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根据公式，市值=估值*净利润 而估值的压缩一定是有极限的，假如净利润成长性保持不变，而估值的压缩具有极限，那么，市值是跟随净利润成长。 所以，投资归根结底，跟指数的意义很大吗？我们需要花太多精力去研究指数吗？非也，只要我们不是傻到正好去买在5000点去买在6124点，我认为意义不大11月27自言自语（别让短期的波动蒙蔽我们的双眼） 正如，我前面这篇文章当中写到的数据，哪怕指数跌了3年半，依然有100多家公司，目前股价在创业板4000点以上，如果更远一点的看上证指数的6124点，目前指数10年间依然在2000多点，但是市场当中有大量优质的公司，股价早已经超过6124点数倍。所以，指数可能会有牛熊的轮回，但是，只要企业每年保持一个不错的成长，那么市值早早晚晚会去体现，因为指数的波动牛熊，并不会轻易改变上市公司的业绩。 从图中几个数据，我们可以得出一些东西： 1，从图中，我们可以看到，大部分公司会随着指数的波动而波动，比如，以洲明为例，指数的年度涨跌跟公司的股价的年度涨跌是同步的，也就是指数这一年收绿，公司的股价也收绿，指数今年收红，公司的股价也收红，不仅洲明科技，包括大部分公司都一样会跟随指数的波动而波动 2，但是，优质企业的虽然会跟随指数的波动而波动，但是，会明显有助涨止跌的效果，也就是大盘涨的时候它大涨，大盘大跌的时候它小跌，除了12年公司当年的整体跌幅大于创指外，其余年份都起到了助涨止跌的效果。 为什么12年跌幅大于同期指数呢，目前唯一能解释的原因就是在12年，公司的业绩相较于11年出现了50%的下滑，从5000多万下滑的2269万。 为什么12年之后，公司的股价远远的跑过指数呢，是因为公司的业绩从13年开始了高速成长，恰恰是企业的成长 3，16年，17年，18年，是创业板大跌的三年，指数跌了70%多，但是公司的股价在16年，17年是以微跌代替指数的大跌，为什么呢？我认为还是企业在这两年的不断高成长，公司的净利从15年的1.14亿到17年的2.84亿，再到18年的预期4.2亿。 4，从估值层面去看，12年到17年公司的历史的估值都没有掉下过30倍的时候 （当年的估值是以当年的收盘价对应当年的业绩算的）而目前现价对应18年预期PE只有17倍，，主要原因是18年整个市场进入深熊阶段，市场的整体估值水平被大量的压缩 5，正如，我们开头讲的，市值=估值*净利润，我们发现，洲明从15年6月份牛顶之后到目前3年多整体的股价市值基本上在原地踏步 我们看到，企业从创业板4000点见顶之后，到现在3年多过去了，基本上股价这3年是在牛顶之上，但是我们看创指已经从4000点最低跌到1200点左右了，那我们想一下，是什么力量在支撑着，创指3年跌了这么多，而公司的股价市值虽然没有上涨，但是依然没有怎么大幅跟跌，而是在高位振荡横了3年。。很明显，是业绩的支撑，因为公司净利从15年的1.14亿到18年的预期4.2亿，翻了N倍，所以，指数的波动，并不会轻易影响上市公司的业绩， 所以，市值=估值*净利润，当企业的净利润这3年从1.14亿到4.2亿翻了N倍，但公司的市值在原地踏步，那只有不断的去压缩估值，我们看到，洲明的估值从前些年的平均40多倍，压缩的预期18年的PE不足20倍，所以，这告诉我们一个事实是什么？哪怕在熊的熊市，市值最大的安全边际来自于企业的成长。 6，那么讲了这么多问题了，其实所有的举例，只是在证明一件事情，那就是资本市场拉长周期的有效论，那就是价格终会围着价值波动，而这3年多的大熊市里面，那些没有业绩，没有成长性，年年亏损的企业，有80%被打回原形，市值甚至跌破12年585点附近。2个月前，市场当中市值低于50亿的公司，前期最多有2200多家，占了市场的一半多，所以，也间接证明A股真正的好公司太少了。 7，所以，洲明未来最大的安全边际来自于哪里？并不是指数的继续大跌，指数只会情绪性的影响某一个阶段，只要在这个阶段当中你不卖出亏损就不会兑现，洲明最大的安全边际还是来自于利润的不断成长，因为我们说过估值的压缩是有极限的，目前18年预期4.2亿，现价已经压缩到17倍，对于一个还在30%+成长的企业，我认为差不多就已经是极限的，市值=估值*净利润，如果估值被压缩到极限，那么企业如果未来业绩继续稳定成长，那么市值大概率会同步跟随，其实，如果市场的整体大环境在慢慢变暖，那么极度压缩的估值也会有提升的空间，这就是双击。。。 洲明科技时间与成长的推演 看到很多人特别在意股价短期的涨跌，涨了非常高兴，跌了非常沮丧，甚至拿不住股票，完全没有必要，投资，特别是中长线投资，一定要把眼光放长远，把更多的精力放到，研究行业，研究企业身上，而忽略短期指数的波动。 当然如果你稍微对估值有一些了解的话，也不会傻到正好高位重仓买在5000点，买在6124点。 我主观认为，洲明18年19年甚至20年都会继续稳定的成长，而目前估值又被压的极低区间，我相信随着企业成长性的慢慢兑现，市场环境的慢慢变好，市值终会迎来春天，而我也可以赚到应有的那份利润，而在这个过程当中，我仅仅付出的是时间，有的人很怪，投资本身就是拿时间换钱的东西，但很多人急功近利，想着一夜爆雷，想着一周，一个月就翻倍。这种东西，我认为不现实。 =================== |
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