化工行业：维生素B12、涤纶产业链价格上涨

联讯证券

本周价格走势

在本周观察的229个产品中，价格上涨产品有94个，持平有73个，下跌产品有62个。在价格上涨产品中，涨幅前五的为天然乳胶、国产维生素B12、酚油、对二甲苯（PX）、黄磷，价格分别上涨23.38％、13.11％、9.54％、8.89％、8.80％。跌幅前五的产品分别为SBS（-17.07％）、三氯乙烯（-16.35％）、挂牌聚合MDI（-11.11％）、丙烯（-10.20％）、浓硝酸（安徽淮化）（-7.12％）。

价差：涨幅前五的有涤纶长丝FDY价差、黄磷价差、氨纶价差、环氧丙烷价差、顺丁/天胶，丁二烯价差、天胶-顺丁价差、天胶-丁苯价差环比下跌。

原油：上周WTI和布伦特油价分别下跌2.94％和0.76％，目前为67.77和76.50美元/桶。截至9月7日北美石油钻机数减少2座至860座；上周三EIA公布美国当周原油库存下降430.2万桶至4.015亿桶（预期下降129.4万桶）连续三周超预期下降。

重点品种分析

维生素B12:本周市场报价365元/公斤，上涨50元/公斤，此前B12报价震荡回调。随环保督查“回头看”工作组也已陆续进驻多个省份，及宁夏泰瑞制药事件发酵受关注，市场维生素B12供应偏紧。同时下游饲料需求端则逐渐企稳，供需协同作用有望助推维生素B12持续上涨。

PTA:本周涤纶产业链维持上涨，美国已经重启对伊朗制裁，第二轮制裁预期将会在11月初实施。我国PX进口较多，约占总供应量59％，从装置看国际9-11月国际装置检修较多，对价格有一定支撑。国内方面PTA装置检修集中在9月，预计短期国内供应下降价格有望持续上涨。

投资建议

市场整体疲弱氛围下建议精选低估值业绩持续释放未来增长确定品种。首推青松股份（300132），公司是小行业大龙头，主要产品合成樟脑受益于竞争格局优化产品价格持续上涨，年初至今从6万/吨涨到超过12万/吨，公司是国内合成樟脑绝对龙头，直接受益于产品价格上涨带来的业绩高弹性；推荐鲁抗医药（600789），公司主要产品泰乐菌素最大企业宁夏泰瑞因环保原因刚刚关停，此次关停产能达到总产能近1/3，预计泰乐菌素价格迎来持续上涨，公司直接受益于产品价格上涨带来业绩高弹性；看好广汇能源（600256），公司是国内唯一的煤、气、油一体化公司，直接受益于天然气需求放量带动的海外LNG进口量提升，公司是A股中唯一具备海上LNG接收站资源的民营上市公司，看好公司LNG接收站的卡位优势，业绩长周期有望充分释放；看好桐昆股份（601233），公司受益产品量价齐升，二季度业绩创历史新高，PTA与PX价差不断扩大，参股浙江石化有望享受丰厚投资收益，看好公司涤纶全产业链布局，民营大炼化龙头蓄势待发；关注巨化股份（600160），公司制冷剂产品受益于价差持续扩大，此外甲烷氯化物价格持续上涨，非制冷剂业务盈利稳步释放；此外长周期看好燃料乙醇行业，供需存在巨大缺口，技术不断突破，行业爆发在即，相关标的中粮生化（000930）、兴化股份（002109）。

风险提示：原油价格波动，需求不达预期。