凌鹏：巴菲特估值策略4大要点

巴菲特的估值方法从早期到晚期经历了很大的变化，比如说在一开始巴菲特合伙人公司的时候，我们看到的桑伯恩地图和登普斯特农具公司，他其实采取的是比较典型的格林厄姆的“雪茄烟蒂”式的投资方法。但是到了美国运通、喜诗糖果、《华盛顿邮报》和《布法罗晚报》时，巴菲特就开始采取更加多元的估值方法。但是不管哪种方法，巴菲特都在其价值的基础上预留了安全垫，他对价格的选择其实是非常苛刻的。再加上后来的资金规模越来越大，基于对体量的要求他需要耐心等待。