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《利息理论》摆在桌上好长时间了，却一直没有读。用一个字说是懒，用两个字说是懈怠，用三个字说就是不像话。既然没有读过书，难免就会犯低级错误。也会重复分析已有定论的观念。写完这个东西以后，我准备尽快开始读《利息理论》，看看我说的话中哪些是胡说八道。顺便也看看哪些是正确的。 资金是财富的一种状态。财富的其余状态还包括不动产、动产等等。这时，资金也可以被称为现金。 货币是代表财富的一种符号。既然是符号，也就是说，货币的意义，也就是代表财富的多少，也就是货币的价格，完全是人为约定的。是谁来约定的呢？是印制、发行货币的人。可以把黄金认为是上帝发行的货币。据说，地球的全部黄金储存量大约为九万吨。看来上帝并不制造通货膨胀。 在国家垄断货币发行权的今天，这个人只能是国家。于是，对货币发生贬值（通货膨胀）或者增值（通货紧缩）承担责任的只能是国家及政府。在这个问题上，弗里德曼已经说得足够好了。我不可能比他老人家说得还好。 现在回到资金。 财富所以被认为是宝贵的，除了稀缺以外，还因为其有使用价值。仅仅稀缺是没有用的。我的书法作品很少见，但估计不会有人花钱买，也不构成任何人的财富。 重要的是，使用价值是主观性的。对于同一样东西，不同的人对其使用价值有不同的判断。这是交换及市场得以产生的前提。但资金的使用价值是什么呢？资金是用来换取其他东西的东西。也就是说，人们不能直接享用资金。人们直接享用财富中的动产及不动产，而把不打算直接享用的财富转化为资金的状态储存起来。 对于可直接享用的财富，由于其使用价值的主观性，于是可以通过交换使参与交换的各方实现利益最大化。这些财富的价格就是通过交换来确定的。而不能直接享用的资金则没有即时交换的意义。拿此100万换彼100万有什么用呢？白白耗费交易费用而已。以此而论，资金本来是没有价格的。没有交换哪里来的价格？但资金当然是有价格的。 那么，资金的价格是什么呢？资金的价格同样是由交换来决定的。 即时的资金交换没有意义，但错开时间的资金交换是有意义的。 这好像就涉及到了“不耐”的概念。 对于可以直接享用的财富，人们之所以会对其使用价值有不同的判断，是因为人们的偏好不同。正因为这样，才说使用价值是主观性的。对于不能直接享用的财富——资金，人们对其使用价值的主观判断也存在不同。这种不同的原因当然也属于偏好，但这是一种专门的偏好——对于是否当下立即享用的偏好。不知这是否符合“不耐”的含义。 一个人有100万元，但他并不想立即使用。也就是说，现在，这笔钱对于他来说没有用。另一个人却想要立即使用这笔钱。他们二人对这100万元的使用价值产生了不同的主观判断。交换可以出现了。后者用一年后支付的110万元交换前者当下的100万元。 在分析物物交换的价格时，人们可以说，1头牛的价格就是5只羊；但是一年后的100万元的价格就是110万元，对于这种说法，虽然找不到错误，总是感觉有些别扭，说起来也繁琐。于是，日常语言就将其简化为——100万元的年利率为10万元，也就是10%的年利率。 利率的含义中天生就有着时间的因素，资金的价格也只能以这种形式表现。因为即时的资金交换没有意义。 可见，利率就是资金的价格。 作为资金的价格，利率和货币的价格不同。利率是由市场决定的。而货币的价格，也就是货币的购买力，是由发行货币的当局决定的。利率的高与低，分别对应着资金的匮乏与丰裕。而货币购买力的高与低，分别对应着是否存在通货膨胀。 |
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