  播放GIF正文共：4992 字 38 图 预计阅读时间： 13 分钟 这是桑尼的第37篇原创文章 前言：经常会有朋友问桑尼，该如何开始基金定投？我一般建议普通的小白投资者，一开始先从定投指数型基金作为入门。 具体要怎么挑选合适自己的指数基金？桑尼将通过本文给大家简单科普一下，关于指数型基金的特点和含义，方便大家在了解清楚这类型的基金后，可以更明确地挑选出符合自己投资风格的指数基金组合。 桑尼浅谈：如何挑选指数基金？来自全球资产配置管家00:0020:12  什么是指数和指数基金？ 1 它是选取有代表性的一篮子股票 各种指数具体的股票选取和计算方法是不同的，如果感兴趣可以去中证指数有限公司的官网: http://www./ 查看 在该网站上可以查询到目前所有的指数编制方案  2 指数基金的定义 首先，我们先通过以下1分钟小视频来了解一下什么是指数基金吧。 指数基金(Index Fund)，顾名思义就是以特定指数（如沪深300指数、标普500指数、纳斯达克100指数、日经225指数等）为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品(一般是被动型基金)。  一般来说，指数基金以减小跟踪误差为目的，使投资组合的变动趋势与标的指数相一致，以获取与标的指数大致相同的收益率(也就是市场的平均收益)。  指数基金的分类 以中证指数为例，指数按照编制方式可以分为规模指数、行业指数、风格指数、策略指数、海外指数。 其中规模指数包括超大盘、中证100、中证500、中证1000等、沪深300等指数； 行业指数包括电信、能源、医药、材料、金融、工业、可选消费、消费、信息等； 而风格指数主要包括价格、成长等； 主题指数包括龙头、央企、国企、民企、地企、创业成长等； 而策略指数则包括基本面指数、权重指数、波动率加权指数、动态稳定指数、高/低贝塔、杠杆等指数；  而从可选择的行业股票范围来说，指数基金只有两种类型：窄基指数和宽基指数。 例如，环保指数、体育指数、新能源指数、智能家居指数等等，这类单一行业或者单一主题的指数就叫窄基指数，顾名思义就是可供选择的行业股票范围比较窄。 而宽基指数，例如：上证50、沪深300、中证500等等，其指数成分股是按规模和流通性来归类，包含了不同行业不同主题的指数，则可以理解为可供选择的行业范围比较宽，各行各业都包含在内了。  这里再把几个主要的宽基指数分别介绍一下，供大家了解： 上证50：上海证券市场中规模大，流通性好、最具代表性的前50只股票，基本都是大盘蓝筹股； 沪深300：上海和深圳市场中，规模、流通性好、具有行业代表性的前300只股票，大部分也是大盘股，和上证50有较多重复，但上证50中，金融行业的占比较高，沪深300相对更全面和均衡；  中证1000：沪深两市中，除了“沪深300+中证500”之外的1000只规模偏小，流动性较好的股票，以小盘股票为主； 创业板指：创业板所有股票构成的指数，创业板主要是为那些暂时无法在主板上市的创业型企业设定的板块； 创业50：相当于是创业板中的蓝筹股，对应上证50； 其中，中证500包括了少量的创业板股票，中证1000包含了大部分的创业板股票。 总结：指数基金主要有宽基指数和窄基指数这两类，新手建议选宽基，老手选窄基。  为什么都在推荐指数基金？ 为什么大家都在推荐指数基金？这是源于巴菲特与华尔街的十年赌局，最后指数基金大获全胜，于是乎，国内各大媒体就纷纷开始鼓吹指数基金的各种优势了。。。
 其实，巴菲特当时也只是推荐了先锋公司的标普500指数基金，但并没有推荐定投这种模式。不知道后面是谁以讹传讹，说是巴神推荐了定投指数型基金。。。 我们都知道美股已经有将近两百年的历史了(美国证券市场萌芽于18世纪末，如下图)，是一个相对成熟、专业和稳定的市场，市场参与者以机构投资者为主，行情走势大都稳步上涨（目前美股处于历史高位），很少出现大涨大跌的情况。 而反观中国股市则略显年轻和稚嫩(证券市场萌芽于20世纪80年代)，市场参与者以散户为主，行情走势牛短熊长，经常会受短期市场情绪影响而大涨大跌。 所以，指数基金虽好，但我们也不能生搬硬套教科书和国外大神们的理论。毕竟巴神的大部分言论都是基于美国市场而言的，到了中国市场则需要结合本国的市场行情，对投资策略做出相应的调整才比较妥当(理论联系实际)。 1 指数基金的优点 指数基金作为基金配置中最常见的一类产品，因其被动投资、成本低廉、可搭配分散风险的特点，受到了广大投资者的喜爱。 优点1.受人为因素影响很小。基本不会像主动型基金那样，因为更换基金经理而导致业绩出现较大的波动。 在国内市场，被动型指数基金的省钱、省心这两大特点还是很有优势的，它非常适合用来构建基金投资组合。 2 指数基金的缺点 国内的指数型基金发展时间较短，第一只指数型基金诞生于2002年底，只有十几年的发展历史。而且A股市场散户投资者较多，股市极易受到市场情绪和政策的影响，在这样一个不够成熟的资本市场当中，指数基金很难发挥出它的优势。 缺点1.波动太大。对于短线操作来说，风险很大。 从上面的数据分析对比也能看出，在市场牛熊转换中，主动型的基金比如混合型基金，其超涨抗跌性是比较好的，我们完全可以挑选出更适合定投的偏股型基金来获取更高收益。 而巴菲特也说了，表现疲软的股市会促进对冲基金（主动管理型基金）的表现，而9年内带来不寻常高收益的股市则对指数基金是有利的。 下图是近十年、07-08年大牛市的单边上涨和单边下跌行情、2012年至2014年的震荡市，还有2016年年初至今的慢牛市各种行情走势的数据对比。 图片来源：麻利二铺 从上图的数据可看出，十年的投资期限里，有90%的混合型基金跑赢了指数； 单边下跌和震荡市中，几乎所有的基金都能跑赢指数； 但是，在单边上涨和慢牛行情下，很少有混合型基金能跑赢指数。 所以，如果你想通过定投单只基金获得更高回报率，国内的指数基金并非是最好的选择。 但是，如果你愿意构建一个基金投资组合，那么可以选择用指数型基金作为稳定剂。而定投是非常好的摊平风险的投资手段。 总结： (1)中国股市牛短熊长，总体来说市场疲软的时间较长，所以在一个比较长的投资周期里，指数基金并非最好的选择。 (2)还有一部分优秀的主动型基金，在慢牛市行情里，大幅度地跑赢了指数，既然能大概率挑到不错的主动型基金，为啥不选择它们呢？ 最后，如果你不懂市场也不懂操作，没时间和精力投资(因人而异)。那么你最好的选择不是企图去战胜市场，而是要跟随市场，赚取股市的平均收益率。而这才是巴菲特推荐指数基金的初衷。 指数基金如何选？ 首先，我们先通过下面这个长图来大概了解一下怎么选吧。 图片来源：人人贷WE理财学院 指数基金中也有主动和被动之分，被动的指数基金，完全复制指数，而主动的指数基金，则是在跟踪指数的前提下，有部分自由仓位可供基金经理操作，在承受一定的跟踪偏离度的情况下，追求更高的收益回报，这类指基叫增强型指数基金，我们可以参考这类基金过去的业绩来判断基金经理到底是起到“增强”还是“减弱”的作用。 而增强型是把“双刃剑”，可能增加收益，也可能增加亏损。正如此前所谈及增强型基金，主要是指“被动投资为主、主动投资为辅”的基金，一般80%仓位按照指数进行配置，剩余20%的仓位进行主动管理以期增强收益的基金。而从实际运作看，最近两年更多为正效果。 投资者需要注意，从历史数据看，牛市中一般增强型指数基金不敌纯指数基金，而熊市中增强型指数基金表现更好。 挑选指数基金时需注意几点：先选指数，再看规模。 （1）小白尽量选宽基指数 宽基指数因为不同行业的成分股覆盖面广，相对来说风险分散程度较高；而窄基指数大部分都有较强的周期性，风险相对较高。 因此小白投基，尽量以宽基指数为主，可以搭配一两只相对较稳定的窄基指数，例如：养老医疗和消费类。还是那句老话：不熟的尽量不要碰。 （2）挑选低估值指数 看指数的估值，就好像买东西一样，当然是越便宜越划算啦。 衡量一个指数是否被低估，可以参考指数历史的PE值（市盈率），在历史PE的最高值和最低值之间，靠近最低值的区间，我们就可以认为指数的估值处在历史的较低位置。 |
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