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尽管人们对股市的关注度很高，但大多数的投资者并没有从股市中获得他们预期的回报，甚至亏损成为了股票投资者的常态。很大程度上是由于投资者的不理性造成的，这引起了投资者的认知偏差，并最终导致了投资者作出了错误的选择，进而发生亏损。
在这些认知偏差中，有几种是跟人们对信息的处理有关：结果偏好、近期偏好、锚定效应、羊群效应、小数定律。
结果偏好是指一个人容易倾向于根据一个决策的最终结果，而不是本身的质量来判断这个决策的好坏。用俗语来说，这是典型的“以成败论英雄”，但是在投资的过程中，最需要我们理解的是风险和不确定性，没有万无一失的决策，没有那一套系统或者方法是可以做到包赚不赔的。
结果偏好会导致人们过于重视实际发生的事情，忽视了决策本身的质量。在股市中，即使是好的方法也可能会因为某些风险因素而亏钱，甚至可能在一段时间连续赔钱。这些损失会让投资者怀疑自己的交易系统，于是否定自己的决策，如果再加上近期偏好影响，这个问题就会变得越发严重。
近期偏好是指一个人更加重视近期的数据和经验。在股票投资中，昨天的一笔交易比上个星期或者几周、几个月之前的交易要更显得重要。于是，近期的一连串失败的交易会加大投资者对自己的交易系统的质疑。最终导致无法按照一套交易的规则严格的执行，情绪影响了执行力。
无论是结果偏好还是近期偏好，都是对信息的判断错觉，锚定效应描述的也是一种对市场信息的认知偏差。当投资者在做出一个决策时，因为存在不确定性，很容易依赖那些容易获得的信息。比如在技术分析上，有的人可能会盯着近期的价位，根据当前价格与这个参考价格的对比关系来做决定。有很多投资者不愿意卖出股票的原因是只顾盯着近期的高点看，然后拿当前的价格跟这个高点做比较，总觉得当前的价位显得太低，总想着价格会回到前一个高点的位置，会导致判断出现偏差。 羊群效应说得很多了，很好理解，就是因为别人都这样做，自己也这样做，决定自己操作的是别人的操作，而不是根据自己的一套交易系统来行事。羊群效应容易导致投资者在高位的时候跟风进场，在低位的时候杀跌出局。
小数定律与结果偏好和近期偏好有一定的联系，它是来源于统计学，统计学中有个大数定律，是指从一个总体中抽出的大样本可以近似准确地反映这个总体的情况，在做调查的时候，为了得到更准确的结论，需要取的样本足够多。相比之下，小样本对总体可能没有太大的代表性。在投资中，如果一个交易方法10次测试有7次能成功，大多数人都会说这是个好系统，但是从统计学上来说，并没有足够多的信息可以支持这种结论。
有的投资者偏爱投资基金，在分析基金经理的投资业绩时，如果连续三年的表现都强于指数，很可能就认为这个基金经理很牛，但是这短短的几年并不能代表长期的表现。
小数定律导致投资者过早的建立了信心，或者过早的失去了信心。再叠加上近期偏好和结果偏好的影响，有的投资者可能会在一个好的交易系统还没完全发挥作用的时候就失去信心，轻易放弃了。 通过两期节目，我们说到投资者可能存在的一些认知偏差，而要避免这种情绪陷阱，最好的方式是充分理解市场的不确定性，有风险意识，并找到一种经过长期验证有效的交易系统，然后严格的遵守系统规则，合理的控制投资的资金量，保持良好的心态。充分认识了认知偏差，了解了自己情绪对投资交易的影响，会帮助您对交易系统建立更大的信心。 |
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