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可转债是一种兼具防守和进攻特性的附权债券其特点十分突出对投资者来说其具了债券的本金保护作用还有机会分享股票暴涨带来的好处就是所谓下保底上不封顶而对于发行企业来说也非常具有优势就是支付的利息非常低还可以通过转股完全免去债务可转债融资通过监管的审核的时候也比较容易这种巧妙的设计能够给投资者和发行方都带来了满意的结果其天然具有的安全边际债性也是投资的重点对象 当然事情还没有那么简单因为我们不可能仅仅通过一种巧妙的设计就使得双方都受益而使投资风险消失获取转换权的同时债券质量和利息就要做出让步仅仅因为是可转债就认为其具有吸引力是很不够的我们还需要具体的问题具体分析 在选择可转债方面我们要考察四个方面的指标债的安全性价格转股溢价率正股情况 债的安全性具有债底安全性这是我们选择可转债投资的一个非常重要的原因这也是一种安全边际可以直接选择高评级债券比如AAA级AA+级的或者金融企业可转债这些债券安全性很高还有一个原因很多大机构只能购买高评级债券也使得这些债券成为稀缺资源抗跌性强我们还可以通过考察利息保障倍数资产负债比关系来考察债券质量这种通常运用于普通债券对于可转债考察评级即可评级查询集思录和同花顺皆有 价格可转债的价格也决定了安全性选择面值附近100附近的可转债是具有债底的AAA级可转债可以放宽到110以内而高于120的高价转债已经失去下行保护不宜选择 转股溢价率溢价率就是转股价与可转债价格按转股价换算之间的差价一般溢价率越低可转债和股票之间的价格联动性为好为了能够享受到股票暴涨带来的好处尽量选择低溢价率的可转债一般在20%以内为好 正股考察当然正股质地越好为好如果正股也同时满足我们的选股要求定量加定性最好具体要求见选股策略系列1-5如果不能完全满足也尽量向标准靠拢为宜 总结可转债选择要求为高评级AAAAA+面值附近低溢价正股优质我们可以用这些条件来进行筛选 |
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