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遭多轮暴击后，昨日新兴市场进入了熊市。分析师都把“锅”甩给美国和美元，但殊不知在这场全球性危机面前，包括美国在内的任何国家都无法独善其身。一些指标也正在暗示，美国市场存在诸多隐患。 前美联储主席格林斯潘在近20年前曾发出这样一个警告：美国经济想完全不受外界环境的影响，而独自保持着自身的繁荣，是完全不可能的。如今，新兴市场已经步入熊市，一场危机随时可能爆发，到时美国能否独善其身呢？ 新兴市场步入熊市 富时新兴市场指数(FTSE Emerging Index)周三下跌2.3%，创6个月最大盘中跌幅，较1月26日创下的前期高点下跌了20%以上，这可以认为新兴市场股市已经进入技术性熊市。尽管收盘跌幅收窄至2.1%，累计跌幅也达到19.7%，这距离熊市也仅半步之遥。 无独有偶，追踪24个新兴经济体股市的MSCI新兴市场指数也已较1月高点下跌了20%，步入了熊市区间。该指标中，中国股市的权重约为33%，印度、巴西和俄罗斯等均不超过10%。而中国、巴西、南非及印尼等国的股市早已步入熊市，累计跌幅在20%至30%之间。 过去几个月，新兴市场面临的压力与日俱增。市场的担忧严重打击了新兴市场，而美国加息和美元走强进一步削弱了新兴市场的吸引力，并在一定程度上造成阿根廷和土耳其等比较依赖外来资本的国家爆发危机。 危机一触即发 如今，美元正在进一步走强，昨日已经触及97关口，新兴市场资本外流加速，外债高企，再加上土耳其危机的冲击，危机随时可能爆发。美联储或许真的应该好好回想一下格林斯潘的那句话。到那时，美国是否能够幸免遇难？美联储又还能再加息几次？ 目前的局势和1998年格林斯潘讲那句话的时候有很多相似之处，美国利率上升和美元走强导致全球金融状况收紧。当年格林斯潘为了应对危机连续3个月都采取了降息措施。 并非空穴来风 “黑天鹅”指数已发出警告 上述担忧并非空穴来风，市场也已经发出警告。美联储编制的美元贸易加权指数，也就是美元兑新兴市场货币的估值，目前正处于去年1月以来的最高水准。由上图可见，每当该指数达到一个峰值的时候，都恰逢美国经济处于衰退时期。  另外，有着“黑天鹅指数”之称的华尔街偏斜指数(CBOE Skew Index)目前也已跃升至历史最高水平，在IMF上月警告全球金融市场可能对经济前景过于乐观后，交易商对市场波动的担忧与日俱增。  而且标普500指数波动率(VIX)在8月9日触及1月以来的最低位。当低VIX和高Skew同时出现时，往往预示着在未来一段时间内股市将面临调整风险。具体含义就是：大部分投资者对市场非常满意，但大型机构已注意到市场尾部风险已远远超过正常水平。从上面两张图可以看到，美国的经济状况可能并没有大多数人预期的那么乐观，在美元走强不断地冲击着新兴市场的同时，美国市场也在悄然发出警告。 |
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