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即使天才级别的经济学凯恩斯在最初10年投资生涯中，依然摆脱不了散户一般的操作，每一天都在交易认为自己能够预测市场。然而在经历了持续的亏损后，凯恩斯开始明白一个道理：对投资者来说，长期回报才是最重要的，但我们的投资组合每天都是按市值计价的，因此，当短期动荡到来时，长期思维就会被抛到窗外。凯恩斯将我们倾向于被短期思维所淹没的现象称为“动物精神”，他将其描述为“一种自发的行动冲动，而不是用期望收益乘以概率计算加权收益率的方式”。凯恩斯是少有的意识到自己的认知偏差，而且能够有效地克服这些偏差的投资者之一。许多人炒股不是投资，只是一种上瘾的游戏。
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