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润和软件(300339) 事件： 公司发布 2017 年业绩预告， 2017 年年度实现归母净利润约为 23,072.01 万元— 26,714.96 万元， 同比下降 12%-24%；实现扣非净利润 20,874.43 万元 — 24,353.50 万元，同比增长 20%-40%。 业务转型顺利， 扣非净利润显著提升： 公司顺利从软件外包公司转型升级为以金融 IT 等专业化交付业务为主的公司，目前金融 IT 业务占营收比例达到六成。 2017 年非经常性损益相比去年下降约 1 亿元导致归母净利润略有下滑，但扣非净利润增速回升反映了公司业务良好的发展趋势。 与蚂蚁金融云签订战略合作协议， 共同拓展市场： 公司借助蚂蚁金服在基础平台、中间组件等技术能力，以及自身在金融企业级客户的服务实践，加快技术研发和市场扩展。 公司凭将作为蚂蚁金融云优先实施供应商， 承接蚂蚁金融云相关产品的项目实施工作；还将把自有金融行业应用软件移植至蚂蚁金融云技术平台上， 并集成蚂蚁金融云平台上提供的各种金融科技产品和服务， 与蚂蚁云共同拓展市场。 与紫金农商战略合作， 金融 IT 创新合作模式前景广阔： 公司未来为紫金农商行设计、实施、交付整套金融 IT 系统，以实现 IT 系统的前台多元化、中台智慧化、后台数据化。 我们认为该项目的落地具备重要的战略意义 1、 该项目将在未来 3-5 年内每年为公司带来可观的现金流； 2、 目前我国农商行普遍金融信息化水平较低， 采用总包的模式可以显著提升农商行金融 IT 能力，有效弥补其信息能力的短板。这一模式未来有望进一步复制到其他农商行， 为公司带来显著的业绩弹性。 投资建议：我们预计公司 2017/2018 年 EPS 分别为 0.31 元和 0.50元， 当前股价对应 2017/2018PE 仅为 32/20 倍， 维持“ 增持”评级。 风险提示： 各项战略合作推进速度低于预期、政策风险。 |
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