指数基金实用投资指南（最新版）

老规矩，先做下利益披露，我重仓持有景顺长城沪深300指数增强和华泰柏瑞量化增强（点击文章最后的“阅读原文”，可以直接申购），72小时内没有交易计划。

一、为什么选择指数基金？

把股市假设成菜市场，把股票假设成菜市场里叫卖的各类蔬菜瓜果，按照某个大家约定的规则，选一些瓜果蔬菜放在一个篮子里做成一个礼盒，这个礼盒就是指数基金。

正经点说，为了衡量股票市场的整体表现，人们编制了各种指数，按照指数的编制规则，买入对应的成分股，就成了指数基金。只要指数上涨，指数基金就会有与之对应的收益。

长期看，人类的各类资产中，股票的回报率是最高的，这一观点已经得到充分论证；从另外一个角度来说，长期来看，股市会变得越来越有效，美股是这样，A股也是这样，市场越有效，想赚取超额收益就越难。

除此之外，指数基金运营成本低，各类费用相对便宜；指数是永续的，成分股虽然有变动，但指数将恒久存在，这将这很大程度上避免了本金的永久性的损失；除非遭遇市场的系统性风险，指数基金很少会遇到啥黑天鹅，两个字，省心。

这几点结合起来就构成了指数基金长期投资价值。

特别对我们大A股股民说一句，只要指数涨，指数基金就赚钱，买完指数基金，妈妈再也不用担心我，只赚指数不赚钱了。

二、我的指数基金投资法则

1、战略底仓与定投

市场是有效的，好机会总是稀缺的，指数基金出现极佳买入机会的时间窗口，是非常短暂的，一旦错过，留给自己的就只剩下悔恨，因此我个人倾向于战略底仓与日常现金流定投相结合的投资方法。

对于自己看好的标的，进入自己认可的价位后，我个人一般先建立战略底仓。这部分底仓不会少于目标仓位的60% 。投资最大的风险有两个，一是本金的永久性损失，二是回报不足，对于自己看好的机会来说，最大的风险就是出现踏空而回报不足。

战略底仓建立以后，我会按照交易计划，利用现金流来进行定投，对于绝大多数人来说，最稳定的现金流就是工资，最适合的定投方法就是，每个月定期买入一定额度的指数基金，额度可以随着行情变化进行调节。

定投需要参考的一个重要指标就是指数的估值。衡量一只指数基金是贵还是便宜，不是看他价格的高低，而是看他的估值，比较熟悉的估值指标有市盈率（简称PE，市盈率=市值/净利润），市净率（简称PB，市净率=市值/净资产），我们可以根据历史数据统计，在处于历史估值中枢以下的位置时，进行定投，在历史估值中枢以上的位置停止定投，选择有步骤的卖出或赎回。

需要说明的是，做定投当然要参考估值，但真正重要的不是历史估值本身，而是历史向未来的延伸。

2、买指数就是买一篮子成分股

指数基金是成分股的集合，对我来说，挑选指数基金，参考的不是历史涨幅、历史波动率等等数据，我最关心的是该指数基金包含哪些成分股，这些成分股的整体价值自己是否认可。

我自己的投资理念很简单，就是好价格买好公司，然后等待价值实现。因此，越是好价格的好公司占比高的指数基金，我就越喜欢，比如说，我就一直很喜欢挂钩纳指100的指数基金，可惜目前还没有买。

3、重要的不是历史估值，而是历史向未来的延伸

首先估值是一个复杂的问题，对于不同的指数，我采取不同的估值指标，例如，上证50用PB估值相对合理，沪深300和中证500用PE估值相对合理。

举个很简单的例子，历史拉回到2012年的12月1日，此时中小板综和上证50同时进入了历史较低估值区间，中小板综PE为24.67倍，上证50PE为8.8倍。在此之前，中小板综最低PE为16倍，历史均值为40.32倍，历史最高PE为73倍；上证50最低PE为8.7倍，历史均值为19倍，历史最高PE为48倍。

用很多人的观点来看，从历史波动率，历史最低估值等等数据来说，最佳的选择应该是上证50。

但事实是，中小板综和上证50，此后5年的走势是这样的。

在这里举这样一个例子，并非是事后诸葛亮，而是想说，即使在当时的历史环境下，也可以发现中小板综具备更好的成长性（从成分股的行业分布及成分股的业绩成长性进行分析，具体在此不做论述）。

再说一遍，重要的不是历史估值，而是历史向未来的延伸。

三、当前我看好的指数基金