为何人们在投资中总是做不到“止损”和“止盈”

投资是一个非常大的领域，如果你参与过股票投资你一定对那句话深有感触：“炒股七赔二平一赚。”虽然不愿意承认，但事实确实如此，不仅对于我们而言是这样甚至对很多聪明的、值得尊敬的股票经纪人也是如此，他们的表现有时候也不如大盘指数。这里面的原因当然有很多，比如从市场有效性和信息有效性而言，股市是没有众人皆知的规律的。如果你读过股神彼得·林奇（麦哲伦基金）的故事你就会知道任何为大众所知的信息，在投资上都是没有价值的，要想得到别人得不到的回报，就需要找到别人不知道的信息，麦哲伦基金之所以所向披靡的原因就是因为当时只有彼得·林奇知道PEG。

股市跟社会一样，是一个“大染缸”，不仅有光鲜的一面，也有阴暗的一面，人们在里面总是折戟、铩羽而归的原因除了信息的缺失和知识层面的匮乏外，还有就是它确实太过“反人性”，投资大师索罗斯说过，投资本身没有风险，失控的投资才有风险，止损远比盈利重要。然而现实中大部分的人不仅做不到“止损”甚至不能做到“止盈”，原因就在于在人们的的内心深处有损失厌恶、被剥夺超级反应倾向，在心理学上痛苦和幸福并不是相对应的，失去造成的伤害比得到带来的快乐多得多，大量的一般的好消息比一个非常好的消息更令人感到幸福，在一个短暂的时期里经历全部痛苦胜过在很长的时间里分散这些痛苦。人们总是有避免痛苦并给予自己安慰来否认现实的心理倾向，这些倾向共同导致了人们在投资及生活中那些不理智的行为。想要抑制这种现象，首先必须对产生这种现象的心理学机制有所了解：

被剥夺超级反应倾向

一个人从 10 美元中得到的快乐的分量，并不正好等于失去 10 美元给他带来的痛苦的分量。失去造成的伤害比得到带来的快乐多得多。除此之外，如果有个人即将得到某样他非常渴望的东西，而这样东西却在最后一刻飞走了，那么他的反应就会像这件东西他已经拥有了很久却突然被夺走一样。这种心理上对感受的不对称就是被剥夺超级反应倾向。

由于这种心理倾向的作用人们在失去或者有可能失去财产、爱情、友谊、势力范围、机会、身份或者其他任何有价值的东西时，通常会做出不理性的激烈反应，哪怕只失去一点点时也是如此。因此，因为势力范围受到威胁而发生的内耗往往会给整个组织造成极大的破坏。

不仅如此，被剥夺超级反应倾向对劳资关系的影响也是巨大的。第一次世界大战之前发生的劳资纠纷中的死亡事件，绝大多数是在雇主试图削减工资时造成的。现在虽然出人命的情况比较少见，但更多的公司消失了，因为激烈的市场竞争只提供两种选择，要么工资降低（而这是不会得到同意的，劳动法中针对降薪调整的规定很大程度也是受这种人类天性的影响），但是这种心理倾向往往会蒙蔽劳动者的双眼，让他们无法进行理性的思考，有时候接受降薪对他们本身更有好处，因为离开一家企业的“庇护”往往会面对更多未知的风险，损失厌恶和过度自信会使人们做出不理智的决定，而后四处碰壁，在这一点上我深有体会。

被剥夺超级反应倾向也是导致某些赌徒（二级市场的投机者）倾家荡产的重要原因。它使得赌徒输钱之后急于扳平，输得越多，这种不服输的心理就越严重。其次，最容易让人上瘾的赌博形式就是设计出许多差点就赢的情况，而这些情况会激发被剥夺超级反应倾向。导致人们再赌局中不断加注，在二级市场上即使被套也要不惜成本的加仓、持有，甚至举债。

过度乐观倾向

大约在基督出生之前 300 年，古希腊最著名的演说家德摩斯梯尼说：“一个人想要什么，就会相信什么。”从语法上来分析，德摩斯梯尼这句话的含义是，人们不但会表现出简单的、避免痛苦的心理否认，而且甚至在已经做得非常好的时候，还会表现出过度的乐观。

现实中有非常多的场景印证着人们是有过度乐观的心理倾向的，比如：人们总是执着于购买彩票，盲目的跟风投资房地产、股市甚至不相信专业机构（当然有些机构确实不值得信任）盲目地相信自己的判断，人们就算并不处在痛苦之中，或者遭到痛苦的威胁，也确实会有过度乐观的心理。

对比错误反应倾向

因为人类的神经系统并不是精密的科学仪器，所以它必须依靠某些更为简单的东西。比如说眼睛，它只能看到在视觉上形成对比的东西。和视觉一样，其他感官也是依靠对比来捕捉信息的。更重要的是，不但感知如此，认知也是如此。结果就造成了人类的对比错误反应倾向。

很少有其他心理倾向能够比这种倾向对正确思维造成更大的破坏。这种倾向总是会导致人们犯“级别”上的错误：一个人会花 1000 美元的高价购买了皮质仪表盘，仅仅是因为这个价格和他用来购买轿车的 65000 美元相比很低。人们在二级市场进行投资是总是喜欢频繁交易，美其名曰“短线策略“，实际上仅仅是因为比起几万甚至几十万的交易金额来说，万分之几、千分之几的手续费和各项费用根本不足挂齿，但他们却不知道这实际上是他们难以盈利的重要原因之一，交易费用虽然跟交易金额相比不是一个“数量级”，但是它跟产生的盈利却在同个“数量级”上，加上时间的维度甚至远超于盈利，这是人们在投资过程中（特别是股票投资）经常犯的对比错误。

某些房地产经纪公司采用的推销方法也是如此。当经纪人先带着这位顾客看了三套及以上条件十分糟糕而且价格贵得离谱的房子之后，再带着顾客去看一套条件一般糟糕、价格也一般贵的房子。这样一来，经纪人通常很容易就能达成交易。

对比错误反应倾向常常被用于从购买商品和服务的顾客身上赚取更多的钱。为了让正常的价格显得很低，商家通常会瞎编一个比正常价格高很多的虚假价格，然后在广告中把他的标准价格显示为其伪造价格的折扣价。人们即使对这种操纵消费者的伎俩心知肚明，也往往忍不住会上当。这种现象部分地解释了报纸上有那么多广告的原因。它还证明了这个道理：了解心理操纵伎俩并非就是一种完美的防御措施。

社会认同倾向

进化给人类留下了社会认同倾向，这是一种自动根据他看到的周边人们的思考和行动方式去思考和行动的倾向。 这种倾向实在是太”随处可见“了，有太多经典的心理学实验验证了人们这一心理倾向比如：

一名教授安排 1 0 名实验员静静地站在电梯里，并且背对着电梯口，那么当陌生人走进电梯时，通常也会转过身去，摆出相同的姿势。

社会认同倾向在什么时候最容易被激发呢？许多经验给出了下面这个明显的答案：人们在感到困惑或者有压力的时候，尤其是在既困惑又有压力的时候，最容易受社会认同倾向影响。

坏行为和好行为都会通过社会认同倾向而得到传播，社会认同倾向甚至会导致非常邪恶的现象，比如“谢皮科综合症”：它指的是弗兰克·谢皮科所加入的那个纽约警察局极其腐败的情况。谢皮科因为拒绝和警察局的同事同流合污，差点遭到枪杀。这种腐败现象是由社会认同倾向和激励机制引起的，这两种因素共同造成了“塞皮科综合症”。

社会认同倾向通常还会以一种变态的方式和艳羡/妒忌倾向、被剥夺超级反应倾向结合在一起。这便是人们嫉妒他人的根源。

所谓”众利勿往、众争勿往“，回过头来再看巴菲特先生说的”当别人贪婪时恐惧。当别人恐惧贪婪“满含的真的不仅是投资的原则，更是对人性的透彻了解，投资是一个反直觉、反人性，人云亦云会受到惩罚，保持独立思考才能够有希望获得奖赏的游戏。

对于我们而言投资也好、创业也好、择业也好，无论是在哪个领域如果受到社会认同、损失厌恶、过度乐观等多种心理因素驱使而忽略了独立思考，那么当问题发生时，后果将极为严重。真实的情况是不管你去了哪里、消费了什么，都不能定义你是谁，唯一能定义你是谁的，是你创造出来的东西，和你每天坚持做的功课。

因此走出舒适圈、认识到自己的不足、看到他人行动的动机，看到事物发生和联系的根本，积极地汲取知识并刻意地”挑战“自己的天性，是让自己变得不断强大的唯一路径。