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2018年由于不能并表，万华化学还将是原来那个万华化学，万华化学的大股东万华化工还是存在并与万华化学是分离的，并没有被合并进来。2018年，万华化学的主要利润仍然来自于聚氨酯板块，每股收益只有3.88元，低于2017年的4.09元。 人们通常会认为万华化学的聚氨酯产能是200万吨左右，其中包括180万吨MDI产能和20万吨聚醚产能，但实际上这是错误的。因为，在万华宁波园区内的120万吨MDI产能当中，有25.5%的权益并不属于万华化学，而是属于大股东万华化工的。相应的当量产能大约为120*25.5%=30.6万吨，所以宁波园区属于万华化学的当量产能实际上只有89.4万吨。加上烟台的60万吨年产能，万华化学实际真正拥有的MDI产能只有不过149.4万吨。 2019年的变化巨大： 1、首先，合并大股东带来了聚氨酯产能的大幅增加。除了上述的30.6万吨MDI产能之外，还合并进来了宝思德的55万吨现有产能，其中包括30万吨MDI和25万吨TDI。注意，这些都不是新产能，而是已经具有固定市场份额的现有产能。这些产能共计为85.6万吨，已经超过2018年万华实际当量产能的57%！ 2、烟台园区于2018年最后几天刚刚新投产的30万吨TDI产能，2019年将持续实现产能爬坡，利润贡献将不断提升。 3、年中，万华将对烟台园区的60万吨MDI生产装置进行技术改造扩产，提升产能50万吨，达到单体生产装置110万吨的生产能力。此项技改项目所需经费只有1~2个亿，是一项震惊业界的技术突破和技术创新，属于世界领先！同时，还将对宝思德进行9万吨的技改扩产。两项合计，共增加产能59万吨。 4、上述三项合计，将在万华2018年149.4万吨MDI产能的基础上，将其提升至MDI+TDI合计产能：149.4+85.6+30+59=324万吨！相当于2018年的217%！ 5、2019年正式合并大股东不仅带来了聚氨酯产能的翻倍扩张，而且还增加了TDI品种31万吨产能！加上烟台新建成投产的30万吨TDI产能，一举成为国内唯一的61万吨TDI产能大寡头！这相当于四个沧州大化的体量，而且生产成本还远远低于沧州大化，必将为替代进口、保护国内下游厂家的利益和稳定发展做出重大贡献。 6、除此之外，现在已经投产了8万吨PMMA新产能，下半年还将投产13万吨二期PC新产能，它们将对特殊化学品及新材料板块做出很大的贡献。万华人自豪地说，他们的PC技术在地球上没有对手！ 7、还要补充提醒，2019年年底的例行大修期间，宁波园区的80万吨MDI生产装置也将进行技改扩产，提升产能30万吨，同样达到110万吨的单体产能规模，同样的世界领先！ 8、更远的还有更多，…… 翻倍的产能提供了一个更加强大的基础，一旦产品价格略有回升，利润的爆发将会是惊人的！ |
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