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通过财务分析研判一只股票的中长期投资价值，需要结合多项财务指标综合分析，市盈率和市净率都是研判一只股票估值高低的重要财务指标，但是，我们绝对不能只通过分析市盈率或市净率就简单得出估值高低的结论。因此，这里我们需要为大家纠正这个认识偏差。下面，我们为大家分享一下我们的估值分析方法，希望能对大家有所帮助。 一、分析上市公司估值高低的因素分析一家上市公司的估值涉及到方方面面，并且，有些方面是通过数据无法体现出来的，这就需要把定量分析和定性分析结合起来。通常情况下，可以用数据表现的财务指标有：PE（市盈率）、PB（市净率）、ROE（净利润增长率）、PEG(市盈率与盈利增长比率）、营收规模、现金流量等。不能用数据表现的指标有：行业垄断地位、护城河、行业景气度、企业专注度等。另外，影响估值的因素还有：销售费用率、管理费用率、财务费用率、研发销售比率、负债率等。通过以上内容可以看出，分析一家上市公司的估值绝对不是市盈率和市净率两个指标能够体现出来的。 二、估值分析时主要财务指标的使用方法①PE（市盈率）。市盈率=股价÷每股收益，在不同行业、不同市值、不同公司之间，我们该如何分析市盈率高低，分析时以什么指标作为参考，市盈率多高算高，市盈率多低算低呢？通常情况下，我们在分析市盈率时同时要参考行业平均市盈率和10年期国债的收益率。由于国债基本上属于无风险收益，是我们分析估值的重要参考。目前，10年期国债的收益率是3%左右，那么10年期国债的市盈率就是33倍。个股的PE与10年期国债市盈率相比，大于33倍就属于偏高，小于33倍就属于偏低。另外，由于行业差异较大，行业之间的平均市盈率也有较大差别，一般情况下科技行业的市盈率较高，银行板块的市盈率较低，我们在具体分析时还要把个股的市盈率与行业的平均市盈率相比较。这里需要注意，分析市盈率必须是同一行业内的两家公司，不同行业的两家公司分析比较意义不大。 ②PB（市净率）。市净率=股价÷每股净资产，通常情况下，市净率越低股票的投资价值越高，市净率越高股票的投资价值越低。实际运用中，我们认为PB是分析估值的基础指标，在重要性上不如PE。另外，市盈率和市净率之间没有必然联系，有可能市净率低但市盈率高，也有可能市盈率高但市净率低。如下图，华仪电气（600290）市净率是0.98，市盈率是176.6。银座股份（600858）市净率是0.96，市盈率是60.72。 ③PEG。这个指标是国际著名投资大师巴菲特先生经常用到的财务指标，PEG=市盈率÷盈利增长率。有的公司虽然市盈率过高，但这个公司的利润增长率也很高，如果我们单从它的市盈率上看，这样的公司没有太大的投资价值，但通过PEG就可以看出该公司的真正投资价值了。在利用PEG选股时要求PEG要小于、等于1为最佳。 希望以上回答能对大家理解如何进行估值分析有所帮助，欢迎大家留言评论，如果认可我们的观点，请关注支持我们，便于以后多多交流，我们也将诚恳为大家提供力所能及的指导，谢谢！ |
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