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大家好，我是清流，一个陪大家在股市慢慢变富的贴心小伙伴。本号专注价值投资、可转债打新、套利机会，记录和分享自己在股市的心得和思考，所有内容仅作为投资日记和理财科普，不构成任何投资建议，由于微信改规则，只有“点赞”和“在看”的朋友能在第一时间收到推送。为了避免错过推文，麻烦大家动手点下。当然也可以通过星标🌟公众号实现，点击下方『清流财记』关注并星标本号，谢谢大家！最近出现的一些重大事件，如俄乌冲突、外资抛售、美联储加息，市场的整体风险偏好出现了明显的改变，除了大宗商品和黄金，权益类资产大多出现了明显的调整。这个时候要不要投资，投什么，怎么投？是很多人关注的问题。巴菲特曾说，“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者。”清流也一直建议普通投资者定投沪深300指数基金，以获取长期年均8%左右的复合收益率，这种方式不仅省时省力，也不用担心基金经理提桶跑路。有的人认为定投指数的收益率和指数本身的涨幅是不一样的，其实不然，通过回测历史数据，过去15年时间，沪深300指数年复合增速为12.21%，沪深300全收益指数年复合增速为14.23%，沪深300成分股净利润年复合增速为21.27%。我接触的一些投资高手，很多人选择定投沪深300，反而是刚入场的理财小白，很多都看不上指数基金，觉得赚钱慢。事实上也是如此，一年三倍者如过江之鲫，三年一倍者却寥寥无几，只有亲身经历过很多事情，才能接受这种看上去很笨的策略，才会更加的敬畏风险。这种看似很慢很笨的投资策略，可能好几年都没效果，但坚持很多年，必然会有惊喜。最近也收到不少朋友的提问：沪深300基金那么多，怎么选？看来有必要给大家彻底讲解一番了，今天的文章就通过下面三个部分，介绍一下沪深300指数以及其投资价值：当然，你也可以直接看结论：沪深300进入低估区域，适合长期定投。沪深300指数是由沪深A股中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，以综合反映沪深A股市场整体表现。于2005年4月8日正式发布，以2004年12.31日为基础点位1000，样本股每半年审核调整一次。 
2005年4月8日，上海证券交易和深圳证券交易所正式发布沪深300指数。这个指数是以2004年12月31日为基期，基点为1000点。同年8月25日由沪、深两个交易所共同出资的中证指数有限公司成立，沪深300指数由中证指数限公司管理。有如下几个条件：所选成分股股票一般上市时间不得少于1个季度，除非该股票上市之日起，日均总市值在全部沪、深A股中排名一直在前30位，而且是必须是非ST、*ST股票和非暂停上市的股票；要求该上市公司经营状况良好，最近一年内没有重大违法、违规事件，同时财务报告无重大问题；股票价格无明显异常波动、内部交易和市场操纵；剔除其他经专家认定不能进入指数的股票。对样本股票在最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额，由高到低排名，剔除排名在后50%范围的股票，然后对剩余股票按照日均总市值，由高到低统一排名，选取排名在前300名的上市公司股票作为样本股。沪深300指数是以调整股本为权重，采用“派许加权综合价格指数”公式进行计算。沪深300指数是采用“除数修正法”来进行修正。当样本股名单、股本结构发生变化时，或者样本股的调整市值出现非交易因素变动时，采用“除数修正法”修正原来的固定除数，以保证指数的连续性。修正公式：修正前调整市值/原除数=修正后调整市值/新除数其中，修正后调整市值＝修正前调整市值+新增（减）调整市值；由这个公式可以得出新除数（即修正后的除数，又称新基期），并计算沪深300指数。需要修正的情况包括：停牌、摘牌、除权、除息、股本变动以及停牌。指数成份股原则上每半年时间调整一次，一般为每年1月和7月实施，调整方案会在调整前前两周公布。每次调整的比例，不超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在股市240名内的新股票样本优先，优先保留排名在360名之前的老样本。最近一次财报亏损的股票原则上不进入新选样本群中，除非影响到沪深300指数的代表性。当样本股公司退市时，从沪深300指数样本中剔除，由过去最近一次指数调整时的候选样本中以排名最高的，并且尚未调入指数的股票来代替。符合沪深300指数样本空间条件，并且总市值（不含境外上市股份）排名在沪深市场前10位的新发行股票，可以启用快速进入指数的规则，即在其上市的第10个交易日结束后，进入沪深300指数，同时，剔除原沪深300指数样本中最近一年日均总市值排名最末的股票。2021年11月，中证指数官网发布了一条公告《关于修订沪深300指数样本空间规则》，将修订沪深300指数成分股的纳入规则。主要修订的规则是：“将创业板证券进入指数样本空间时间规则调整为上市时间超过一年，编制方案其余部分保持不变。”而之前的规定是，创业板的股票要纳入沪深300指数，需满足上市时间超过3年。而宁德时代2018年6月在创业板上市，至今刚满3年，前三年是没“资格”进入沪深300指数的，按照旧规则也要等到21年12月才能调入。除此之外，这条规则还将迈瑞医疗、爱美客、卓胜微等一众优质的创业板上市公司挡在了沪深300门外。我们来看看这些优秀的创业板公司上市后表现，宁德时代上市至今涨幅超21倍，迈瑞医疗涨幅超6倍，卓胜微涨幅超25倍…也就是说，由于规则限制，沪深300指数生生错过了这些优质企业的一波涨幅。规则“升级”之后，新股纳入指数的时间大幅缩短，避免沪深300再错过下一个宁德时代，这样会使得指数的复合增长更符合企业净利润的复合增速。
沪深300指数，以规模和流动性作为选样的两个根本标准。成份股为市场中市场代表性好，流动性高，交易活跃的主流投资股票，能够反映市场主流投资的收益情况。
从图中就能够看出，沪深300指数行业分布很分散，而且十大权重股都是各行业的龙头企业。简单来说，沪深300可以反映中国A股市场整体走势的“晴雨表”。只要中国经济持续向上发展，那么投资沪深300指数基金是非常适合的。过去15年时间，沪深300指数年复合增速为12.21%，沪深300全收益指数年复合增速为14.23%，沪深300成分股净利润年复合增速为21.27%。市场通过近几轮的调整，像以市场龙头股为代表的沪深300指数已经处于历史上相对便宜的区域。当前TTM估值12.44，从股债性价比来看，wind数据显示风险溢价水平为5.22%，也处于历史的高位，高于近5年77.65%的时间，具备较高的投资性价比。注：数据来自wind，沪深300近5年估值水平以及指数走势，日期截止20220312注：数据来自wind，沪深300近5年风险溢价水平，日期截止20220312我们再看沪深300的股债性价比。 
数据来源：韭圈儿 从股债差来看，目前处于平配阶段，从股债比和股息率溢价来看，目前已经进入了高配阶段。 那么还有一个问题，最近为何沪深300指数估值低点在不断抬高？通过成分股板块分布的分析，可知：2014年指数以周期板块为主：银行、非银金融接近4成；现时间点银行、非银金融接近腰斩。食品饮料从4%提升至12%、电力设备从忽略不计提升至10%、电子计算机从忽略不计提升主10%、医药生物从5%提升至8%。
现有权重股中，既有茅台、美的为代表的消费股，也有隆基、宁德等科技类股票，符合当前经济结构转型、产业升级的大方向。成分股样本的调整，带动指数估值整体的向上。每次指数规则的调整和成分股的调整都是一次不错的迭代，能够让那些优秀的企业更快地纳入到沪深300指数，让投资人享受到更多新兴企业以及时代发展带来的红利。随着市场上机构投资者占比提升、指数不断的调整平衡，未来的A股，投资人想要跑赢沪深300，难度会逐渐提升，就像美股一样，跑赢指数难度非常高。当前沪深300指数的结构更趋合理，估值12倍左右，估值处于历史中低水平，与业绩相匹配。因此当前从β的角度，具备配置价值。因此从资产配置的角度来看，当前沪深300指数的结构更趋合理，估值12倍左右，估值处于历史中低水平，与业绩相匹配。因此当前从市场投资的性价比的角度，具备长期配置价值。沪深300相关基金主要分为3大类，沪深300ETF、沪深300ETF联接、沪深300指数和300指数增强基金。打开天天基金APP，搜索「沪深300」，显示出的结果有138只。前面提到，沪深300指数的基金经理只要“抄作业”，照着指数买卖就行。所以基金经理对于基金业绩的影响不大。指数基金主要比较的是，基金规模、跟踪误差和手续费，接下来清流一步步带你到底怎么选。第一步打开天天基金APP，搜索沪深300，找到「跟踪基金」，点击「筛选」第二步，选择「跟踪误差」由低到高进行排序，跟踪误差越小，说明指数基金跟踪指数越紧密。第三步，选择「基金规模」由低到高进行排序，优选规模更大的指数基金，这样跟准指数更有优势，同时规模太小可能存在清盘分险，再排除规模2亿以下的基金。第四步，我们要看的是手续费也就是「基金费率」，如果费率越低，那么你实际到手的收益就会越高，基金的长期业绩可能会更有竞争力。这里以易方达沪深300ETF链接A为例，支付宝的费率标注相对清晰，通过计算我们找到费率比较低的那几只。这轮下来剩下几只基金，把它们的基金代码记下来，最后就可以进入到购买的环节了。选择其他的股票指数基金如上证50、中证500、国证2000，方法也是类似的，最后给你总结一下：选指数基金尤其是宽基的好处是不用担心行业的风险，只要出现低估机会，长期定投就行了。牛市是绝大多数投资者亏损最大的原因，因为在牛市过度看好经济的发展和上市公司的盈利前景，蜂拥买入股票和基金，往往会使股票市场的股票估值虚高，市场充满估值泡沫。所以，投资要记得在市场情绪面不好的时候，市场差的时候播种，长期持有到市场好的时候，或者就干脆一直持有下去。
现在A股整体估值并不贵了，估值偏低或者合理的板块占多数，因此现在正是买基金最合适的时间。1、指数基金，宽基，诸如现在的A50、沪深300、上证50、中证500、创业板50、德国30、纳斯达克100、标普500、恒生指数等指数基金都可以配置，长期来看，均衡配置全球优秀的指数基金是非常必要的，指数不会死，而且一定会往上走。每个指数背后都有很多公募基金做很多产品，各位按照上面的方法认真选一选，找到规模大、管理费收的低的直接买就可以。
行业基金选择比较多。比方说中概互联、恒生科技、白酒基金、中证红利、中证银行、食品饮料、消费主题、家用电器、医药等，比较多。这类基金也会调整，有的时候调整幅度会很大，一定要遵从能力圈、少即是多、适度分散、相关性低等原则，如果有择时能力，我建议最好是市场相对情绪面差的时候买一些，亦或者是定投也可以。ETF基金，看这一篇就够了（附ETF基金投资最全攻略） 基金定投仓位：低估时保持高配，月定投的本月可以双倍定投了。 这里的仓位是指存量资金的仓位占比，比如有10万可以拿去投资，现在可以保持8-9万已经投出去。 2021年，终于有人把基金的仓位管理讲清楚了！ 如果是定投，怎么计算你的目前仓位呢？比如你打算投10年，现在已经定投3年了，那你目前的仓位就是3成，那么指数基金越跌，机会越大，应该越跌越买。 定投建议： 宽基指数基金双倍定投，行业指数自己选择适合标的。 好了，今天的分享就到这里，希望对你有所帮助，如果你也喜欢个人成长与投资，欢迎关注我，我会不定期分享投资技巧与成长心得。注：投资有风险，入市需谨慎。本文中所涉及的投资标的、组合、图表等仅供阐明观点、数据展示使用，不构成任何任何实际操作或投资的建议。以此为参考进行实际操作，风险自担。 * 超低费率 股票（场内基金）开户点击左下角 “ 阅读原文 ”（由具有投顾执业资格的券商工作人员为您服务）！
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