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H股也称国企股，指注册地在内陆、上市地在香港的外资股。（因香港英文——HongKong首字母，而称得名H股。）H股为实物股票，实行“T+0”交割制度，无涨跌幅限制。因为有沪港通中国地区机构投资者和个人可以投资大部人H股。由于两地资金并不是完全自由流通的，所以会出现折价和溢价。正是由于两地市场的价格差异，所以也给低风险投资者带来套利的机会。
方法一：指数套利 当A股或H股两者都处于历史底部或其中之一处于历史底部时，轮动到折价的一方。如2014年8月轮动到A股，可卖H股ETF买上证50ETF或300ETF，2015年11月轮动到H股，可卖300ETF或50ETF买H股ETF。  方法二：对冲套利 当A股和H股两者中一方在历史顶部时，又出现AH溢价高点时，可选择做空AH溢价来获利。从下图中可能看出AH溢价的高点是140左右，每回溢价升到140都会引起沪港通资金来套利，很快溢价就会下降。比如2015年7月份，A股处在高点，H股处在价值中枢，AH溢价超过140可以选择做多H股ETF加做空和H股指数相关性较高的上证50股指期货来对冲套利，通过溢价缩小来获利。  方法三：折溢价套利+同业搬砖 下图为招商银行的AH折溢价图，从图中可以看出，2014年到现在大约有四次左右的AH搬砖机会，如果再加上同业搬砖的机会，如招商银行和兴业银行，浦发银行等，把几家银行看成资产同类化的，然后按价差做出价格中枢数据，价格偏离一定程度时就开始搬砖，这样可以达到一鱼三吃以上的效果。在这方面雪球头号银粉@云蒙是这方面的专家。  方法四：H股相对A股溢价的个股套利 H股中有几只股票如中国平安，万科，海螺水泥，宁沪高速等都较长时间相对A股溢价，这几只股票都是AH套利的好标的。以中国平安为例近期2个半月的AH溢价中枢是105，如果以107和103为搬砖点的话，二个半月里有高达5次的搬砖机会，去掉手续费大约可以赚18%。但是由于H股是t+2结算，做AH股套利的投资者如果帐户中长期有现金那问题不大，如果长期满仓的可以开融资融券来解决这个问题。下图二是我回溯了过去几年的平安Ah溢价，整体变化不大，未来会不会变化我不知道，但几年的因为工作量太大，我没做出来。实际操作中我采用动态法来确定中枢，每天按最新的近三个月ah溢价中枢来确实搬砖位点，当然按过去历史做的模型有可能会跑偏，只能说尽量大概率。@归隐林地@进化论一平@DAVID自由之路@96老股民@唐朝@云蒙@今日话题@筱德@天天静心课@潘羊羊Anais@羊城第一牛@佐罗投资札记   |
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