他投资、买入返售资产、存放非存款类金融机构款项的余额合计数。2017年一季度开始，MPA评估将表外理财、应收及预付款纳入广义信贷范围，为防止重复计算，表外理财扣除现金和存款。从结构上看，广义信贷基本上包含了银行资产端的所有主要内容。 委托贷款考核与广义信贷考核类似，主要考核其增速较目标M2增速的偏高程度，对N-SIFIs、R-SIFIs和CFIs三类机构而言，若高于M2增速20个、22个和25个百分点则不达标得0分，低于则为满分。 同业负债指同业拆入、同业存放、同业借款、同业代付、卖出回购等同业负债项目扣除结算性同业存款后的同业融入余额。目前不含“同业存单”。同业负债考核其占总负债的比重。仅从资产负债情况看，对多数银行（CFIs）来说，广义信贷、委托贷款在2017年的增速上限可达37%、37%，同业负债占总负债的上限可达33%，仅满足该指标对银行难度不大。 （二）流动性：重点关注LCR考核 流动性评估包括流动性覆盖率、净稳定资金比例2个定量指标和遵守准备金制度情况1个定性指标。具体评分标准见下表。对农村合作银行、村镇银行、农村信用社、外国银行分行级资产规模2000亿元以下的小银行，LCR自动合格，因此对于多数农村金融机构和总资产规模较小的银行来说，流动性这项很容易合格。 上述指标当中需要重点关注LCR的考核。流动性覆盖率（LCR）旨在确保商业银行具有充足的合格优质流动性资产，能够在银监会规定的流动性压力情景下，通过变现这些资产满足未来至少30天的流动性需求。计算公式为： LCR=合格优质流动性资产/未来30天现金净流出量 根据《商业银行流动性风险管理办法》，LCR要在2018年底达标，即不低于100%，2016年底和2017年底分别应达到80%和90%。达标即得到满分40分，不达标得0分。为满足相关考核要求，银行一方面可以通过拆入资金持券提高优质流动性资产储备，一方面可以减少资金拆出量。对于货币市场来说，意味着银行对流动性的需求上升、对流动性的供给下降，如果部分银行在LCR上达标有压力，会给考核前货币市场流动性造成压力。 （三）资本和杠杆情况：资本充足率亟待关注 资本和杠杆情况分3个指标，分别为对资本充足率的考核、对杠杆率的考核和总损失吸收能力的考核，得分分别为80分、20分和0分。资本和杠杆情况是一票否决制，该项不及格，直接为C档。 该指标分值高，满分为80分，杠杆率只有20分。如果资本充足率考核不及格，该项指标不及格的概率就很大了。该资本充足率并不是采用银监会指标，而是采用央行的宏观审慎资本充足率，与广义信贷扩张速度直接挂钩。如果广义信贷扩张较快，导致宏观审慎资本充足率较高，银行实际资本充足率低于宏观审慎资本充足率4个百分点，该项指标银行就不合格。宏观审慎资本充足率的计算方法： 宏观审慎资本充足率极大地制约了广义信贷扩张速度。如果只按照广义信贷的考核标准，对股份制和大多数城商行农商行来说，2017年的广义信贷增速可达37%，这一高增速大部分机构都能满足。但2016年底，商业银行平均资本充足率13.28%，按照这一平均标准，宏观审慎资本充足率最高只能17%，如果这是一家系统重要性银行，其广义信贷增速大约只能在17%以下，否则资本充足率就不合格，直接落入C档。 如果要提高资本充足率，商业银行一方面可以通过增发或者发行二级资本债（可转债）等方式补充资本金，但难度大周期长；另一方面可以通过各种方式降低风险加权资产总额，诸如配置风险资本占用更低的资产或者减少相对高风险资本占用资产的配置，通过资产证券化等方式降低已有资产额风险资本占用等。但从时间来看，短时间内很难讲高风险资本占用的资产快速压缩，因此若要满足MPA考核，必须压低广义信贷增速，才能压低宏观审慎资本充足率，因此相对于广义信贷增速考核，资本充足率的考核才是对广义信贷增速的硬约束。 五、MPA对流动性的影响 （一） LCR考核会加剧季末流动性分层。LCR考核会削弱银行在考核时点前资金拆出的意愿。对单个银行，对银行和非银的资金借出意愿均会下降，从总体上看，LCR在2018年底达标是对商业银行的要求，最终对于这种银行间在考核前期的“惜贷”行为，受影响最大的依然是非银机构。所以从去年6月底开始MPA考核以来，R007和DR007的利差开始扩大，季末这种利差更加明显。由于考核只覆盖了银行业金融机构，未覆盖基金资管等其他银行间非银参与方，因此MPA考核中其他影响流动性的指标也有同样的效果，加剧流动性分层。 （二）资产难及时调整，资金面季末被动紧张。表外理财纳入广义信贷增强了广义信贷增速的约束力。2016年12月，表外理财要纳入广义信贷规模的消息确认后，银行加速调整资产配置，加剧了年底资金面的紧张程度。 银行资产结构难以快速调整，只能减少流动性好期限短的资产被动应对考核。部分难以满足要求的银行开始调整资产配置以满足考核要求，但部分资产久期较长，难以一步调整到位。因此，在短期内应对考核的调整方法主要是减少流动性较好期限较短的资产配置行为，比如减少同业拆借、减少票据融资或者赎回货币基金等，银行流动性需求边际上升、流动性供给边际下降。 （三）中长期看，MPA将成为影响季末流动性的常规因素。资金面紧平衡仍将持续，后续冲击或减弱。但今年是表外理财纳入广义信贷后MPA正式考核的第一年，从前期一级交易商更换、SLF出现惩罚性利率来看，央行去金融杠杆的决心坚决，MPA考核趋严，货币政策中性偏紧，资金面紧平衡仍将持续。 （四）其他负债渠道受限，存单被动放量、负债成本上升。表外理财纳入广义信贷后，资产端的表外理财规模受抑制，对应的负债端面向居民、同业的理财发行规模也将受到限制，抑制了银行通过理财扩负债支撑资产扩张的路径。那么除了理财之外，银行的主要负债工具只剩下存款、同业负债和同业存单，高息揽存会导致利率定价不合格、同业负债也有增速限制，在负债端其他项都受限的情况下，负债端能够配合资产增量的只剩下同业存单。货币市场利率提高、同业存单发行放量都将导致银行同业负债成本（包括存单在内）被动上升。 （五）风险偏好转移，拉长信贷久期、资金被动脱虚向实。在成本抬升的情况下，银行资产端可以选择拉长久期以及寻求高收益资产。当前金融资产难现趋势性机会、房贷又受到限制，资金只能转向实体经济，从这个角度看MPA确实有利于引导银行资金回表、脱虚向实。下文图表可以看到中长期信贷增速回暖、企业中长期贷款增加、短期和票据融资增速下滑。 （六）MPA对银行业资产增速的影响有限。根据前文计算的各银行广义信贷增速上限，按悲观（资本充足率优秀、广义信贷考核优秀）、乐观（大型国有银行优秀、其他银行合格）、中性（按照2017年1月银行信贷增速）估算了今年银行业金融机构的资产增速，认为如果仅考虑MPA，银行资产增速将略有下滑、幅度不大，对经济增长的影响在可控范围内。 总结：伴随着表外理财纳入MPA考核以及同业存单纳入同业负债等新的监管政策在未来可能落地实现,MPA考核对商业银行的制约会越来越多。近期监管政策的频频出台及监管层面的发话，可以看出资金脱虚向实的主基调已经确实，金融监管趋严、去杠杆、去通道、去泡沫是大趋势，商业银行在这个过程中将会逐步减少借助同业业务实行资产负债表快速扩张的途径，更加回归银行的本质，在资本金的约束下实行稳健经营。同业业务在监管的不断趋严下，相应的业务链条也会更加脆弱，对于债券市场而言未来的不确定性仍将存在。 |
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