是不是好生意？判断这一点就够了

财报解毒 分析的第3个财务指标

前二期财报解毒，有基友反应说，把他们看趴了。。。我的错。

刚开始写，也不知道大伙的接受程度，慢慢完善，从本期开始，我一个一个讲，讲直白，讲透彻。

老巴有许多至理名言，比如这条：你必须阅读无数家公司的年度报告和财务报表。有些人喜欢看《花花公子》，而我喜欢看公司年报。 

人家价投成功的背后，堆的是一张张的公司财报。

有一些基友看财报的第一反应是，财报数据分析的再透彻，可是我A的公司报表数据，没有不造假的。

这点，我不否认，但也不同意。虽然财表并不完美的，但当我们把时间拉长，以五年的长期资料来阅读，这时候公司的运营就变的，真的假不了，假的真不了！

本期开始，咱们每期细讲一个财务指标。

前二期的文末主要解读了现金流量比率与现金流量允当比率，今天来讲一讲：毛利率指标

首先，拿到这个指标，我们先要知道他是做什么的吧。就像处对象，只知道个名字，可不行，恋爱也谈不下去啊。所以先说说概念，什么叫毛利率。

毛利率就是毛利润与销售收入的百分比。

会长举个例子，开门做生意，把10块钱的东西100块钱卖了出去。那么赚到的90块就是毛利润。所以这里的数字关系就是：

毛利润=收入-成本=100-10=90元

那么毛利率用公式表示就是：

毛利率=毛利润/营业收入×100%=(主营业务收入-主营业务成本)/主营业务收入×100%

那么会长家这门生意的毛利率就是：90元/100元=90%

我要备注说明的是，毛利润指的是总收入除去制造该产品本身所需要花费的原材料成本与制造期间所花费的劳动力成本。

所以与毛利率相对应的就是净利率：

毛利率中的收入是只扣除产品成本。

而净利率中的收入除了扣掉产品成本外，还有税费、期间费用等等之后再计算而来。

本来只值10块钱的东西，凭本事赚钱。如果这10块钱的东西，会长为了把他卖出去，请张三帮忙，花了10块钱，路费搭上了10块，那么本来10块钱的成本，现在成本就变成了30块钱。如果会长打算自己运货又卖了辆车，那这辆车是不是还得每年折旧。再比如，会长要进货，钱不够找张三去借，但张三说，借可以，打个欠条吧，每个月得付一点利息。

所以，销售和管理费用（请张三帮忙卖）、折旧费用（车辆折旧）、企业运营的利息成本（付张三借款利息）等等。

一家企业也是一样的，我们也要时刻关注以上这些成本！

任何一家企业的老板，不可能老做亏本的生意，所以毛利是一家企业经营获利的基础，企业要经营盈利，首先要获得足够的毛利，在其他条件不变的情况下，毛利额大，毛利率高，就意味着利润就多一份保障。

当然毛利率这个指标的持续性比较关键。

拉长10年看看，你就能知道一家公司是不是具备持续竞争优势。如果缺乏竞争优势的公司，只能通过降低产品及服务价格的方式，来保持他自己的竞争优势，才能继续生存下去，那么，他通过降低价格或者服务的同时，毛利率指标势必就会降低！

再说说为什么要看10年，因为毛利率较高的公司，也有可能误入歧途。比如，某一年支出了过高的研究费用，销售管理费用增加，债务利息支出上涨等等，之后几年，有没有对公司产生积极的影响，如果没有，那只会对公司的长期竞争优势造成负面影响。

总之咱们看财报，看营业收入不一定越高越好，他只能反映这家公司有没有达到一定的经济规模，至于要判断他是不是一门好生意，就得先从毛利率这个指标着手。

不管是投资或者创业，我们都可以从毛利率这个指标，来快速判断这是不是一门好生意。

毛利率越高，代表这真是一门好生意！毛利率越低，代表这真是一门艰难的生意。如果毛利率是负的，代表这真是一门烂生意。

说了这么多，相信，基友们对毛利率指标已经有了更深的认识，那么，拿到一家公司，或者一只股票，怎么看人家的毛利率指标。

以茅台为例，打开通达信软件，按F10，会跳出以下菜单

▲看上图，找到经营分析一栏。

基友们用的看盘软件不同，但大致都是一样的，找到经营分析就可以了。

▲看上图，应该一目了然了，主营产品茅台酒，占比90%以上，毛利率近93%。

目前一瓶飞天茅台来看，1618元。按毛利率93%算的话，一瓶飞天茅台的成本只要百来块钱。

这绝对是门好生意。

再连续五年看看：

每年都能维持在90%以上，17年稍稍下降，主要是因为产品原材料成本上升。不过18年一季度报的数据我看了，又回到了91.31%

看完了人家自己的5年指标数据，咱们再来和同行业比较比较 ：

毛利率排第二的水井坊，也是80%不到，可以说茅台把所有人都甩得很远。不愧是股王。

茅台连续几年来都基本达到了90%的毛利，17年因为原材料成本提升，看财报数据，基友们会发现，原材料成本增长了28%。

这不，原本千把块的茅台酒，人家一句话，就涨价了。

可见有长期竞争力的公司就是有底气！

下图是格力与美的二家同行业竞争公司的毛利率情况，17年报的美的细分指标从软件看还没有统计出来，大致列一下给基友们看看，有兴趣的基友赶紧亲自去找一找，比较比较，才会有更深刻的体会。

▲数据来源同花顺

▲数据来源Choice

趁周末，基友们可以去看看各自把持的股票，从今天的指标来看的话，有没有异常，如果有，那么就要找到为什么会造成数据的变化，从而捕捉买卖时机。

所以今天这个指标，基友们可以运用到各自的的选股中去，辅助选股，通常来说，毛利率在40%以上的公司，一般都具有某种持续竞争优势的，而毛利率低于40%的公司，不是说一定不好，他代表的是，该行业开始处于高度竞争中。如果毛利低于20%，那只能说，这个行业已经过度竞争了。