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太阳底下从不缺少愚蠢，就像聪敏，唯独智慧稀少。——贫民窟的大富翁
投资是指牺牲或放弃现在可用于消费的价值以获取未来更大价值的一种经济活动。投机指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。投机也是一种投资形式，但其收益和风险较大。
资，资产，资产是可以增值的。机。机会，机会是可以利用的。投机侧重交易，投资侧重持有，增值需要不确定的时间实现，交易一般在较短时间内完成。没有投资就没有投机，没有投机就没有投资，投机为投资提供了流动性，投资为投机提供了可能性。
有的人认为投资风险小，投机风险大，这是错误的，投资需要判断所持有资产未来的“增值”，众所周知未来是极难预测的。有的人认为投资需要研究基本面，投机则不需要，这是错误的，如果有人连自己拿的是什么都不知道就去判断价格的变化，不是傻子就是疯子，不值得去讨论，进一步说投机是判断这群疯子和傻子行为的人，而不是疯子和傻子本身，我自己见过的投机高手没有和疯子、傻子同舟共济的。有人认为投资时间长，投机时间段，这也是错误的，投资的本质的取的未来的价差，未来的价值=现在的价值+投资期间价值的增值，未来的价值会产生一个未来的价格，当投资人对未来的价格预期达到的时候选择交易才是明智的选择，投机者发现价格走势和自己预判相悖，随后马上顺着时间轴线判断一个新的价格，新的价格可以建立在未来的价值之上也可以建立在未来的市场力量之上，当投机者判断把交易推迟可以实现自己的利益最大化的时候，选择持有才是明智的选择。
以上都是投资和投机形而上学的表象之争，不管投资还是投机，交易者的目的都是盈利，都要面对风险和收益的考量，价值投资学派把投机原本中性的交易行为定义为可怜的无知形象。唐朝是这样区分投资和投机的：投资，是回报的获取主要依赖资产自身产生的现金流，无需依赖新买家的出价；投机，刚好相反，是回报的获取主要依赖新买家的出价。即以拥有股权为目的的就是投资，以持有交易筹码为目的的就是投机。我不赞成，这样区分虽然通俗易懂，但是没有谈到根本，还是停留在表层。
股神巴菲特说：真正的风险来自于你不知道自己在做什么，当你知道你在做什么的时候你就是在投资，言下之意把投资和投机的区别放在了交易者对交易风险的识别和控制。这个解释我赞成，但是不满意，巴菲特先入为主把投资给予光辉的形象，投机则为人不齿，我个人认为投资和投机并不是敌对的，是一个过程的两个阶段，投资即交易的指导思想，投机是交易的实施过程。如果一定要做一个区分，投机关注买卖时点的交易价差，承担时间点的收益和风险，投资关注买卖时间段的交易价差，承担时间段的收益和风险，投资认为价值决定价格，投机认为价值是价格的驱动因素之一。技术性的定义我没有，用描述的手段表达我的理解。
这是对投资和投机最简单的理解，针对单次交易，针对交易者为着盈利的目的去分析，现实中，我们面对的是多次交易形成的系统，有时候还会面对以亏损为目的的交易，这个时候如何区分投资和投机呢？
西方有一句古老的谚语，大意是：我做过很多生意，其中很多是亏损的，还好我最后赚了大钱。如果预期自己可以终胜，那么你还会在意一两次的亏损吗？如果要盈利，必须付出几次小额的亏损，你会不会主动出击寻求亏损呢？
传统的价值投资根据交易的获胜概率下注，强调不败然后求胜，没有意识到这个世界是非线性的，假如有两个交易模型，一个盈利的概率是99%，每次盈利获利1%，亏损时候亏90%，一个盈利概率是50%，每次盈利50%，亏损时候亏1%，你会怎么选择自己的交易系统呢？我们在现实的决策中往往是根据期望值而不是概率值决定自己的行为。
路径依赖得认为投资可以使得自己盈利，投机导致自己的亏损，还有一个致命的错误，没有认识到亏损的价值，交易高手当看好一次机会的时候，经常会少量交易，买多或者卖空，参与其中可以本能的增加自己思考的专注，还有一个好处是亏损是有价值的，通过了解什么是不行的，最后找到一个行得通的路子，我们可以认为前面少量的轻度的故意试错是通向最后大丰收的门票。
现在我们再从整体看投资和投机，投资是一种思想，本质是复利，投机是实现复利的手段，是的，在微观层面，两者还是要承担自己层级的收益和风险，只要你在市场，这就不可避免，区别是在整体的角度讲，有些风险是没有收益，是致命，是耗散，有些风险是高收益，危害无足轻重，是收益的开始。我们说收益和风险不是一一对应的，我们获得高收益不需要一定承担高风险，只需要承担适当的风险，这还不够，收益和风险的非线性关系使得他们不再是硬币的两面，也不是硬币的两面，整体的角度讲，风险和收益就是同一事物同时存在的两个属性，两者没有任何关系。
我们再次讨论投资和投机的时候，要先清楚我们讨论单次的交易还是一整个交易系统，风险和收益在两个层级上关系截然不同，但是都是投资和投机需要同时面对的，讲到这里我的意思已经清晰，我来交易目的是赚钱，风险和收益是我必须面对和解决的问题，投资和投机只是一个我在金融市场盈利过程中的两个组成部分，两者既不一致，也不相对，如果一定做区分，那就是投资是过程，投机是时点。
永恒的风险和收益。
如果按照传统的投资和投机的区别，一个关注价值，一个关注交易，投资者可以不关注资产交易市场的报价，却需要时刻关注企业的经营情况。包括但不限于企业自身的决策变化，所在行业的景气度变化，竞争对手的行为变化等等。投机，关注资产的价格变动。关注新买家何时出现，因何而出现，主导新买家出价的因素是什么。
我们要注意投资和投机的界限不是绝对的，随时可能会转化，两者是相对的，只是侧重点不一样，并不存在投资者不管市场，投机者不断价值的情况，投资和投机都是交易的一部分。当交易者的判断重点发生变化的时候，比如投资者认为市场价格超过了自己持有的资产价值，于是化身为投机者，投机者意识到自己持有的筹码拥有绝大的价值，那么当交易价格可以盈利的时候也会选择持有，知道认为自己“占便宜了”。
换言之，在一场完整的金融活动中，交易时点是投机者在交易，持有期间是投资者在持有。
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