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市场又弱势整理了一天，又有一批高位连板股跳水，跌停。 啥时候能再接着涨？行情是不是要结束了？再强烈的信心满满和热情如火，也扛不住市场连续调整三天。 眼下到了该认真评判大势的时候了，行情还能不能持续？如果还有行情，接下来的主角会是谁？ 还要从这轮行情的开始说起，2月22日上周五，政治局第13次集体会议中传来重磅消息。 提出金融供给侧改革的同时，再次凸显了金融是国家重要的核心竞争力。 我很少用夸张的修辞手法，但毫无疑问，这是金融市场的一个重大转折点，资本市场即将迎来春天。 历史上有一轮行情让人印象深刻，那就是519行情。 那轮牛市的发生基础，和2014-2015年的牛市一样，都发生在相似的宏观政策背景下：经济回落、企业盈利差，但同时流动性宽松，政策支持导向明确。 在这两次牛市中，股市被提高到特别重要的位置，因为需要，所以存在。 当年的519行情，是怎么走的？ “519”行情的第一波来得非常突然，在下跌过程中并没有按技术派的路径继续筑底，而是突然开始了大幅度逼空式上涨。行情很激烈，从5月19号到6月30日，包括中间的短暂整理，总共只持续了将近六周。 回头看眼下的A股，虽说猪年开始后，一路上涨。但整体估值水平仍处于历史底部区间。 向下空间不大的背景下，遭遇了连续三天的回调，我认为这会是相当多个股上涨的中继。调整之后，再度上冲。 迎接而来的三浪，会比一浪还要凶猛。 接下来布局哪些市场主线？回溯519行情，当年先是金融启动，随后科技股接力。 眼下的市场情况与当时十分相似。 重申我的观点，一些金融股第二波启动会很犀利。 与此同时，以5G为首的科技股，将逐渐绽放光彩。 详细说说大金融，目前市场上关于大金融有三个细分方向： 1、券商股： 在发展直接融资的新时代，券商将是“金融服务实体”的最关键的工具，大金融板块的主角将转向券商。 目前，国内券商总市值不到银行总市值的零头，工商银行市值超过2w亿，而中信证券不到3000亿； 对标摩根、高盛、瑞银等国外投行巨头，国内券商目前的地位要低很多（国外投行与国内券商的业务相近）。 路漫漫其修远兮，国内券商肩负了重要的任务和使命。 这是本轮券商上涨的最根本的逻辑：券商将不仅是此轮改革的先锋，也将是此轮改革的最大受益者。 这几天，券商股开始回调，不过放长周期看，这是一次小荷才露尖尖角。 2、信托 信托受益于通道业务的潜在需求增多，当年519行情时，安信信托、陕国投这两家伙，两个月的时间翻了10倍的神迹很容易让老作手们联想到。 3、互联网金融股 金融科技受益于金融市场信息化基础设施建设的推动（新基建范畴），从另一个角度讲。 互联网金融是金融与科技的结合，他们的想象空间更大，也更代表着未来。 一个不被大众所熟知的事，麦肯锡关于不同行业的投资回报率的统计数据引起了我的注意，长达几十年的跨度统计中，除了大家众所周知的医药和消费有着优异的回报率外，软件股也在名单之中。 美国上市公司1965-2007年45年间各个行业的ROIC数据（ROIC=税后净利润/投资资本，用来反映企业业务方面的盈利能力）。 美国最近50年，除了医药跟消费外，软件股的投资回报率同样很高。眼下中国制造业的繁荣，同样建立在配套设施的基础上。 按照这个思路观察软件行业，软件的繁荣同样要建立在硬件设备繁荣基础上，信息时代的前半段催生了很多伟大的硬件公司，不过随着“基础设施”的不断完善，高效的利用资源是迫在眉睫的问题，金融软件迎来历史性机遇。 最后，再说一遍。 大金融这条主线，将是悍马明天乃至下周重点布局的短线方向。 |
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