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巴菲特致股东信或九个看点 原作：龚蕾 周六，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司公布了一年一度致股东信，这是巴菲特写给股东的第54封信函。 （一）这封信或有哪些看点？ 1、巴菲特表示，伯克希尔从联邦减税中获得收益。首先，分析了伯克希尔哈撒韦公司财报业绩。2018年第四季度伯克希尔损失低于2017年同期。伯克希尔持有大量股票投资组合，包括美国一些大公司股票。由于会计原则，伯克希尔的全年利润为40亿美元，低于2017年同期。第四季度，股票价格剧烈波动，伯克希尔公司专注于营业收入，更少关注品种收益或损失。伯克希尔受到陷入困境的卡夫亨氏公司股权打击，对卡夫亨氏公司投资减记了30亿美元。上季度营业利润增长72%至57亿美元，全年营业利润增长71%。达到248亿美元。2018年收入增长3.3％至2478亿美元。 2、收购。 巴菲特认为以合情合理的价格收购，拥有长期良好前景企业来说，还是希望继续进行大象级收购。预期2019年可能会再次扩大可销售股票的持有量。 3、投资组合增长。 截至去年年底，伯克希尔持股的市值从2017年底的1705亿美元增加至1728亿美元。该投资组合包括如苹果，美国运通，可口可乐和达美航空。巴菲特认为，许多股票为投资带来收益，可通过购买来获得。伯克希尔去年购买了大约430亿美元股票，仅卖出190亿美元。 4、现金储备充足。 伯克希尔持有1120亿美元现金，美国国债和相关持股的巨额储备。随着投资者逃离股市，股票将下挫，但永远不会冒着被现金短缺的风险。 5、伯克希尔的账面价值低估。 巴菲特认为账面价值低估。去年它的每股价值均小幅上涨0.4％，而2017年则上涨了23％。巴菲特表示，他正在减少对未来账面价值的重视，因为该公司已从股票转变为专注于其经营业务的贡嘎寺。他写道，伯克希尔的股票持有量按当前市场价格计算，运营公司的账面价值通常远低于当前的市场价值。 6、非保险业务。 伯克希尔的非保险业务的税前收入增长了24％，达到208亿美元。 能源总收入为93亿美元，比2017年增长6％。巴菲特指出，由于新的税法将公司的税率从35％降至21％，该公司的税后收入增长了47％。新的税法使我们的业务和我们拥有的股票更有价值。 7、保险业务。 伯克希尔的保险业务去年实现了20亿美元的税前营业利润，高于2017年。因飓风造成的32亿美元亏损。他说，财产和意外伤害保险业务在过去16年中有15年公布了承保利润。巴菲特认为，保险业务是推动伯克希尔增长的引擎。他特别喜欢依赖浮动的商业模式，通常会超过支出和损失的保费，并将资金投入其他资产以进一步增加收入。 8、股票回购继续 伯克希尔继续回购股票，从而提振其股价。在第四季度，该公司购买了价值7480万美元的伯克希尔股票。 9、赤字。 随着对联邦赤字不断增长，预计本财年将接近1万亿美元。巴菲特建议股东继续通过公开交易股票投资。巴菲特认为，不必担忧赤字。过去77年来，美国国债增长大约400倍，可能有些人已经离开股票，也有投资者选择购买。 （二）小结。 第一，巴菲特持有股票包括苹果、美国银行、富国银行，美国运通、通用汽车、旅行者公司、合众银行等。他仍然看好科技股，银行股。巴菲特建议做多红帽公司，森科能源，加拿大能源。伯克希尔适当减持了苹果，西南航空，富国银行，联合大众。 第二，股票回购提振价格，巴菲特认为股权价值是按市场价格计算，伯克希尔可能低估。他认为，保险业务是伯克希尔的引擎。投资组合继续。别人约大胆，就要越谨慎，巴菲特谨慎收购大象级收购。 第三，卡夫亨氏公司股价下跌，伯克希尔公司计提了减值，主要是美国冷藏和加拿大零售资产，降低商誉账面金额。 第四，巴菲特不担心赤字，并看好美国经济，认为投资股票是顺风了经济。 第五，没有谈及接班人，但他会持有现金和等价物。持有充足现金储备。 |
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