|
2017年3月4日，好买财富举办的“2016年度中国私募颁奖盛典暨好买2017二季度资产配置策略会”在上海顺利举办，多位私募界大腕在现场思想碰撞，解读未来投资方向。包括君联资本董事总经理李家庆，世诚投资董事、投资总监陈家琳，富善投资总经理、投资总监林成栋等在内的17个私募大佬围绕“股权投资的新变数来了吗？”、“该以什么样的姿势迎接价值投资？”、“对冲的下一站在哪？”三大主题展开激辩，与投资者共话未来的投资机遇。 如果你想了解今年的中国年度私募颁奖盛典上，哪些基金获得了年度好基金称号，可点击下方微信链接 其中在以“股权投资的新变数来了吗？”为议题的股权圆桌论坛上，好买财富董事长杨文斌、君联资本董事总经理李家庆、IDG资本合伙人连盟、云启资本创始合伙人毛丞宇、元生资本创始合伙人许良围绕近期处于风口浪尖上的“人工智能”话题展开热议。 如何看待人工智能这一波浪潮？
未来2-3年，哪些领域值得关注？
有哪些投资方法论和投资逻辑？
以下为这次圆桌会议记录：
杨文斌： 非常荣幸主持PE环节的圆桌论坛。今天主要谈干货，先请各位嘉宾亮亮自己的从业经验，介绍一下自己的背景和投资经验。
李家庆： 大家好，我是君联资本董事总经理李家庆。我做VC、PE一共16年时间，是好买的投资人、董事，，在过去16年的时间，从TMT、消费、医疗，到先进装备制造等等，多数领域都有所涉及。
杨文斌： 李总不仅是好买的董事，同时也管理君联资本数百亿资金，包括社保、国开的投资，投了很多优秀的项目，其中就包括好买。
连盟： 谢谢各位，我现就职于IDG资本。我从2001到2008年在新东方工作期间做了各种各样的事情，公司上市之后到了IDG资本，看C端和技术端相关的企业，一直到现在。
杨文斌： 连盟总也是业内非常有名的投手，投了非常多好项目。上周我看了一本书《联盟》，建议大家可以看一看，这本书讲的是互联网时代雇主和员工的关系被打破了，更多是合伙人的文化，要共同发展。这本书写得非常好。
毛丞宇： 我1999年加入了IDG，2014年从IDG出来，自己做了云启资本，看早期的技术领域为主。
许良： 和在座三位相比，我的投资资历最浅。1999年开始做互联网，2002年在腾讯，2010年才开始做投资。在腾讯投过30多个项目，2015年底一起创建了元生资本，投成长期，主要是投移动互联网技术效率提升的领域。
杨文斌： 今天我们请到的嘉宾，有老牌很有经验的投资家，像家庆，几十年如一日的为联想服务。也有很多从传统PE机构里边出来自己创业的，毛丞宇就是从IDG出来的，许良是从腾讯投资出来的，和搭档彭志坚是腾讯投资的总经理、副总经理，创业后对外投资了上千亿的资金。说起来很轻松，其实是代表腾讯投了上千亿，包括滴滴、新美大，很多优秀的基金经理都是从大公司出来独立创业的。
PE领域很大，我们不妨从小的说起。小到什么程度？小到从一个鞋子开始说起。这两天圈内在传两个人的发言，一是软银的孙正义，二是创新工厂李开复。上周我们作为创新工场的LP拜访了他们。两人都讨论了很多有意思的话题，但都涉及到同一个主题——人工智能。孙正义说："30年以后，人类的智力可能抵不上一个鞋子。"李开复在海南的论坛上说"我不是李开复，我是人工智能"。预计未来5到10年内，90%的行业面临人工智能的冲击、重构，大量岗位会调整。
人工智能现在是最热的话题之一，各位嘉宾怎么看待孙正义与李开复的言论？这是不是一个巨大的机会？作为机构来说，近期有没有关注这个领域？
李家庆： 开复老师的话在很多场合都听到过。昨天他们在三亚活动上的讨论，被媒体进行了广泛的宣传，大家都知道了。
在我们这个圈子里面，有一个主题或者是一个方向出来的时候，总是要有一些所谓的"吹鼓手"，这不是贬义词，而是非常好的。有些意见领袖站出来，用相对而言偏极端的语言把一些概念推动出来，带动一部分的创业者、资金以及国家政策的支持，使这个产业能够快速把基础的东西搭建好。就像互联网产业一样，一开始的时候，快速形成第一阶段的浪潮，带动光纤、基础设施的建设。这个过程中，大量的公司死去。等到真正的互联网应用、行业的应用、消费的应用、个人的应用起来的时候，第二波，可能就是04、05年之后。第一阶段早期的尝试推动，哪怕说是相对重手一点的动作，我觉得都是必要的。只是说我们作为投资者来说，不同的人会采取不同的策略、角度来看待这个问题。
人工智能目前来看，在2000年时我们就开始投了语音识别，没有想到会有今天这么热。2001年开始投科大讯飞，那是很痛苦的时间。
杨文斌：科大讯飞是君联投的第一个？ 李家庆： 是君联创立时的第一个项目，但并没有有那么大的远见，这是非常漫长的过程，10年过去了，今天突然说人工智能来了。但对于我们来说，现在还是一个技术演进、非常早期的，基础设施的搭建阶段。这个阶段对于早期的机构投资人来说，做一些适度的布局，是非常有必要的事情。对于做二级市场，以概念主题型的基金来说，也是一个比较好的卖点。但对于整个的产业对于相对稳健的基金来说，不一定要现在来做这件事。
第二，这本身不是小事。所谓的"人工智能"，和之前的移动互联网的区别在于：移动互联网的基础设施是搭建完毕的，基础架构是完善的。产品经理主导型的创业项目，好的产品出来，在当时流量成本也非常低。一个APP出来，可以迅速形成非常大的流量，这是因为产品经理发挥了非常大的作用。
确实，到了人工智能到来时的战斗是重量级的，不是产品经理主导型的，也不是掌握算法的科研人员可以主导的事情。因为牵涉到的数据能力、数据规模、行业知识的积累，包括对人力资源的要求都非常高。
我的判断是，今天所谓的人工智能领域，99.9%的公司会死掉，成功率之低，会比以前互联网创业、移动互联网创业，成功率低得多，这根本就不是创造公司系统性的机会，只有极个别会有机会。从这点来说，开复老师很多观点是对的，他做了很多的事情，但还是会有人质疑，所以还会有人前赴后继的会去做这件事。
我觉得应该既确定方向，同时把握节奏，要不断思考什么样的人可以玩这件事。从什么切入点去做。当产业壁垒突然降下来的时候，谷歌、微软等巨头从硬件、软件、技术平台的角度，开放出来自己的技术，创业公司好不容易积累起来70分的东西，行业巨头开放平台一开放出来，上来就是85分。创业公司积累的85分以下的东西，全部没有任何的意义，这是非常可能的。所以我认为风险是巨大的。但这又是我们必须要去做、要去关注的事情，也是未来相对性确定的事情，同时是风险极大的事。
杨文斌： 人工智能将很大程度上改变我们的未来，这是确定的，但这个过程会特别的长。整个的企业存活率也不一定很高，会非常的坎坷，而且周期也会非常长？
李家庆： 可能比我们想像的要短，不会那么长。到80分这个水平或许会比我们想像来得快。到80分水平的这个过程中的创业公司风险非常巨大，其实不管是谷歌也好，还是拥有数据、算法能力、运算基础，又长期在技术方面有积累的公司，是很容易短时间内拿出80分开放性的东西。封闭性的某个环节内的，比如在某个垂直行业当中有特殊的算法能力、数据积累的公司，寄希望在平台层面和大公司竞争，我觉得是没有任何的机会的。
连盟： 当出现新的技术，潜在有可能对社会方方面面产生很多想得到、想不到的影响。既然有新的变量，就存在这个变量所衍生出来的投资机会。听到这句话还是觉得很有趣，会感觉机会特别多。社会本来就是在不断演进、迭代的。我喜欢看到有新的变量产生，很有趣。
这句话能这么火，本身也很有趣。但这也是社交网络所带来的。不管这句话的对与错，但是说了这样一句话就火了，至少是这个社会在过去5年来的重大变化。这个过程当中蕴含着非常大的机会。在5年前没有微信微博的时代，和现在的影响是完全不一样的。这种变化本身所带来的影响，不一定低于人工智能本身。
像我一样我看到这样的事非常激动的人，晚上在家里冥思苦想，觉得似乎有很多的赚钱机会会从中产生。不管是高科技，或者是搞一个人工智能，或者是像家庆总说的，我们就直接买谷歌的股票就很好。或者感觉当个网红也很好。社会变化在加快，机会到处都有，不必纠结于单独的词，那个太大众化了。
杨文斌：IDG在开始有没有投这个领域的公司？
连盟： 当然有。语音识别、语义识别、自动驾驶等一系列的公司，我们也会和这个领域走在前沿的实验室的人有一些交流，公司内有两位Ph.D对这些事情比较熟悉。抛出技术领域之外，因为任何一个单一事件对社会都有复杂影响。任何一个单一结果，都是由复杂原因导致的。前后衍生出来的各种机会，真的有很多很多。
毛丞宇： 昨天开复讲这个话的时候，我也在台下。昨天是投资人开会交流，开复做了演讲。他讲，人工智能从5、6年开始，有过几次大家都说"要来了"，这次是真的来了。几年前机器学习有了突破，这是第三次，真的要来了。二是从发展的路径来说，机器学习、大规模数据学习、增强学习、迁移学习。从行业来说，短期对金融，中期对医疗，长期对无人驾驶会产生影响。三是觉得现在有泡沫，投资圈估值吵得很高，大家有些过度乐观，他觉得短期并不是这么乐观。
今天他们在打德扑比赛，讲到人工智能，围棋领域AlphaGo战胜了李世石，如果打德扑，人工智能有没有可能？他说他去CMU和实验室的聊了，在美国人工智能已经战胜了美国冠军。但有两个条件，第一，是一对一的打，打到1万局，战胜你的可能性是90%。打到2万局，差不多有99%的可能性胜你。如果多人的，人工智能还达不到。
我的观点是，这件事肯定会深刻的影响到人类生活的方方面面。从发展的途径来讲，从互联网2000年开始，那时候很热。但那时候只是圈内炒得很热，2000年的泡沫破灭，大家感受到互联网可以上网查东西，有很多网吧开出来了，大家可以打网游。
但很多人觉得对我的生活没有太大的影响，但真正要让大多数人感受到它的影响，是要等到淘宝起来了，等到余额宝这件事出来，再等到发微信红包的，这时候包括三四五线城市，包括老年人感觉互联网开始改变我的生活了。现在大家的生活习惯发生了深刻的影响，再到这几年传统行业的人也感觉到移动互联网、大数据，对很传统的行业开始有些影响，对行业的格局带来影响了。
人工智能目前圈内议论得比较热，一开始期望较高。但是一般人听过，与看看一些科幻片一样感觉影响并不大，过10年、15年，会发现这些已经慢慢渗透到了你的生活。对于投资圈的人来说，以我们的经验如何辨别当中的泡沫？不能投资得太早。
昨天我也发言说，当年诺基亚做得很好，苹果还没有出来，很多人基于手机的创业，做了很多想象的概念，和今天差不多。只是说大环境没有成熟，没有智能机，都是基于诺基亚，所以都失败了。人工智能这一波，肯定这是大的浪潮，会改变很多，我们如何甄别？不能太早，又不能错过，对哪些行业会发生变化？就像连盟讲的，人工智能一来，人工智能学习的时候都要用到GPU芯片，你怎么能发现这样的投资机会？包括对社会的生活、生产的改变，这个改变有一定的节奏，投资圈的如何选好节奏，挑好投资的标的？
今天看到一篇文章，人工智能一来，华尔街的分析师、律师，有很多知识性的工作，本来要36万小时才能完成的工作量，可能用人工智能的算法、程序，几分钟、十几秒钟就完成了。这会给人类的工作带来很大的影响。
10年前，我们说要进金融行业，到3、4年前很多人说要进TMT行业。2、3年前看到阿里上市，希望进阿里。包括阿里上市之后的财富效应，当时我说终于对上海的丈母娘产生了影响。因为上海的丈母娘都比较强势，希望女儿招女婿，最好是500强企业出来的。20年前我们以进500强为荣，但到了今天发现500强企业在中国，40多岁的人都有了瓶颈，反而当年进入阿里、腾讯的人，10年做下来，平台的高度又不一样了。普通人的生活当中，对于你的选择也会受影响。你怎么说早一步看到这个社会的变化越来越快？你早一步怎么能看到这对你的生活、投资配置等方面带来影响？
我们一年前开始研究，也投了1、2个，还没有大幅投。去年AlphaGo一起来，大家都投人工智能，估值炒得很高。有泡沫的时候，我们就让自己理性一些。当然，该做的功课还是要做。无人驾驶也好、机器视觉也好，我们去年去了几次美国，也和国内比较大的专门做制造的公司，搞了一个机器人的孵化器。我另外一位合伙人，最近去日本工业大学，下个月会去卡内基梅隆的交流。我们觉得这一波人工智能，科学家创业较多。科学家创业，不那么商业化，这也比较苦恼。如何找到又有商业头脑，同时技术又有扎实功底的人？我们也在做布局。
许良： 我的观点偏保守一些。人工智能本身来讲，我们非常相信在后面一个十年，对整个社会的影响，有可能不在互联网之下。非常同意家庆总所说的，这是一个比较确定性的事。
创业角度来讲，人工智能的机会没有互联网那么多。在互联网诞生的时候，全世界相关领域都是空白的。马化腾、丁磊当时可能就是中国最懂互联网的人。但是AI这件事，除了技术，还需要有数据、场景的积累。现在像BAT，各种各样的交易平台，掌握了大量的数据。把手起家的创业公司，空有技术没有用。你没有这么多的数据，你做不出真正有价值的人工智能产品或者是应用。
我们认为，现在人工智能相当于1998年左右的互联网，第一个泡沫前奏的阶段。这个时候，风险很大，人工智能前面是有巨头的。对于BAT来讲，腾讯有AI的相关团队，也做了和AlphaGo相关的产品。阿里很早就投资了脸部识别方面领先的公司。创业公司可能没有那么多机会从后面跨越前面的巨头。
但是做无人驾驶，最早谷歌非常领先。现在，我觉得特斯拉明显是后来居上。谷歌毕竟不造车，特斯拉造了很多的车在路上行驶，通过不断的数据训练，慢慢可以做出一个比较成熟的产品。谷歌，永远只是在实验阶段，就很难大规模商用。所以，创业公司依然有做大的机会。
对我们自己来讲，一方面看人工智能的创业公司能否建立小的场景，建立自己的数据？这样的机会，我们认为是成立的。另外，有没有前面的巨头疏忽的地方，或者是执行力没有那么坚决的地方？这里面还是存在后来居上的机会。
杨文斌： 我记得马化腾有一句话，巨人在倒下的时候，身体还是温的。隐喻新科技对于公司的潜在颠覆。您在腾讯的时候，腾讯有没有做过一些布局？
许良： BAT都做过布局。目前人工智能能力最强的公司，我觉得还是BAT三家。腾讯，内部有AI实验室，北美101号公路沿线，没有一家公司的人没和腾讯的人喝过咖啡，至少拉了几十个人回来。早期做投资也好，包括内部研发也好，至少腾讯做了非常深的布局，考虑。
但也并不意味着创业公司没有机会，因为BAT也没有数据积累的领域，可能造成新的场景。有些时候，大公司做的事情，实际上是给外面培养人才的。像君联、IDG、创新工场继续在外面放很多钱，就有机会把BAT里面好的团队搬出去，也存在这样的可能性，最后就像黄埔军校一样，谷歌为什么总是做不起来无人车？给的工资太高，投入太大，人就慢慢被挖走了。
杨文斌： 我们花了很多的时间来谈人工智能，因为我个人比较乐观。为什么选这个话题？过去15年，我们是从互联网时代到无线互联网时代。从我们自己的观察来看，无线互联网的红利时代过去了。有没有可能系统性颠覆我们的行业？我想来想去只有人工智能，不管是算法、大数据，涉及到所有的硬件、软件。我昨天盯着鞋想了半天，我想它真的有一天可能会超过我。我是学物理的，比较相信科技的发展。
未来5到10年，参与我们颁奖的可能不再是基金经理，对冲领域当中或许会有很多机器人会来参加我们的颁奖。或许我们可以看看5到10年后，有没有这样的可能性。 对冲基金里面，很多优秀的业绩都是模型跑出来的。什么是对冲，就是各种模型跑出来的。当然，有主动判断的成分在里面。索罗斯宏观对冲，可能不一定用数据分析，但是现在很多对冲，都是基于模型来的。现在我们停留在什么？模型的因子是人设计的，但是很快有一天，模型本身的因子都会由机器设计，因为深度学习。或许有一天，我们这里一半的奖项不是颁发给人，而是机器人。
第二个话题，我们看看除了人工智能外，2017年或者未来的2、3年中，在其他的领域，有什么重点关注的？
李家庆： 从行业来说，我认为还是比较明显的"脱虚向实"的趋势。我们看到的东西，或者说在过去两年时间，在我们内部表现最优异的领域，是偏硬的东西，偏技术的东西。 其实，在我们偏先进制造业的、新材料、新能源的领域，以及偏To B的，不是To C的，我现在觉得最难投的是To C的。偏先进制造业的变化，偏技术企业服务端的东西，我觉得会成为下一阶段主导型的东西。我看到，无论是二级市场还是一级市场，不看媒体，抛开市盈率，现在大量业绩表现非常良好的，是这一类的东西，是To B面向企业服务的，不是To C的，不是纯消费文化娱乐的，而是偏先进制造的，另外就是医药医疗。
人工智能可能会在To B端的东西里先被应用起来。大数据，云计算、人工智能也好，是横向纬度的东西，纵向纬度是各个行业。每一个行业里面，第三纬度就是在不同行业的环节里面。整体来看，现在比较明显的是往To B端、偏技术端。我不是指To C的智能穿戴，而是装备、材料级的东西。
杨文斌： 我小结一下，一是医疗，二是硬件，三是To企业端的应用，还有是To C端非文化娱乐的？
李家庆： To C端，我认为始终有机会。这是To C端的机会，总是有的，有滴滴、摩拜，总是有这样的事情。大潮流的东西来看，可能会少一些。
连盟： 一级市场本身是很广泛的领域，只能说我懂、我会的部分、我喜欢的领域，很多领域的回报率都相当多。纯就我个人来讲，我对于技术带来的社会变迁和有社会影响力的商业机会非常感兴趣。
杨文斌：您是说罗胖子吗？
连盟： 他是其中一个，但是还有很多的机会。技术和生产率的变迁，导致了很多社会的问题。我很难说让社会变得更集中、更撕裂。但是很多这样的问题出现，有很多解决方法。偏社会化的事情，能解决社会问题的，帮大家更加有满足感、更快乐，这是我很重要的方向。
杨文斌： 连总的话是哲学色彩最重的，充满思辨的色彩。能带给社会快乐，摩拜？
连盟： 摩拜不是带来快乐，而是解决了一个很基础的问题。我觉得更像莫言说的，没有钱的人追求财富，有了财富的人追求刺激。其实，人工智能，比我更聪明的企业，很难让我高兴，但是美图秀秀可以。人工智能，比我更聪明的鞋，很难让我有更高的高兴程度，但是美图秀秀可以。 第一，是对社会化、对社会问题有独特洞见和解决的事情，我认为是伟大的事情。 第三，技术在极快的改变世界，我对技术本身没有足够深的技术能力和洞见。当看到有确定需求、有明确技术可以满足需求，提高效率，这会是成批的机会。这件事家庆总可能比我更了解。
毛丞宇： 先做两个补充。连盟刚才讲到了美图秀秀，昨天美图秀秀的创始人也在，他说他们现在也是人工智能的公司，手机端每天采集很多的人脸数据，他要计算，怎样美化可以以后更适合你的脸形。有人在国外投诉美图秀秀，说把黑人增白了。这个产品本身是针对亚洲人用的，但是在苹果商店里面也有国外黑人下载，用了之后增白了，说这是种族歧视。 它也需要用人工智能学习，针对不同任种做更好的美化效果。文胜也说，接下来他们也是人工智能的公司。人工智能，确实无处不在。背后只要数据大了，总会应用进去，因为会提高效率。
刚才你说1/3是中国人，我很相信。周六的下午这么多人讨论一起赚钱，这只有在中国才会发生。在欧洲、巴西肯定不会发生。他们会一起去喝啤酒。
从看好的方向来说，我们云启资本也是定位技术驱动带来的产业升级、提高效率。像你用了微信，人的连接成本降低，效率提高了。在中国，生产制造端还是有很大的潜力。包括投比较重的，像工业机器人、各种智能设备，从设备、生产的角度提高效率。也包括在中国的流通环节里面，从厂里出来的产品、工业品，到零售终端，流通的效率还是很低。有了大数据、新的技术、有了互联网金融等，也会得到提高，这也是我们看的一个重要方向。过去两年，这是我们的重点，未来也继续是我们的重点。
另外一方面也说明了，To C领域，我们昨天也在讨论，人工智能提高了这么高的效率，大家的时间都被空出来了，干什么？只有娱乐了。所以大家说，娱乐还是应该继续投，要不空出来的事没有事做。本来每周工作50小时，现在20小时可以做完了。 像腾讯、网易这样的头部公司太强了，所以我们在一级市场可以找到好的机会比较少。机会会有，但不会像过去十几年批量级产生BAT、携程这样的公司。但并不妨碍对冲基金、二级市场基金反而更应该持有这样的公司做对冲。新消费、新娱乐方面，还是会花一些精力去寻找。
杨文斌： 谢谢毛丞宇，很精彩。人工智能越发达，我们有越多的时间去进行文化消费，这是绝对正确的观点。还有就是学习的时间增加了，在座的各位来到这，就是对知识的苛求，以及对未来的恐惧。
上周我在宁波，100多个客人，聊到晚上9、10点，讨论的范围超过了投资本身。因为科技太发达了，大家对未来的不可知以及对知识的渴望，这方面中国人很勤奋，喜欢学习。这个我的感受特别强。
最近我看了一篇文章，蔡文胜的美图秀秀，真的可能成为人工智能的公司。那篇文章是研究人脸和癌症的关系，以及人的脸形变化和生理变化的关系。从这个角度来说是有可能的，如果这些人脸数据和医疗数据相结合，理论上可以打通的。
连盟： 假设面相靠谱，搞不好以后你要给美图秀秀发面向投资基金经理的奖。
杨文斌： 未来皆有可能。 除了人工智能外，还有什么重点行业是许良总特别关注的？
许良： 我觉得投资这件事，世界上的河有千千万万条，每个基金只能挑你懂的那瓢饮。刚才的嘉宾说得有道理，所有的生意，要不是节约成本提高效率，要么是消磨时间的。像游戏、内容、文化娱乐，有很多的机会。但是我们的基金不太懂这个方面，所以这个领域我们看得比较少。 提升效率，我们偏向于看三个不同的领域， 一是SaaS。原先给企业做软件、系统，原先企业都要定制，SaaS是放在云上，卖给A公司、B公司的产品差不多，我按年按需求收费，这样我的开发成本会降低，主要对企业端，这类公司，是可以影响中国十多年的机会。通过信息技术提升企业内部运营效率，也就是新一代的企业管理软件。 二是中国下游，任何行业的集中度都不算高，存在很多中间交易平台的机会，企业和企业之间协作，这也是我们一直关注的重点。 三是互联网提升消费效率，单市场化的领域，很多公司做得非常深，像阿里和京东，电子商务领域把很多机会掌握在自己的手上。我们重点关注三个方向，之前一直存在比较大的政府管制，不完全是市场化的。金融、教育和医疗，这三个领域的移动互联网化，是我们感觉第三块大的机会。此外，好的投资主题还有很多，像消费品牌，但是每个基金有它偏好和觉得自己能力所在的地方，可能相对我们关注较少。
杨文斌： 许总关注的，有两个和家庆总相似，一个是B端的市场，不管是SaaS还是医疗，也提到了金融和教育，B2B的交易平台。请各位用非常简短的语言阐述一下自己的投资逻辑，是怎么保证你们可以找到好的企业？
李家庆： 我们公司挂着我们的理念、逻辑，第一句话是"富而有道"，道有三个层次：一是做有社会责任和社会影响偏正面的事情，二是用相对系统化的方法做事情，无论是产业链的系统方法，还是不同阶段、不同领域投资布局的系统化方法，保证我们的投资收益水平持续稳定。三是用一种做产业的心态去做投资，无论是刚才所说的人工智能也好还是别的也好。 各产业已经形成了，只是不断地在加新的东西进去，在做变革。我们必须要有做产业的心态来做事情，这个过程中，把自己的资源、精力、资金投入进去做。泛泛的在既有的环境当中，通过我的眼睛尖、信息来源快、赌性比较大我就可以做出比较大的事情。这样的阶段会过一过。富而有道，就是用系统化的方法来做事情。另外就是用产业化的视角和思路做投资。
连盟： IDG，应该算是第一个在中国做VC投资的美元基金，所以我们觉得我们是开创者。拆VIE在国内上市的一波，我们应该也是第一波。暴风，第一个拆第一个上。在昨天或者是前天，我们帮我们投资的公司买下了欧司朗的照明事业部。从国内基金帮自己被投的公司做这样的杠杆操作，我们可能也是比较早的。所以，我们希望我们能够不断的学习，我们是个开创者。并且和各位想大事的开创者在一起，创一番新的事业、篇章。
杨文斌：不断寻找新的创新机会。
毛丞宇： 在这个圈子里面有很多年，看了各种投资机构的起起伏伏。这两年新成立的机构也很多，我也经常和朋友交流，每家基金要根据创始合伙人的性格特点有各种各样的风格。像IDG、红杉，是大的品牌，有很多资源，可以是一种风格。君联也有很厚的产业背景，有很好的积累，这几家可以做全渠道的覆盖。像我们这种成立时间较短，人也不多的基金，有些风格可能比较基金，投资很敢出手的，会投映客、直播等等。 像我和另外一个合伙人是老兵，看了很多，比较理性，我们自己的定义是每年聚焦2、3个垂直方向，研究透之后，再做系统性的布局。这是我们的策略。有了这个风格、策略，第二点就是一定要能坚持。投资圈里面有很多的诱惑，包括两年多前从投资机构到新三板上市，也可以做定增等等，都有很多。 我们一定要坚持。两年多前我们觉得O2O太热了，我们在这个领域想好了就坚决不碰，我们觉得时间过去了。但是你如何坚持诱惑，看到很多被投资的企业估值几十倍的成长，我们投的是To B，估值增长慢一些，这样的情况下你如何能够坚持住？这也很重要。第三是你想好一个方向，不管哪种风格，你一定要花心思和精力，尽量做到极致，就像我们做了很多的布局，做了孵化器，和其它的机构合作，细节上花了很多的精力。
有自己的风格、坚持自己的风格、花精力做到极致，这三点做到了，接下来就是靠命。赚小钱靠策略，赚大钱可能要靠命。用美图秀秀看看面相，说这个人的面向是否可以赚多大钱，最后只有这样了。
杨文斌：专注聚焦，排除诱惑，保持定力，讲得非常好。
许良： 我们希望和伟大创业者一起改变世界。我们的所以逻辑都是寻找伟大的创业者，我们和别的基金有差别，会花非常多的时间，不断考察CEO，我们确定他能不能有机会改变世界。 我们所有投资机构里面，做公司员工访谈最多的一家。经常会与他们公司不同层级20多人聊，我们觉得只有多维度了解，你才会发现和CEO生意匹配的优点、缺点，哪些是硬伤，哪些是加分的？了解之后我们才可以安心做投资，这是适合我们性格的判断逻辑。 杨文斌： 许总的投资理念，是寻找好的企业家一起做改变世界的事情。我可以证明，许总讲的，完全是言行一致的。许总当时是腾讯投资我们的主要决策人之一。腾讯投了好买近30%的股权，现在持有27%。当时许良就是主要的决策者之一。 我们和腾讯讲的时候，希望通过我们微小的努力改变身边人的理财质量。人工智能引入到零售客户，把对冲、好的PE介绍给高端投资人，希望可以提高尊贵的客人的理财质量。
由于时间关系，这个环节就到这里。 今天的话题从人工智能到行业的特点，以及投资理念，希望对大家有所收获，希望大家可以听到、学到一些东西。
这次盛会上，除了“股权投资的新变数来了吗？”这场圆桌讨论外，私募大佬们还围绕着“该以什么样的姿势迎接价值投资？”、“对冲的下一站在哪？”这两大主题展开激辩。好买君将陆续发布圆桌论坛股票篇以及圆桌论坛对冲篇中大佬们分享的满满“干货”，请持续关注好买私募梦工厂，获取投资密码。 每天三分钟，投资不再懵 一手财经信息 理财产品评测 独享大咖私聊
财富升级其实没那么难 一键关注↓↓↓ 【好买私募梦工厂】往期推荐：
最新榜单：
真相挖掘机： 约私募精选：
|
|
|
