 这是一次升级，打算系统、全面地提供三个内容： 1、大盘预判及应对（独家私募策略）； 2、科学投资理念的传播； 3、唠嗑诗和远方。 今天先跟老铁们普及下：《价值千金：不同的行业，要用什么样的估值方法？》 之所以讲这个，第一，是帮助大家正确认识股票的价值，避免被忽悠；第二，是知道了这些方法，各位可以发挥散户仓位的灵活性，褥大机构羊毛。 01 市盈率（PE=股价/每股盈利）。 这是最最常见的方法了，以致于一些老铁，任何一只股票拿起来，都用这个方法来估值，时常感到迷茫。事实上，这个指标只适用于稳定行业。 所以，我们研究那些稳定的蓝筹股白马股时，可以用PE来估值，但是研究成长股，市盈率就没意义了。 一般来说，适用于消费行业，因为业务稳定，不会有太大的起伏和波动。像食品饮料，零售等行业，消费量不会有太大波动。 高科技和周期行业，千万不要用这个方法！有些人说一些股票40 倍市盈率，为什么还要投资它？说白了就是没弄懂这个指标的本质。 一家正在成长的公司，如果两年的业绩总共增长100%，市盈率从40变成了20，那时候如果继续成长，反而就是低估了！ 02 市净率（PB=股价/每股净资产） 有些盈利能力经常变动的公司，今年吃大肉，明年吃榨菜，变动幅度可大了。这个时候，就要用这个方法来估值了。 这个指标跟盈利没有什么关系，只是反应价值和价格的关系。比如周期类的公司，银行，钢铁，煤炭，证券，有色等。 这些盈利能力忽大忽小的重资产公司，相对来说净资产比较稳定，因而用这个指标来测算，会比较客观。 然而，那些靠技术、专利来赚钱的公司，属于轻资产经营的，比如医药、计算机、传媒等行业，用 PB来估值，显然就没有什么意义了。 03 彼得林奇的市盈率增长率（PEG=市盈率/净利润增长率） 刚才我们说过，PE估值法比较古董，没办法反映成长性。于是，基于PE估值法，有个叫彼得林奇的哥们，引入了增长率，创造了PEG估值法。 一般来说，如果 PEG 大于1，则价值就可能被高估；如果 PEG 小于1 (越小越好) ，说明此股票股价低估。 任何东西都有局限性，这个方法也有误区，那就是增长率能否持续。比方那些业绩不稳定的公司，那就没法用这个方法来估值了。 举个例子，一家公司每年都赚 100万块钱，但是去年只公布赚了50万，剩下的50万就挪到了今年。这样去年赚50万，今年就变成了赚150万！ 这种情况下，看似净利润增长了3倍，但市盈率能给300倍吗?这么算是肯定有问题，所以要提防故意做业绩的坑爹公司。 PEG 还是适用于“业绩稳定+带有一定成长性”的公司。 对于高增长的，特别是净利润增长率超过30%的，就要格外小心了。要跟踪能不能持续，增长率是不是做出来的，否则容易踩坑。 04 重要指标：净资产收益率（ROE=净利润/净资产） 这个指标，反映了净资产的获利能力，也是巴菲特最常用的指标。 一般来说，长期投资股票最后的年化收益率，约等于这个公司长期下来的ROE 均值，但这个指标有个问题。 如果一家公司业绩不稳定或者主营业务模糊的，利润变动太大，净资产收益率就没意义了。 比如，一个卖牛奶的公司突然去炒期货了，刚好赶上牛市利润大增，ROE 也大增，用这个方法显然很不妥！ 05 其他的估值方法：还有PS估值法、DDM估值法、DCF估值法、NAV估值法等等。 这些不是太常用，就不拿出来细说了，免得把大家绕晕了。有兴趣的朋友可以百度百度。 …… 【注意事项】 1、估值方法是避雷针。 不同行业有其适用的估值方法，不搞清楚这点，就不知道市场对于一家公司的价值共识在哪。这样在博弈中容易处在被动位置，搞不好就被收割了。 比如，这是大家最常犯的错误：看到周期股的市盈率很低，就赶紧去买，结果被收割了。因为周期股一般要用PB来估值，买入的时候经常是高市盈率，卖出的时候是低市盈率。 2、估值可以给你带来安全。
比如，一个公司出现严重杀跌，你用估值方法找到了安全边际；比如，在股价大幅上涨后，用估值方法发现了疯狂之处，然后减仓保安全。 投资就像是开船，如果没有一个指南针，就会迷失方向。估值方法就相当于指南针，提供了一个锚，帮助你找到方向，时刻提醒你要理性客观。 …… 不知不觉已经到了周末。 秋天来了，打算找个安静的地方，喝一口小酒，找朋友唠嗑，一起复盘下过去3个季度发生的事情，而后总结，最后更好的前进。 |
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