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今天，凤鸣转债上市，截至5.15日收盘，凤鸣转债转股价值92.5元，参考转股价值类似的转债，溢价率从3%-17%不等。 简单做了点功课，新凤鸣是涤纶长丝行业排名仅次于桐昆股份的第二大公司，近年明显受益于供给侧改革 凤鸣转债的缺点也有一些：股东配售率仅37%，证明大股东并没有很大信心；单张户顶格申购中签2.3签，抛压较重；发行规模13亿，属于较大水平。 综上，大胆估测，明天凤鸣转债的溢价率为6%-10%之间，即开盘价格在98-102之间，不过个人还是愿意相信新凤鸣转债大概率下不会破发，当然这只是不蠢的推断，如果破发，也别找我要钱。
这里在多句嘴，发现很多小伙伴认购新债之后，涨了的就卖掉了，亏了的还捏在手里，最后账户里就留下一堆：利欧转债、金农转债、亚太转债、岩土转债等等。也有些小伙伴问我，这些破发的转债应该怎么办？
其实也很简单，有两种可能，第一，你仔细研究过转债对应正股的行业、公司特性和未来发展前景，你对公司充满信心，那么下跌是更好的配置机会，这个时候需要做的就是买买买。
第二，你没有仔细研究过上述的一切，对你来说它只是一个代码，你是和不蠢一样想赚多次博弈的钱，那么处理方法也很简单，割肉卖掉呀。因为破发这种情况的出现本身就是我们早已经预料到会发生的情况，不能光见贼吃肉，不见贼挨打呀！
对于打新债持第二种态度的你，不蠢劝你：未来不迎，当下不杂，过往不恋。
这两天翻雪球发现一个不错的债券投资机会，也和大家分享一下：13渤租债（SZ:112188）。 发债主体是渤海金控，是海航的子公司，现在的到期税后年化收益率接近10%。还有3个月（2018-8-15）到期，考虑到我党对于海航的处理已经先告一段落，海航到期兑付35个亿没啥问题，而且4.15日海航旗下的13海航债（124286）也按期回售，所以个人确实看不出海航有啥还不出钱，对我们小散赖账的迹象。
这里补充一个知识点：债券的竞价交易和全价结算。用人话来说就是你现在看到的112188是98.1元，但你在交割的时候，这个价钱你是买不下来的，为啥呢？因为你需要向交易对手方支付利息。多久的利息呢？上一个利息结算日到交易日当天这段时间的利息。
你可以这么理解这个制度安排：债券付息只会在付息日当天发生，只有在付息日当天持有债券的持有人才能享受到收益。那么非常不凑巧，我持有了这张债券355天，并且恰好在第355天，家里有急事，必须卖掉债券。那么这样对我非常不公平？所以交易所想出了一个好办法，即下一个买家除了支付债券的交易价格之外，还必须向上一个买家支付从上一个付息日到本交易日间债券产生的利息。这样对所有人都非常公平了：如果我只在5月份持有债券，并假设公司的付息日是每年1.1日。那么5.1买入时，我支付给买家前面4个月的利息，5.31日我卖出时，下家又支付给我5个月的利息，一进一出，我正好拿到了属于我的1个月利息。
我们依然以112188举例，票面利息6%，目前举例上一个付息日2017-8-15日已经过去了273天，那么这273天的利息是多少呢？273/365*6%*100=4.49。即真正买下一张112188需要支付98.1+4.49=102.58才行。那么到期（2018-8-15）当日，海航会支付给大家100+6（当年利息），3个月，我们赚取了106/102.58-1=3.3%的收益，税前年化高达12%，扣除20%的所得税，也有接近10%的年化利息。
当然，我们也并不能说112188是绝对没有风险的，我们可以控制自己的仓位，不要超过3%，单张户买入市值不超过10w元（之前债券无法兑付时，往往会按照机构兑付50%，单张户持仓100万以上兑付60%，10万以下全额兑付，本质上是证监会保护中小投资者。） 风险提示：以上均为不蠢个人判断，并不作为投资建议，据此买入造成亏损者，本人概不负责。 PS: 新公号，大家还不能给公号留言。如果意见或者建议的话，可以直接加我个人的微信私聊。申请的时候，请大家备注一下公号，毕竟不蠢也不是一个随便的人。
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