聪明的投资者，都善于这样思考！

一个聪明的投资者，在每次做决策之前，都是如何思考的？

每当说到投资，最核心的无疑是做各式各样的决策，比如投或不投、投多少、何时投等等。

那么，我们如何能够做出一个好决策？又该如何成为一个聪明的投资者呢？

或许，查理·芒格(Charlie Munger)独特的思维体系能够令我们从中得到一些启发。

查理·芒格(左)与沃伦·巴菲特(右)

作为全球顶级投资者之一、“股神”沃伦·巴菲特(Warren Buffett)的黄金搭档，芒格的“多元思维模型”和“反向思考逻辑”广受推崇，他的言谈很多都成为了金句。

巴菲特曾经公开表态：

“芒格用思想力量，拓展了我的事业，让我以非同寻常的速度，从猩猩进化到人类，否则我会比现在贫穷得多。”

多元思维模型

芒格一直提倡，要通过不断学习众多学科的知识来形成一个思维模型的复式框架，即“多元思维模型”

一个人若拥有完整而健全的多元思维模型，他对事物的发展就可以做出准确的预测，自然就有能力做出比别人更好的判断。

但在现实中，大多数人仅仅是学习了单一的科目和内容。例如，很多投资者仅仅是学习了经济学，而在遇到所有问题时只是用一种方式来解决。

相反，芒格在很多领域都进行了广泛而深入的研究，包括微观经济学、心理学、法学、数学、生物学和工程学，并将从学习这些领域知识的过程中所获得的见解运用到投资中。

芒格经常说：

“对于一个只有锤子的人来说，每个问题看起来都像钉子。”

但这是一种非常糟糕的思考方式，也是一种在这个世界上运行的灾难性的方式。

因此，在你的大脑“工具包”中要有多种不同工具，不要做一个只有“锤子”的人。

当然，这世上的知识无穷无尽，芒格则非常强调从海量的知识中抽离出一些最精华的模型加以融贯，以期形成一种“思维模型的网格”。

实际上，我们日常生活中经常会用到这些模型，这些都是无比实用的思维框架。比如：

奥卡姆的剃刀（哲学）、格雷欣法则（经济学）、泊松分布（统计概率学）、确认偏误（心理学）、帕累托定律（经济学）、机会成本（经济学），现金流折现模型（金融学）……

芒格所说的“多元思维模型”看似复杂，但简单来说就是将各学科的常识综合在一起来分析问题。

投资不应拘泥于单一模型

众所周知，巴菲特和芒格这两位卓越的投资家都信奉价值投资，这就不得不提到价投的开山鼻祖——格雷厄姆，他也是巴菲特的导师。

实际上，格雷厄姆式的“价值投资”就是一个思维模型，简而言之你要做到以下四点：

1、以看生意的心态来看股票；

2、以内在价值的巨大折扣上建立安全边际；

3、面对躁郁的市场：要买于抑郁，卖于躁狂；

4、保持理性，别动情，别动气。

但很多时候，价值投资者不是死在计算内在价值上，而是死在建立安全边际上。

资产价值数字上的折扣固然吸引人，但不考虑更广义的安全边际，再大的折扣也是海市蜃楼。

正如上文所述，即便是价值投资如此伟岸的一把“大锤子”，你也不能只有这一把“锤子”。任何一个单一模型再完美，都会有自己的局限性。

不同于格雷厄姆的“用好价格买凑活的公司”，芒格更倾向于“用凑活的价格买好公司”。

巴菲特在评价芒格时说：

“查理把我推向了另一个方向，而不是像格雷厄姆那样只建议购买便宜货，他拓展了我的视野。”

学会逆向思维

芒格经常说，要学会把事情颠倒过来考虑，逆向思维会帮助你发现很多问题。

“很多难题就是在逆向思考，倒过来考虑问题的过程中发现并解决的。”

在投资中，你是想通过追求好成绩而获利，还是想通过不断操练自己的风险厌恶来使自己更成功呢？

要想过一个幸福的生活，就是要尽力避免那些让你处于糟糕境地的风险局面。

大多数人都认为高风险意味着高回报，但是巴菲特却是通过避免风险来赚取财富的。

芒格曾说，他和巴菲特取得今天的成功不是因为他们有多聪明，而是因为他们尽量“避免愚蠢”。

以股票为例，如果你发现一只股票并想买入，并在做过所有分析后推断出可以买入，你也需要做一个相反的逆向考虑，找出一些你不能买入这只股票的原因。

通过这样做法，就可以尽量保证你的研究是全面的，而且是透彻考虑这个投资的每一方面。

善于从错误中学习

最后，一个聪明且优秀的投资者，必须学会从其他人和自己的错误中学习。

换句话说，使投资者变得更聪明唯一方法，就是不断从错误中学习，这不仅是一个态度问题，也是要提高自己看待问题的高度。

巴菲特曾经多次谈到他从失败中学到教训的经历：

过去，巴菲特曾经投入数百万美元买入Dexter制鞋厂，几年以后该工厂倒闭。在他后来调查这家公司的过程中，发现自己以前的错误思考决定，而从此总结了著名的“投资护城河”理论。

最近，亿万富翁、潘兴广场对冲基金创始人比尔·艾克曼（Bill Ackman）也在投资中遭遇挫折，他投资的Valeant制药公司令其损失10.9亿美元。

图：潘兴广场对冲基金创始人比尔·艾克曼

但是，艾克曼后来在电视节目中公开承认自己的失误。要知道，艾克曼比世界上其他很多投资者都要聪明，而且更富有，每个投资者都应该从他身上学习对错误的谦卑态度。

生活中，还有一些投资者自己没有做很多切实的研究，而单纯地跟随报纸和其它媒体的宣传来进行投资，这样的投资有获取回报的可能，但这只是运气好而已。

但最终，盲目跟从必定将自己带入亏损的境地。我们要从中学习，如果自己不做切实的调查和研究，就要时刻提醒自己可能会犯错误。