|
上周和朋友一起喝茶聊天，朋友是券商营业部经理，会直接面对一些客户，其中不乏一些资产千万级别的大户。我们在聊到为何大部分投资者会亏损的时候，朋友通过和这些客户的日常交流，得出的结论是：“不止损”；如果稍微延伸一下，结论是：“不会选股还不止损”；继续延伸一下，其结论变为：“不会选股还不止损，也不学习还自以为是”。
这段话，从一个一线投资者服务从业人员看来，基本概括了大部分人亏损的直接原因。其实这不是一个新鲜的结论，在一些经典的投资书籍中，将大部分人很难在股市赚钱的原因归纳为：“总是提早卖出盈利股，而长期持有亏损股”。 在我们国内，价值投资因为有了巴菲特神一样标杆，所以其思想深入人心。但是大部分人脱离了巴菲特成功的环境：一个长期向上的市场。连巴老自己都说，自己成功的背后，其实是美国的国运。这还不是最重要的。我认为大部分学巴菲特无法成功的原因有两点：一是高估了自己长期持股面对波动的能力，换句话说，巴菲特持股都是数年甚至数十年，我们持股几个月面对波动就无法淡定；二是巴菲特有源源不断的钱。这两点，基本上就决定了大部分人和价值投资无缘。 我认为巴菲特对于大部分人的作用，变成了心理安慰。什么意思呢？自己持股个股被套的时候，会把巴菲特搬出来，开始学习巴菲特，安慰自己价值投资就是长期持有，安慰自己可以不要在意短期的亏损，这是典型的为自己的持仓找借口，说服自己，欺骗自己。 国内的投资者，按群体分类，最多的两类一是上面这种价值投资，长期持股，二是短线博弈，追涨杀跌。这两种投资方法其实都有成功者，这些金字塔尖的成功者，都是克服了自己人性的短板，找到了属于自己的圣杯。但是不可否认，大部分人还是仅仅都停留在表面而已，皮毛也摸不到，左右摇摆。我记得有一本书上面对于价值投资策略的评价，是“没有策略”、“懒人策略”，我想，作者想表达的意思，想靠着长期持有一只个股不闻不问，钱就从天上掉下来，根本就是异想天开。有些人可能会反驳，美国有巴菲特，中国有茅台，都是长期持有的典范啊，都能成功啊。是的，但是问题是，巴菲特只有一个，茅台也只有一个，我们3000多只个股中，可以像茅台这种可以长期持有的，能有几个？好的，即便是你通过自己的分析能力买到茅台（这种选股分析能力又筛选掉99%的人做不了价值投资），又有几个人能面对腰斩这种波动无动于衷呢？所以，注定了很多人成不了巴菲特。 对于大多数人来讲，注意，我说的是大多数，不是全部，价值投资仅仅就是一种自我安慰的代名词而已，用于在亏损的时候拿出来强化自我认知。 撒普博士在《通向财务自由之路》这本书上讲到对价值投资的评价，我认为比较经典：  撒普博士讲到“你交易的仅仅是你有关市场的观点”，这句话理解了，一切都会豁然开朗，无论你是价值派，还是趋势派，还是其他派别，你交易的不是股票，而是你的观点。你认为股票低估，你买入，你认为低估了一定会价值回归，那就是你的观点。而市场不一定这样认为，很多个股低估确实有低估的道理，有我们不知道的因素和黑箱。而很多高估的个股可以持续的涨，也是这个道理。事实和你预期（甚至是幻想）永远有巨大的鸿沟。 投资，拉长时间看，其实真的是对自我认知的交易。我们看到的只是我们希望看到的事情，而不一定是真实发生的事情。如果你相信市场充满了陷阱和骗局，你看的只会是这些。你相信价值回归，你就会搜集有利于这方面的证据，你相信趋势延续，也会搜集有利于趋势延续的证据。在市场中，让自己客观很难，但是这是投资成功的基础。 我渐渐明白了，客观发生的事实，远远比你预设的判断重要100倍，无论是基本面，还是走势
|
