基本介绍
高新兴科技集团股份有限公司是业内领先的智慧城市物联网产品与服务提供商。自1997年公司成立起，长期致力于研发基于物联网架构的感知、连接、平台层相关产品和技术。目前，高新兴掌握云计算、大数据、人脸识别、NB-IOT、RFID、AR增强现实等核心技术，形成了物联网行业丰富的产品化应用，成就了其在物联网的先发优势。
2017年集团提出“一横四纵”的战略布局，将物联网、大数据及人工智能技术横向贯通到“公共安全、大交通、通信、金融”等纵向行业，通过持续科技创新，构建更科技、更安全、更美好的智慧城市。
业绩向好 + 股价横盘？
从介绍可以看出，高新兴似乎具备了所有我们近些年耳熟能详的热门概念，并且它还将这些概念开发成为实际产品使其完成从技术到应用的过渡，“看上去”是一只地地道道的科技股，而且还是一只有业绩的科技股。
不玩资本运作，不炒概念，管理层一心专注自己的主业，员工对公司评价也很高，过去三年（2016-2018）营业利润也是大幅度增加：
按照价投党的逻辑，这肯定是一家好公司，当然它确实是一家好公司，但是从它股价的走势来看，似乎有些不尽人意：
连续3年业绩保持不错的高新兴，其股价走势居然是横盘！18年下半年甚至还出现了比较大的跌幅，这让16年就买入高新兴的价投党无法理解——WTF!!
但是其实道理很简单——16年高新兴的估值太高了（其16年的市盈率达到了惊天的100+）。事实上从市盈率不断下降的情况来看，近3年高新兴其实是在填之前股价过渡透支的坑，这其实很好的纠正了价投党的关于价值投资的误区：价值投资不是无脑买入好公司，而是买入好公司时的价格是否诱人。475的腾讯和300的腾讯在公司层面上没有任何区别，但是475的腾讯显然已经承载了太多乐观的预期。
行业机遇可期
不仅过去三年高新兴的业绩得到了大幅度的增长，未来三年高新兴觉得自己还可以继续大幅增长，这点我们从其战略规划中可以看到：
到2020年，高新兴的营收要达到100亿，这是第一步的目标值，那么2018年的营收大概是多少呢？38-40亿。也就是说如果要在2020年达到营收100亿的目标，未来2年每年的营收增幅必须大于50%，这就引申出问题了，公司凭啥觉得未来2年能有如此逆天的增幅？这会不会是管理层无脑的一次大跃进？
要想知道高新兴能否完成这样的战略目标，首先要先看起所处的行业是否有广阔的发展空间，只有行业发展红利可观，我们才有理由相信高新兴有机会抓住这次机遇。
就在不久前，2018全球汽车AI大会发布了《中国智能网联汽车市场与用户洞察白皮书》。白皮书显示，中国车联网市场规模将保持40%以上的高速增长，预计2025年将突破2000亿元，在全球占比高达四分之一。
可以看到未来车联网市场的广阔发展前景已经成为市场共识，而车联网作为物联网的一个重要分支早在17年高新兴就将其作为公司未来发展的核心业务，其中智能交通板块、狭义车联网产品、电子车牌，共同构成了公司广义的车联网大概念。
而推动高新兴实现百亿营收的另一大核心业务则是来自公安领域中执法规范化系列产品，它是以4G警务执法记录仪、案管一体机为代表的警务执法规范化系列产品和解决方案。目前公安的执法规范化产品是一个百亿级的市场，高新兴的执法办案软件系统和视音频管理系统在全国处于垄断地位，市场参与者只有高新兴。
凌云壮志做龙头
从行业空间来说，高新兴确实有了在2020年实现百亿营收的可能性，那么高新兴目前实力如何，能否切实的抓住这波行业机遇期呢？首先我们先看看高新兴作为一家科技企业，其技术水平如何：
2017年9月，中国电信50万台NB-IoT模组招标项目，高新兴物联独家中标；
2018年8月，中国联通300万台NB-IoT模组招标项目，高新兴物联、有方科技、骐俊等5家厂商入围；
2018年11月，中国移动500万台NB-IoT模组招标项目，高新兴物联、广和通、有方科技、移远、骐俊等9家厂商入围。
2018年8月15日，高新兴智联发布了汽车电子标识“2+4”融合解决方案，作为汽车电子标识国标起草者，高新兴智联拥有电子车牌市场85%的占有率，此次新技术的发布进一步巩固了高新兴在该领域的龙头地位。
2018年11月20日，高新兴通过了运行维护服务能力成熟度（ ITSS ）一级认证，本次通过一级认证的企业包括公司在内共7家，全国通过运行维护成熟度等级一级认证的公司共仅22家；2018年12月16日，高新兴通过国际上评价软件开发能力成熟度难度最大、级别最高的CMMI 5认证，标志着公司的软件技术研发能力与管理水平等方面已经达到国际最高标准。
2018年12月14日，“高新兴视音频一体化管理平台软件”再次荣获“2018年广东省优秀软件产品”。同时陆续中标了“福建省公安厅、北京交管局、云南省公安厅”三大省级应用平台，再次奠定了智慧新警务的市场地位。
2018年12月14日，高新兴机器人凭借着“机器人+安防”的企业级巡逻机器人的技术创新和场景落地，入选“2018中国安防技术领先100强”榜单。
毫无疑问，高新兴通过自身的不断进取，正在成为未来物联网行业的龙头企业，我们确实有理由，有信心去相信管理层在未来两年可以带领高新兴真正实现营收百亿战略目标。
瑕不掩瑜不代表没有瑕
说到这里很多人心里其实是有疑问的，既然高新兴有如此多的利好加持，为何2018年下半年其股价出现了明显的下跌，那么市场在担心什么？
1.2018年A股市场整体比较疲弱，无论好公司差公司股价都是泥沙俱下，高新兴自然也逃不了。
2.高新兴的由于并购企业产生了不少商誉，截止18年三季报，商誉占高新兴总资产的21%，由于市场风险偏好下降，对商誉减值的担心也多了起来。
3.软件集成项目公司需要提前投入，且回款周期较长，这导致18年高新兴的应收账款大幅增加且现金流下降，市场担心有高额的坏账计提。
4.在2018年11月-2019年1月期间，高新兴将连续有大概27%的市值解禁，当前市场本就信心很脆弱，连续高额的解禁让市场担心会有大量的减持风险。
事实上任何一家公司在发展过程中各项指标不可能都特别完美这是不现实的，就以上问题而言高新兴也给出了相应的解决方案，但是要想真正让市场恢复信心，一是要看高新兴18年的年报和19年一季报，二是等待A市场氛围逐渐变好。
买买买，是对“真·价值投资”最好的践行
可以说，由于诸多因素，高新兴的市盈率从2016年初最高的110倍下降到如今的18倍（按照股价6元，18年净利润6亿计算），其动态PE水平已经是历史最低点（下图的21倍是按照三季报计算的），可以说算是绝对低估了，这么好的一家公司肯定不止18倍：
从盈利预测来看，未来几年仍然可以保持30%的盈利增速，这是非常优秀的。当然可以看到2020年盈利预测给出的营收是70亿，这显然和100亿的战略目标还有接近50%的空间，因此即便在这样的盈利预测下，我们还可以期待更大的惊喜。
