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虽然是懒人投资，但定投毕竟不是天上掉馅饼，也还是讲点方法、有点原则。 1. 如何止盈 定投并不是无休止地投下去，需要考虑什么时候停止定投，即如何止盈的问题。这是定投唯一有技术含量的部分，也是决定定投赚多赚少最关键的一环。 在讲解止盈方法之前，先来看看为什么止盈很重要。 再次以定投某上证指数ETF基金为例，下图为其最近3年的走势。 假设3年前（2013-4-15）开始定投，在A点、B点、C点、D点、E点止盈分别对应的定投收益率如下表所示。 止盈在C点最理想，但这只是回顾历史的理论情况，实践中不可能择时如此精准。 止盈在B点、D点的“半山腰”上，收益率也非常高，年化在20%以上。 止盈在A点，虽然过后可能有点后悔没充分享受到牛市行情，但收益率也是令人满意的。 然而，如果定投傻傻地一直投，虽然中间有一波大牛市，3年过后到E点止盈也只剩下5%、年化不到2%的收益率，这笔投资肯定是失败的。 从这个例子可以看出，定投一定要在取得不错收益的时候及时止盈，不求止盈在高点，但至少不能等到行情都过了还在傻傻地投，走过路过别错过。 接下来重点推荐两种止盈的具体方法。 止盈法一：预期收益率止盈法 根据自身的收益预期和风险偏好，设定一个止盈的预期收益率，比如每年8%，达到止盈要求就赎回这一轮定投。 首先强调下这里说的不是总收益8%，而是每年8%。试想下如果设个20%的总收益，想起来算挺高的，但是定投是长期投资，年限一拉长，比如11年年初开始定投，大概到14年底达到20%，4年下来年化收益其实也不到5%。 所以设个每年的预期收益率，随着时长增加，一年8%，两年16%，五年40%，不难计算，只要达到预期收益率就止盈。 预期年收益率不宜过低，至少6%，毕竟是权益投资，跑不赢银行理财就没啥意思了。也不宜过高，一下定个15%的预期，5年得75%才止盈，未免有些苛刻了。 建议每年的预期收益率设在6%-12%，视个人风险偏好和预期程度而定。需要提醒的是，预期收益率定的越低，越容易达到和及时落袋为安，预期收益率定的越高，越难达到且投资期限越长。 止盈法二：指数区间定投法 可以根据指数区间水平来决定定投的策略和止盈点。下图展示了上证指数区间和对应的参考策略。 以上操作策略的核心理念还是低买高卖，指数估值低的时候多投，估值高的时候出现风险就少投和止盈。以上区间止盈线设在上指3700点，如果风险承受能力较高，也可以上调止盈线，例如4000点。 两种方法的优缺点和适合人群 预期收益率止盈法的优点是止盈要求没有那么高，落袋为安更频繁，尤其在预期收益率定的不高的情况下，缺点是不能充分享受牛市行情带来的超额收益。比如11年初开始定投上证指数基金，设定年收益率达到8%就止盈，那么4年之后15年初就会达到32%的收益目标从而止盈。但是其实这时候牛市才刚刚开始，此时止盈就放弃了之后超额收益的部分。 预期收益率止盈法适合有明确收益率预期、对股市不太关注的投资者。 指数区间定投法的优点是能充分把握牛市行情博取很高的收益，缺点是止盈要求高、投资期限长，会错过小行情兑现波段收益的机会。 对采用指数区间定投法的投资者而言，有一点一定要心中有数，就是做好了长期定投的准备，牛市真正来临的时刻才是止盈的时刻，上证指数到3700也好，到4000也好，历史上只有07年和15年两轮大牛市达到过止盈线。 指数区间定投法适合对股市有一定关注，有权益投资经验的投资者。 从本质上讲，预期收益率止盈法和指数区间定投法是两种心态，前者是满意就好，知足常乐；后者是要干就干一票大的，追求收益最大化。 有人会问，能不能把二者结合起来，没有牛市的时候用预期收益率止盈落袋为安，牛市来了用指数区间止盈收益最大化？我的看法是，如果对自己的市场判断足够自信的话，可以尝试灵活调整，但如果判断失误会两头不讨好。 2. 定投周期设多久？ 定投常见的周期有周定投、双周定投、月定投，这在银行、基金公司网站、第三方基金平台都能进行相应的设置。 因为短期比长期波动性要大，而前文阐述过定投可以从波动中获益，所以理论上讲，定投周期越短越好，周定投优于月定投，如果投资者不嫌麻烦，还可以自行操作日定投。 实际情况中，周幅月幅的波动都不够大，不足以产生明显的收益效应，所以长期来看采用哪种周期对于收益率的影响不大。 建议能周定投就周定投，如果月定投更符合个人的收入习惯，就用月定投。 3. 定投金额是固定还是变动？ 定额投资是最简单和最传统的定投方式。 现在市场上也出现了智能定投等新的定投方式，投入的金额并非固定，而是每次定投时点，系统先比较大盘指数的点位和均线的位置，如果点位在均线之上则估值偏高，系统自动减少定投金额，反之则自动增加定投金额。 理念听起来是好的，但事实上经过测算，智能定投和普通定投的收益率互有高低，且收益率差异不超过1%，几乎可以忽略不计。 所以不如直接固定金额投入，就用最简单最传统的方式。 4. 定投应该投多少？ 具体投多少钱是一个因人而异的问题，投多投少收益率不影响。如果你把定投当做一种理财的方式，多一点少一点无所谓，但是如果是想做养老、子女教育、大宗消费的储备金，建议不要太小气，且最好事先做一些简单的计算来辅助确定定投金额。 |
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