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会议时间：2018年8月27日 星期一 出席领导：董事局主席白晓江先生、总裁王计生先生、首席财务官袁振宇先生、首席品牌官伊华女士、公司秘书蔡家豪先生、总裁助理赵宇先生等公司高层。 Q：结构性调整的问题，主动求变的动机？不是比较困难的行业环境下才会求变吗？
我们的调整期大概会多久，财务报表反映营收增长放缓，下半年会否改变？经营利润率方面很不错，主要原因是不是销售渠道调整？第三方提成降低是原因吗？
政策问题。部委整治行动的更新？有多少公司查出存在违规？对行业影响？ A：福寿园是中国改革开放的产物，所以改革开放40年的今天，福寿园遇见大的发展机遇，过去殡葬没有完整市场化，大部分公墓资源是民政局经营，95%殡葬资源也是民政局经营，现在国家认为需要市场化、法制化，行业应该管办分离。殡葬是长期需求，我们的主动调整就是要进入中国全部直辖市、省会、经济发展城市，我们的战略是走进全国，在产业链中精细耕耘。我们会从各个渠道进入每个城市，比如殡葬服务、比如火化机、比如殡仪馆。同时，我们的殡仪结构要起来、大企业SCI殡仪占结构50%+，所以我们还要发展。另外销售渠道，我们以自己渠道为主，社会渠道为辅。福寿园要抓住改革开放的红利，立足3、5、10年的发展，快速高效发展，所以我们必须进行结构调整，至于成为千亿公司是3年还是5年，一方面取决于管办分离、改革开放的速度，一方面取决于我们的团队建设。我们必须调整，因为我们面临大的发展（机遇）。我们下半年有充分信心，数据会更加良性。我们主动结构调整很多，都是为了提高团队效率，迎接大发展。 关于行业政策，我们是期待已久，以前是民政局在抓着经营不肯放。民政局现在只管行业规划、城市规划。中国改革是中央政府重视改革速度就快，所以现在6～9月在进行摸底，9月会全面行业整顿，其核心就是市场化、规范化、法制化，有了房地产的经营，政府很快将从经营性这块退出，公益性这块政府会采取措施保证质量。这对福寿园来说是重大利好。中国现在公墓75%～85%（大概数字）都是与政府相关的，是民政局、乡政府在经营。这一块按照现在的判断，大部分是违规的，比如土地取得、经营制造（这些存在违规），那现在都要依法经营。所以现在行业搞整顿太好了，政府高度重视，改革步伐加快，对我们是重大利好。另外，中国市场公墓行业，殡仪服务企业确实规范化程度很差，改革可以促进行业整体改变。当然大家可能觉得行业不确定性增加了，但我们福寿园是具有确定性的，第一我们人口基数大，老龄化程度加强，第二我们有体量巨大的中产阶级，在殡葬上愿意多元化消费，第三我们的盈利模式简单明了，因此今天的市场上，完全不确定因素弥漫市场的情况下，投资福寿园是非常好的选择。 结构性调整动机的问题再补充一下。我们是行业的上市公司，不是单一产品的上市公司。作为管理者我面对的是殡葬行业上市公司，我们要做到的是长期利益最大化，所以我必须要做调整。那我们背后的动机还有就是责任，我们是背负着责任去做改变的。结构调整可能是长期的，这是一个不断的过程，没有最好，只有更好的过程。我认为结构过程调整的长短和业绩没有必然关系。我现在拿到的都是良性的资产，我们的18亿现金流也会变成好的资产，最终这些资产的收益都会回到投资者的口袋，我希望大家能保持信心。 关于九部委的整治消息。我认为这对于我们合规企业来说是极大利好。现在国家层面高度重视，9月会拿出新修改的殡葬管理条例，这个法规对规范企业一定是个好事情。对内我们会重视这些政策，有条理地做好内部管理。我们完全不怕整治，反而认为这会促进我们做得更好。下半年业绩，我们会给投资者满意的回报。谢谢！ Q：政策性问题。那我们土地很多还是国家划拨的，未来我们可能跟教育行业一样，有公益性，又有营利性，那会不会影响我们的土地使用？另外我们不是有大股东是NGO，这个会不会影响我们做营利性业务？
第二个想问问购股权计划？员工购股权没有和业绩挂钩，未来制定新计划时会不会考虑让员工长期持股？ A：政策上讲，政府很有经验也正在调查。其实，大部分政府经营管理的（墓园）根本没办理土地手续。另外这跟房地产也不一样，房地产土地发生了转移，而且很多土地在市中心，而殡葬土地一般在城郊，土地没有转移。这次中央调查，也有关于殡葬土地发展问题。我们认为经营和公益一定会分开，但我们拿土地也付出了成本，我们很多土地都是有土地证的，现在是法规滞后，我们相信相应的土地归类法会在未来出台。总体而言，土地是载体，但（土地的）数值在殡葬行业是不敏感的。所以你讲的问题，我们拭目以待，但对我们的盈利影响不大。 福寿园大股东中福把股权捐出来变成NGO，但这和福寿园的经营是两码事。 我们上市之后对员工进行期权奖励，其实我们内部安排时是（份额）和员工业绩挂钩。我们希望员工团队成为福寿园大股东，他们应该要长期稳定增持，但是因为外汇管制，他们行权时海外没有港币，他们是不愿意抛的，不得已才抛。现在我们也制定相关方案处理这一问题。另外，福寿园没有家族化的概念，将来福寿园是团队化经营企业，我们梯队很年轻，人才充沛。所以我们对我们的员工很有信心。 划拨土地有历史原因，2004年前没有出让，只有划拨。殡葬是长期经营公司，所以那时候拿土地一定是划拨，之后才出台企业不能拿划拨的土地。现在划拨土地的都是政府在搞经营，我们大部分都是出让土地，给了出让金的，所以不用担心。 业绩挂钩的问题，我虽然享受了期权，但我感谢和同意您的建议，我们也会让员工和我们长期一起发展。我们董事会会重新设计一个合理的期权激励方案，让员工很方便长期持有我们的股票，让所有股东、员工都得益。 Q：结构调整想多了解一些，以及九部委的新法规的问题。我们看到报告，报告认为墓地价格问题过高，同时想让公益性墓地增加供应。这两点对我们有什么影响？ A：结构调整是多方面的，销售渠道、业务结构、财务结构都是有调整。各个方面会互相影响。上海地区是我们的增长发动机，从长远来看我们希望其他地区都能长远发展。上海又是制高点，结构上我们希望优化，墓小一点单位价值更高。 （回应关于墓园服务收入减少而上海又是福寿园业务开展的重要区域） 墓园是刚需，今天上海墓园少买一点，明天可能多卖更多，而且价格更好。 （台下问上海下半年会恢复增长吗？） 下半年上海会有更均衡的增长。 关于第二个问题，政府也是在摸索当中。墓价高很多都是些不规范的企业，现在政府鼓励我们不许有（群众）投诉，其实就是要让价格合理、公道，所以我们会小心谨慎选择价格设定，达到长期利益最大化。第二个是政府也在思考公益性公墓让企业做，公益性公墓这块的影响我认为是短时期的，而我们企业本身也在影响政府（的决策），影响着这个整治报告和最终的结果。而且，公益性公墓和我们的市场不一样，他们的市场人群在我们市场的下面，所以影响不大。 Q：如果那我们对标北美的同行龙头SCI，您认为我们的估值有多大发展空间？ A：估值问题大家都是专家我就不敢乱讲。但是我们转型后如果把其他服务，比如生前契约做上来，我们有更大的进步空间，加上我们的历史机遇、人口基数、历史文化等等原因，都促使我们比北美市场有更大发展机会。很多西方同行企业没有墓园销售收入，这代表西方殡葬服务市场和东方的差距。而且未来殡葬服务单价会无限提高，甚至有包月包年等层出不穷的服务。墓园（服务）是兜里的果实，不会有别人抢。我们更希望把稻子种得更广，比如提供更多生前契约服务，提高我们服务的人群数量，来种更多庄稼。其实，殡葬比传统行业有朝阳得多。未来我们还有更多创新模式。
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