【一哥宣指】原油增产带动价格下跌 未来市场究竟何去何从？

近期，受欧佩克等增产影响，原油价格一路暴跌。在这样的情况下，未来原油价格究竟将何去何从，在最近由扑克财经联手弘则弥道组织的2019春季FICC论坛上，一哥认为，短期内，国际原油阶段性下跌的空间有限。

在我看来，当前全球经济波动的矛盾焦点仍然在新兴市场，新兴市场近期股市和汇率阶段性企稳，但力度逐渐减弱。美国经济基本面支持利率周期的进一步抬升，美国经济短周期的数据依然稳定，惊喜指数企稳反弹。

至于短短一个月内，原油为何会出现金20%左右的暴跌？

一哥认为，主要原因有三：OPEC增产、美国增产及今年由美国汽油端超季节性累积而引发的市场对美国消费的担心。

据了解，今年早期美国因管道运输不足等因素影响，产量始终不足。但近期管道运输等影响其产量的瓶颈已经解决，且会在很长一段时间对美国的产量产生推动作用，加之近期OPEC+等国产量的增加，以及因今年8月开始美国汽油库存出现快速累积，甚至在9-10月份出现了超季节性累积，导致市场对美国消费的担心。“因此，在过去个月里出现了原油的快速下跌。”

“但总的来说，就目前来看，未来国际原油阶段性下跌的空间已经非常有限了”。他说，而这还是要从以上三个方面进一步梳理。

在我看来，OPEC+的财政状况与油价密切相关，低油价不符合期根本利益。之前打压页岩油是错过了页岩油的生产成本，OPEC+不会再犯类似错误。原油价格在69美金时，OPEC处于财政平衡点，假如油价持续低于69美金时，OPEC会毫不犹豫的再次减产。

至于美国方面，据了解，虽然无论是从维护油气行业还是保护美国经济上，特朗普总统都不希望油价快速上涨，但这也不意味着他就希望油价持续下跌。实际上，据王沛估计，美国页岩油的平均生产成本大概在47-48美金左右，鉴于此特朗普总统势必不会让其价格下跌至50美金以下。

至于其需求端，鉴于未来一到二个季度内美国经济大概率保持平稳，不可能对需求端产生很大的影响。

实际上，在我看来，“在这个时间点上，美国和和欧佩克继续增产的概率已经微乎其微。反倒是未来美国制裁伊朗可能带来意外惊喜，因此我们认为油价下跌至少它最主要的下跌的过程已经结束”。

总的来说，我认为，未来一段时间内对原油价格起到很大影响的应该是OPEC+等国的增产与否。“一旦出现增产，整个的原油价格的平衡表开始改变，整个原油会重新进入去库存。然而在这个时点上，油价即继续下跌会使得美国和欧佩克继续增产的概率已经微乎其微，说不定后面还有制裁伊朗意外的惊喜，所以在这个角度我们认为油价下跌至少它最主要的下跌的过程已经结束”。