指数基金vs主动基金，哪个收益更高？

投资该选择主动管理基金，还是被动指数基金呢？哪个收益更高？

这是一个国内外争论了很多年的问题~

2007年巴菲特在Long Bets网站上发布了著名的“十年赌约”：从2008年1月1日~2017年12月31日未来十年间，被动管理的标普500指数的收益将超过主动管理的对冲基金投资组合。随后对冲基金ProtegePartners出来应战。

图为：巴菲特“十年赌约”

结果：截止2017年12月31日，标普500指数10年的平均年化收益7.1%，而ProtegePartners选择的5只主动基金的平均年化收益是2.2%。10年赌约以股神巴菲特大获全胜而告终。

指数基金收益更好？

美股市场的确如此，根据标普数据显示，无论从5年期，10年期还是15年期来看，85%主动型基金都没有跑赢其对应的指数。

数据来源：2018美国基金业年鉴；

 

美股的资金流向也侧面反应了这一点，上图可以看出，从08年开始资金持续地从主动型基金流向被动型基金，而且近几年情况越发显著。

那回国内，A股市场是什么情况呢？

上面的结论在A股并不成立，豆妹套用句歌词：我们不一样~

主动基金与被动基金是按照基金的管理方式来划分的，我们来进一步划分方便方便分析：

其中只有被动指数型基金和增强指数型基金属于被动型基金，其余类别均属于主动型基金。

 

基金豆研究中心按照上述分类，构建了各类型基金的净值变动指数，这些指数以基金的规模占比为权重，在每月的月初加入新成立的基金。我们来对比下收益情况：

数据来源：wind；基金豆测算；截止至2018年11月20日；

从收益走势图中可以看出，过去13年里主动型基金的收益表现要显著优于被动型基金。

而在各类型的主动型基金中，灵活配置型基金的表现最为优异。举个栗子，2005年时你投资了1元钱灵活配置型基金，现在变成了6.18元，而投资被动型基金，则只能获得2.7元。

为什么在A股主动基金能跑赢指数基金呢？

首先从大环境上来看，美股属于成熟市场，机构投资者主导；而A股市场目前80%以上为散户，且追涨杀跌情况十分明显，存在赚取超额收益的空间。

另外我们再看看不用趋势下基金的表现，按照市场的涨跌状况，基金豆研究中心将2005/01到2018/09这一区间细分为9个上涨/下跌时间段，在不同趋势下，各类型基金的表现如下图所示（在此不考虑偏债型混合基金）:

数据来源：wind；基金豆测算；截止至2018年11月20日；